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春節(jié)過后滬膠市場演繹底部振蕩行情概率較大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-02-05 08:56:09 來源:寶城期貨 作者:陳棟

國際宏觀環(huán)境趨于改善, 市場樂觀情緒顯著提升


近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳令美元再度加息的預(yù)期有所減弱,而歐日央行延續(xù)寬松政策更是鼓舞了商品市場的多頭熱情。隨著國際宏觀環(huán)境趨于改善,滬膠市場樂觀情緒顯著提升,以往弱需因素被淡化,推動期價(jià)展開反彈走勢。昨日主力1605合約大漲2.02%,令去年11月24日以來所形成的雙底形態(tài)進(jìn)一步鞏固。未來膠價(jià)演繹底部振蕩行情概率較大。


政策因素發(fā)力,滬膠底部初顯


數(shù)據(jù)顯示,美國服務(wù)業(yè)活動擴(kuò)張速度放緩至2014年以來最慢水平,同時(shí)1月ISM非制造業(yè)指數(shù)也不及市場預(yù)期。在偏弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增多的背景下,投資者對美國經(jīng)濟(jì)正在降溫的擔(dān)憂情緒快速上升。受此影響,美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席近日向市場發(fā)出鴿派信號,導(dǎo)致美元短期受到重挫,大幅度緩解商品的上行壓力。


一方面美國貨幣政策前瞻性指引為市場帶來寬松預(yù)期,另一方面歐日央行繼續(xù)維持量寬措施也促使商品獲得更大溢價(jià)空間。尤其是日本央行意外祭出負(fù)利率政策后,全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒顯著上升。由于日本央行暗示還將繼續(xù)加碼量寬規(guī)模,預(yù)計(jì)未來貨幣戰(zhàn)爭的硝煙會越來越濃烈,從而間接促使原油、橡膠等商品價(jià)格的上漲。


此外,產(chǎn)膠國也采取了產(chǎn)業(yè)扶持措施。雖說從長期角度來講,筆者對于產(chǎn)膠國收儲干預(yù)膠價(jià)的舉措并不看好,因?yàn)闀泳徧炷z去產(chǎn)能的過程,無助于產(chǎn)業(yè)供需良性調(diào)整,但短期內(nèi)還是有一定的利好作用。


弱需求將限制滬膠反彈高度


作為全球最大的天膠消費(fèi)國——中國經(jīng)濟(jì)增速放緩無疑是近些年天膠需求疲弱、價(jià)格重心不斷下移的重要因素,加之中國輪胎企業(yè)不斷遭受其他國家和地區(qū)的貿(mào)易壁壘打擊,導(dǎo)致內(nèi)外銷均陷入困境。據(jù)了解,多個(gè)國家和地區(qū)曾發(fā)起過對中國輪胎的反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查,其中美國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)給中國輪胎企業(yè)帶來的困擾尤為嚴(yán)重。


據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2015年中國新的充氣橡膠輪胎出口約4.45億條,同比降低6.6%,出口美國市場同比降幅更是高達(dá)25%。除了去年終裁落地的“輪胎雙反案”外,今年美國還打算對中國的非公路用輪胎啟動反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查,預(yù)計(jì)未來中國輪胎在美國的市場份額會繼續(xù)下滑。而中國輪胎在丟失掉海外最大消費(fèi)市場后很難在其他地區(qū)獲得彌補(bǔ),因?yàn)樾屡d市場也在紛紛效仿。


除了遭受到外部銷路被堵的困擾外,內(nèi)銷市場的殘酷性同樣令中國輪胎企業(yè)窒息。缺乏核心技術(shù)優(yōu)勢的中國輪胎,低價(jià)同質(zhì)化競爭激烈,去年產(chǎn)品降價(jià)幅度超過原材料降價(jià)幅度,造成許多輪胎企業(yè)效益下降40%—50%,行業(yè)虧損面在22%以上。與此同時(shí),作為全鋼胎終端消費(fèi)代表的重卡需求一直低迷,去年同比萎縮在27%左右,而半鋼胎終端消費(fèi)代表的乘用車需求也不盡如人意。雖然批發(fā)端數(shù)據(jù)喜人,但零售端卻庫存高企。據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示,2015年有11個(gè)月,庫存預(yù)警指數(shù)處于警戒線以上,“弱需之癥”暴露無遺。


預(yù)計(jì)春節(jié)長假以后,滬膠市場演繹底部振蕩行情的概率較大。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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