隨著市場出現(xiàn)大幅波動，上市公司控股股東維穩(wěn)股價的行動在不斷加碼。除了通過承諾不減持、增持等方式維穩(wěn)股價外，今年以來有20家上市公司擬回購自家股票。業(yè)界認(rèn)為，上市公司實(shí)施回購，向市場傳遞了公司股價被低估的信號，回購股份的個股值得關(guān)注。

20家上市公司擬回購股票

今年以來，A股大幅震蕩，上市公司也坐不住了，除了通過承諾不減持、增持、發(fā)布高送轉(zhuǎn)等利好方式維穩(wěn)股價外，股份回購重現(xiàn)江湖，以此來“護(hù)價”。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份以來，已有20家上市公司相繼公告表示擬實(shí)施回購公司股票。具體包括：七匹狼（002029）、興業(yè)證券（601377）、富安娜（002327）、美克家居（600337）、永太科技（002326）、萬里股份（600847）、長方照明（300301）、克明面業(yè)（002661）等。同時，有多家公司1月公告已完成股份回購，處于實(shí)施階段的有8家上市公司。

以往年數(shù)據(jù)來看，2012年只有8家公司實(shí)施股份回購、2013年19家，2014年全年只有12家上市公司實(shí)施股份回購。2015年下半年，在監(jiān)管層拋出維穩(wěn)股價方案后，回購股份的上市公司有所增加，僅下半年就有23家公司實(shí)施股份回購。

在上述20家公司中，計劃回購金額最高的是新湖中寶。新湖中寶1月18日晚間發(fā)布股份回購預(yù)案，公司擬以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額為人民幣10-20億元，回購價格上限為5.20元/股，若全額回購預(yù)計可回購不少于38461.54萬股，占公司目前總股本約4.23%。

除了新湖中寶，回購金額上限在10億級別的還有興業(yè)證券。興業(yè)證券（601377）2月2日晚間發(fā)布股份回購預(yù)案稱，公司擬以不超過11元/股回購，回購資金總額不超過15億元，所回購的股份將作為公司實(shí)施員工持股計劃的股份來源。此外，七匹狼、美克家居回購金額上限在億元級別。

在處于實(shí)施階段的8家上市公司中，科倫藥業(yè)剛剛開始實(shí)施回購，已回購金額占回購上限金額比例不足1%，其次魯泰B已回購比例不足10%，已購比例在10%-20%的有青島海爾；已回購比例在20%-30%的有海普瑞、國元證券。

回購股票成股價上漲助推器

上述20家公司回購股票之后，對二級市場股價均有一定提振作用。最近實(shí)施回購股份的公司在方案公布次日表現(xiàn)強(qiáng)勢。1月29日，美克家居公布回購計劃后，當(dāng)天高開一度漲停，收盤漲逾6%；新湖中寶公布回購股份次日亦強(qiáng)勢漲停；金禾實(shí)業(yè)公布完成回購計劃后，股價持續(xù)逆市上揚(yáng)。

從較長時間來看，去年下半年公布預(yù)案或?qū)嵤┗刭彽墓荆谑袌龇磸椘陂g表現(xiàn)整體跑贏大盤，朗姿股份和菲利華漲幅翻番，智飛生漲幅逾八成，永安藥業(yè)和京投銀泰漲幅也超過五成。有券商研報稱，上市公司實(shí)施股份回購，在發(fā)布回購預(yù)案后一周、一月、二月、三月內(nèi)的市場表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤。

資料顯示，回購股份在國外往往是公司股價的強(qiáng)力助推器。過去10年來，美國企業(yè)進(jìn)行回購股份的規(guī)模增加了一倍；而過去50年來，回購股份幫助美國部分股票上漲超過300%，包括GOOGLE和蘋果等美國知名大企業(yè)，目前都還在回購股份。

而從上市公司發(fā)布的回購預(yù)案來看，回購股票的資金大部分為自有資金，出資回購的公司基本上不差錢。例如，剛剛完成配股融資不久的興業(yè)證券，截至2016年1月18日凈資本約為人民幣308.97億元，可供用于回購的資金較為充足。七匹狼也表示公司擁有足夠的自有資金和能力支付此次股份回購價款最高金額上限3億元。

向市場傳遞股價被低估的信號

業(yè)界普遍認(rèn)為，在業(yè)預(yù)期2月份A股大概率會迎來反彈的情況下，回購股份的個股值得關(guān)注。

資深市場人士表示，上市公司擇機(jī)實(shí)施回購的意圖雖然不同，但總體上向市場傳遞了公司股價被低估的信號，對公司股價形成一定支撐。上市公司回購均價可視為其公司認(rèn)可的股價中樞，當(dāng)上市公司股價低于回購均價時，投資者可考慮逢低介入。2月份股市大概率會出現(xiàn)反彈，投資者可關(guān)注有回購計劃的股票，尤其要關(guān)注控股股東為央企的公司回購，這類公司回購力度通常較大，基本上都能按照預(yù)案足額完成回購。此外，回購股票注銷后，減少了股票供應(yīng)量，將增厚每股凈資產(chǎn)和每股凈利潤。公司啟動回購計劃將直接減少注冊資本，在營業(yè)收入和凈利潤不變的前提下增加每股收益，使得從財務(wù)報表看來公司業(yè)績有所提升，有助于提振投資者信心。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，歷次A股底部均伴隨著產(chǎn)業(yè)資本依托上市公司增持或回購。去年6月份至9月份三個月涉及回購金額400億元，平均每個月130億元左右，而今年1月份180億元上限強(qiáng)于去年6月份公司回購金額。

中金公司認(rèn)為，股票回購是衡量市場底部和未來投資回報的可行指標(biāo)與公眾投資者相比，公司管理層對公司自身合理價值和增長潛力的了解更為透徹。因此，股票回購?fù)ǔ１徽J(rèn)為是對股價或公司前景信心提升的一個標(biāo)志。通過分析2005年以來公司回購行為與市場表現(xiàn)的關(guān)系，中金發(fā)現(xiàn)在市場下跌過程中股票回購?fù)ǔ铀?、同時在市場底部區(qū)域達(dá)到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以來都是如此。