新三板公司掛牌無(wú)地域限制、無(wú)盈利條件、無(wú)行業(yè)壁壘，這樣的低門(mén)檻使新三板市場(chǎng)演繹了各種奇葩“第一股”，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)資本市場(chǎng)的“不可能”。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，新三板的包容性和市場(chǎng)性就體現(xiàn)在其無(wú)掛牌門(mén)檻、高速擴(kuò)容上，新三板是真正的市場(chǎng)，但也是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，并不適宜散戶投資。

細(xì)數(shù)那些奇葩“第一股”

冷笑話第一股 “飛博共創(chuàng)”于2015年12月11日在新三板掛牌上市，旗下?lián)碛小袄湫υ捑x”、“星座秘語(yǔ)”、“生活小智慧”等眾多賬號(hào)。這家自媒體公司主營(yíng)微博、微信等新媒體營(yíng)銷的傳播實(shí)戰(zhàn)與創(chuàng)意，內(nèi)容涉及旅行、美食、娛樂(lè)、創(chuàng)意、星座和影評(píng)等各個(gè)領(lǐng)域。

去年12月，新三板迎來(lái)了足浴盆行業(yè)第一股“上海泰昌””。該公司是一家集設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售健康按摩器材為一體的高新技術(shù)企業(yè)，涵蓋10大類200多個(gè)產(chǎn)品，如養(yǎng)生足浴器、玉石按摩床、智能按摩椅、懶美人美體機(jī)、按摩靠墊等。

討債第一股“一諾銀華”公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，一諾銀華主要為下游商業(yè)銀行信用卡中心、小額貸款、汽車貸款等機(jī)構(gòu)提供繳款提醒、逾期催告、還款督促等服務(wù)。

此外，各種奇葩第一股紛紛粉墨登場(chǎng)。避孕套第一股“諾絲科技”、冥幣第一股“翊翔文化”、成人用品第一股“春水堂”……還有教人泡妞的公司、搓澡公司……居然也在新三板上掛牌，令人嘆為觀止。

新三板是真正的市場(chǎng)但也是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新接受記者采訪時(shí)表示，新三板的包容性和市場(chǎng)性就體現(xiàn)在其無(wú)掛牌門(mén)檻、高速擴(kuò)容上。新三板未來(lái)十年內(nèi)掛牌數(shù)量可超過(guò)5萬(wàn)家，今年就可以突破1萬(wàn)家。

董登新認(rèn)為，目前新三板的最大成績(jī)就是市場(chǎng)化、法治化。備案制的包容性排除了政府的干預(yù)與管制。這方面要比A股市場(chǎng)要好很多。A股市場(chǎng)還不是真正的市場(chǎng)，它受政府干預(yù)和管制太多，是一個(gè)“政策市”。而新三板則是真正的自由的市場(chǎng)。

“掛牌企業(yè)規(guī)模小，信息披露要求低，這是新三板巨大包容性的體現(xiàn)。但也正是因?yàn)槭袌?chǎng)信息高度不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)大，新三板投資只適合各類企業(yè)、專業(yè)機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)(PE)、私募風(fēng)投(VC)及富人參與。”董登新認(rèn)為，新三板是一個(gè)股權(quán)集中展示場(chǎng)所，說(shuō)得直白一些，新三板就是創(chuàng)業(yè)者和小企業(yè)的股權(quán)展示板、廣告板。它需要的是股權(quán)融資，在此可以尋找戰(zhàn)略合伙人。它不是炒股的地方，風(fēng)險(xiǎn)很高，必須設(shè)定較高的準(zhǔn)入者門(mén)檻，比方500萬(wàn)。

董登新一再向記者強(qiáng)調(diào)新三板的高風(fēng)險(xiǎn)性，“新三板不是散戶炒股的地方，它是機(jī)構(gòu)、私募、VC、PE投資與并購(gòu)的地方。新三板的基礎(chǔ)功能是股權(quán)展示、股權(quán)定價(jià)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)過(guò)戶;新三板的高級(jí)功能是股權(quán)融資、并購(gòu)重組。人們對(duì)新三板有許多誤解。究竟什么樣的人可以炒新三板?500萬(wàn)以上資產(chǎn)的人可以，牛散可以，有錢(qián)人可以。他們有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。由于新三板信息高度不對(duì)稱，而且新三板掛牌公司規(guī)模小、死亡率高，有一些公司是在虧損時(shí)申請(qǐng)掛牌的。因此，只有專業(yè)機(jī)構(gòu)才有風(fēng)險(xiǎn)承受能力，只有專業(yè)機(jī)構(gòu)和富人才適宜進(jìn)入新三板?！?/p>