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供應(yīng)縮減預(yù)期升溫 滬鋁逐步企穩(wěn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-02-04 08:37:56 來(lái)源:長(zhǎng)江期貨

征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金將加快鋁市供給側(cè)改革


春節(jié)臨近,鋁市逐漸降溫。收儲(chǔ)對(duì)鋁價(jià)影響有限,征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金將加快落后產(chǎn)能出清速度,緩解供需矛盾。建議投資者保持振蕩偏空思維,密切關(guān)注產(chǎn)能變化情況。


期現(xiàn)貨市場(chǎng)同步降溫


滬鋁主力1604合約價(jià)格在10910—10400元/噸之間持續(xù)振蕩,一方面10900元/噸一線壓制作用較強(qiáng),另一方面成本和減產(chǎn)因素產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。滬鋁總持倉(cāng)已有較大回落,隨著炒作資金逐漸離場(chǎng),滬鋁未來(lái)走勢(shì)趨于振蕩。


2月2日A00鋁錠上海成交價(jià)為10510—10530元/噸,無(wú)錫成交價(jià)為10490—10520元/噸,杭州成交價(jià)為10490—10500元/噸。節(jié)前最后一周,持貨商持續(xù)拋售庫(kù)存,現(xiàn)貨價(jià)格逐漸走低,下游加工企業(yè)備貨減少,部分企業(yè)已進(jìn)入假期,市場(chǎng)成交愈發(fā)清淡。


收儲(chǔ)刺激作用有限


最近,在國(guó)儲(chǔ)局推動(dòng)下,中鋁聯(lián)合國(guó)家電投、魏橋鋁電等6家鋁企擬組建合資公司,承擔(dān)電解鋁商儲(chǔ)任務(wù),首次收儲(chǔ)將在2月進(jìn)行,收儲(chǔ)規(guī)模為100萬(wàn)噸。


雖然本次收儲(chǔ)短期能起到“托鋁價(jià)、穩(wěn)鋁市”的作用,但是收儲(chǔ)規(guī)模有限,僅占2015年全國(guó)產(chǎn)量的3%左右,收儲(chǔ)行為并不能從根本上改變鋁行業(yè)供過(guò)于求的現(xiàn)狀。收儲(chǔ)并不需要企業(yè)直接出資,但若鋁價(jià)下跌,則會(huì)使收儲(chǔ)企業(yè)蒙受損失,對(duì)鋁行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。


2016年仍有300多萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn),鋁價(jià)走高將降低產(chǎn)能退出速度,因此我們判斷目前低效產(chǎn)能出清有限,鋁行業(yè)整體供大于求的格局尚未改變。在此前提下收儲(chǔ)無(wú)法解決根本矛盾,對(duì)鋁行業(yè)的利多影響非常有限。


結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金開征


1月22日,財(cái)政部宣布關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金的細(xì)則,資金的征收將基于發(fā)電量和各省區(qū)市的征收標(biāo)準(zhǔn),自2016年1月1日起實(shí)施。征收的資金將用于支持行業(yè)去產(chǎn)能。


首先,在電解鋁生產(chǎn)成本中,電力成本占比較高,電價(jià)提升對(duì)鋁企影響較大,尤其是自備電鋁企成本優(yōu)勢(shì)將大幅縮水,鋁價(jià)成本抬升。


其次,目前我國(guó)共有電解鋁企業(yè)102家,在產(chǎn)企業(yè)79家。由于保就業(yè)、保經(jīng)濟(jì)等方面的需要,有不少虧損的低效鋁企在依賴政府補(bǔ)貼繼續(xù)生產(chǎn),產(chǎn)能持續(xù)過(guò)剩。隨著供給側(cè)改革的深入,以及專項(xiàng)資金的收繳和下發(fā),落后產(chǎn)能退出機(jī)制將逐漸合理化。落后產(chǎn)能為先進(jìn)產(chǎn)能、低成本產(chǎn)能讓出市場(chǎng),從而逐步扭轉(zhuǎn)產(chǎn)能過(guò)剩局面。


最后,本次專項(xiàng)資金收繳標(biāo)準(zhǔn)各省差別明顯,其中陜西、河南、山東標(biāo)準(zhǔn)最高,分別為1.68分/千瓦時(shí)、1.50分/千瓦時(shí)和1.39分/千瓦時(shí)。以山東自備電鋁企為例,專項(xiàng)資金征收將增加電解鋁成本近200元/噸。成本提高將對(duì)三地鋁企產(chǎn)生較大打擊,進(jìn)一步加速三地低效產(chǎn)能出清。


綜上所述,目前收儲(chǔ)對(duì)鋁市影響有限,專項(xiàng)資金征收加快供給側(cè)改革,將長(zhǎng)期利好鋁市。目前滬鋁陷入整理,建議投資者保持振蕩偏空思維,關(guān)注供給側(cè)改革進(jìn)展。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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