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國內(nèi)菜粕階段性供應(yīng)偏緊,節(jié)后需求轉(zhuǎn)旺

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-02-05 08:39:12 來源:金鵬期貨

去年11月下旬以來,受美豆企穩(wěn)反彈以及國內(nèi)粕類冬儲備貨增加影響,菜粕期貨走出了穩(wěn)步上行趨勢。展望后市,美豆仍存在炒作題材,而國內(nèi)菜粕需求在春節(jié)后隨著天氣轉(zhuǎn)暖,將逐漸進入消費旺季,菜粕期貨在春節(jié)后仍有走高潛力。


美豆仍有利多炒作題材


雖然面臨著去年美國大豆產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高、今年南美大豆播種面積劇增、原油暴跌以及包括中國在內(nèi)的大豆需求國需求增幅下降等利空消息,但美盤大豆從去年8月開始,并沒有進一步下跌,而是連續(xù)數(shù)月維持在850—920美分/蒲式耳之間。這說明雖有以上顯而易見的利空消息,但也有利多因素刺激盤面企穩(wěn)。比如美國農(nóng)業(yè)部在1月報告中調(diào)減美國去年大豆單產(chǎn)、總產(chǎn)和期末庫存數(shù)字,巴西北部大豆產(chǎn)區(qū)一度出現(xiàn)的干旱天氣等。展望后市,潛在利多消息依舊存在,比如陰雨天氣增多可能導致巴西大豆收獲、上市步伐放慢等。據(jù)統(tǒng)計,截至1月29日,巴西大豆收獲4%,比上年低2個百分點。再比如巴西港口擁堵,港口工人、卡車工人罷工等,都可能造成巴西大豆出口延遲,從而利多美國大豆出口。隨著時間的推移,巴西、阿根廷大豆將進入關(guān)鍵生長期,過多或過少的降雨都會成為市場炒作的題材??偨Y(jié)最近5年春節(jié)期間美豆走勢,有4年出現(xiàn)上漲,僅1年下跌。因此,不排除美豆利用中國休市、停止進口期間,發(fā)動一波漲勢。


國內(nèi)菜粕供應(yīng)比往年偏緊


由于壓榨利潤偏低甚至長時間為負利潤,去年我國油菜籽進口量降低。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,2015年12月我國進口油菜籽31.4萬噸,同比減少34.7%,2015年1—12月進口447萬噸,同比減少12.01%。目前港口油菜籽和菜粕庫存低于去年同期水平。據(jù)調(diào)查,今年第5周沿海港口油菜籽庫存量為37.2萬噸,環(huán)比下降1.33%,同比下降19.31%;沿海港口菜粕庫存量為48500噸,環(huán)比下降5.09%,同比下降18.49%。由于國儲菜油每周三例行拍賣,國內(nèi)菜油供應(yīng)充足,價格偏低,使得進口油菜籽加工利潤持續(xù)為負,必將打壓油菜籽進口積極性,后期油菜籽進口量預(yù)期偏低。港口油菜籽和菜粕庫存存在繼續(xù)下降的可能。


本周四迎來立春節(jié)氣。而春節(jié)后,氣溫更是逐日回升。水產(chǎn)養(yǎng)殖開工的日子越來越近。水產(chǎn)飼料的生產(chǎn)一般從2月中下旬便開始啟動,這意味著菜粕的需求不久將恢復(fù)。另外,由于政府在去年對來自美國的DDGS進行反傾銷調(diào)查,使得DDGS進口量大幅下降,減小了其對菜粕的沖擊。


菜油價格偏低促使壓榨商挺粕


去年12月以來,政府為降低龐大的菜油臨儲庫存,每周三掛牌10萬噸菜油,進行拍賣,由于拍賣底價偏低,成交率較高,極大地沖擊了國內(nèi)菜油市場價格。油菜籽加工商為維持加工利潤,不得不力挺菜粕價格。此外,春節(jié)后一段時間,一般是油脂消費淡季,加之氣溫升高,棕櫚油將更多地進入植物油消費領(lǐng)域,供強需弱,油脂整體價格更加不容樂觀。因此,春節(jié)后,油弱粕強將是大概率事件。


綜上所述,世界豆類價格的風向標美豆期貨仍存在沖高機會,而國內(nèi)菜粕階段性供應(yīng)偏緊,節(jié)后需求轉(zhuǎn)旺,菜粕期貨春節(jié)后或有走高機會。為規(guī)避節(jié)日風險,操作上可暫時空倉觀望或少量多單。


責任編輯:韓奕舒

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