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暫停類金融機(jī)構(gòu)掛牌 無損新三板多元化包容性

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-02-04 09:18:25 來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

新三板的包容性并不意味著可以讓部分類金融機(jī)構(gòu)掛牌后大肆“圈錢”,也不意味著可以讓一些不規(guī)范的類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入而抬升市場整體風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,暫停掛牌只是階段性舉措,監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需盡快出臺相關(guān)指引,讓那些真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的類金融機(jī)構(gòu)茁壯成長。


繼私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)(PE)在新三板掛牌融資被叫停后,近期全國股轉(zhuǎn)公司向各大券商發(fā)出窗口指導(dǎo),將暫停類金融機(jī)構(gòu)的掛牌。據(jù)悉,此次暫停掛牌的類金融機(jī)構(gòu)主要包括小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)、P2P等,這意味著眾投邦、資和信等一些在審的類金融企業(yè)掛牌將會被推遲。


一直以來,新三板在企業(yè)掛牌準(zhǔn)入方面不設(shè)財(cái)務(wù)門檻、不限于高新技術(shù)企業(yè),“開門辦市場”的理念深入人心。因此,本次暫停掛牌類金融機(jī)構(gòu)這一做法,被部分人士認(rèn)為會損害新三板市場包容性和開放性。


筆者認(rèn)為,暫停類金融企業(yè)掛牌,既與新三板的市場定位相關(guān),也與這些類金融企業(yè)的良莠不齊有關(guān),需要從多重視角來探究。新三板的包容性并不意味著可以讓部分類金融機(jī)構(gòu)掛牌后大肆“圈錢”,也不意味著可以讓一些不規(guī)范的類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入而抬升市場整體風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前新三板的實(shí)際情況看,暫停這類掛牌不會損傷市場的包容性和多元化。


就前期暫停PE機(jī)構(gòu)掛牌融資而言,主要因?yàn)槠湓谛氯迨袌龅拇笏炼ㄔ鋈谫Y,而資金的最終是否流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)卻不明朗。以掛牌公司九鼎投資、中科招商為例,2015年,這兩家PE機(jī)構(gòu)共在新三板融資逾210億元,而同期全市場1887家掛牌公司才完成融資約1200億元。一方面,這種動輒百億元的巨量融資占據(jù)了市場大量資金,擠壓了其他中小微企業(yè)的融資份額;另一方面,“不差錢”的PE機(jī)構(gòu)利用這些資金在A股二級市場上頻頻舉牌,融資后是否服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)還存疑問。


本次之所以暫停P2P、小貸公司等類金融企業(yè)掛牌,主要因?yàn)樗鼈冎杏泻芏噙€游離于證監(jiān)會、銀監(jiān)會等部門的監(jiān)管范圍之外,不僅存在著盈利能力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),而且有些甚至涉嫌非法集資詐騙,出現(xiàn)大股東圈錢后“跑路”等亂象。正因如此,中國證監(jiān)會主席肖鋼在2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上明確表示,對私募基金等類金融機(jī)構(gòu)在新三板掛牌和融資活動,要深入研究并加強(qiáng)監(jiān)管。與之相反,受“一行三會”監(jiān)管、運(yùn)營合法合規(guī)的金融企業(yè)并未受到此次掛牌收緊的影響。


因此,只有正確辨別和全面認(rèn)識監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停類金融企業(yè)掛牌融資的原因,才更有利于理解新三板市場體現(xiàn)的包容性。


實(shí)際上,成立伊始就定位于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展的新三板,隨著掛牌企業(yè)的迅猛增加,其包容性、開放性體現(xiàn)得非常充分。數(shù)據(jù)顯示,目前新三板實(shí)現(xiàn)了對31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)和證監(jiān)會18個(gè)門類、84個(gè)大類行業(yè)的覆蓋,出現(xiàn)了許多特色企業(yè)和稀缺細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。無論是從注冊資本、盈利情況,還是股權(quán)結(jié)構(gòu)、所屬行業(yè)來看,新三板逾5500家企業(yè)的差異化特征明顯。


值得一提的是,當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停類金融企業(yè)掛牌,意在防范部分違法違規(guī)企業(yè)掛牌、維護(hù)市場秩序。同時(shí),可能也會對那些合法經(jīng)營、規(guī)范運(yùn)作的企業(yè)的掛牌融資產(chǎn)生不利影響。因此,暫停類金融企業(yè)掛牌只能是階段性的舉措,監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需盡快出臺類金融企業(yè)的掛牌指引,讓那些真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的類金融機(jī)構(gòu)能順利掛牌新三板,茁壯成長。

責(zé)任編輯:陳智超

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