春節(jié)臨近，預計節(jié)前鋼廠補充庫存需求仍將支撐鐵礦石價格，但節(jié)后，隨著補庫需求回落，鐵礦石價格將繼續(xù)走軟。

四大礦山增產(chǎn)步伐稍緩

最近，國際四大礦山陸續(xù)公布2015年第四季度財報，其中全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商力拓2015年鐵礦石發(fā)貨量再創(chuàng)紀錄，達3.366億噸，同比上升11%。而FMG公司2015年四季度鐵礦發(fā)貨量為4210萬噸，環(huán)比增長0.48%，C1成本下降至15.8美元。必和必拓受Samarco尾礦事件影響，下調(diào)2016年產(chǎn)量預期。

總體來看，國際主流礦山生產(chǎn)成本繼續(xù)下移，并且，雖然本年度計劃產(chǎn)量增幅較2015年有所收窄，但整體仍然保持增產(chǎn)步伐。

內(nèi)外礦山供給有所回落

從內(nèi)外港口數(shù)據(jù)來看，巴西與澳洲港口鐵礦石發(fā)運量在1月中旬出現(xiàn)回落，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存也從1月15日當周的9778萬噸高點回落至1月29日的9558萬噸。因環(huán)保問題被關停的巴西圖巴朗港口1號碼頭剛剛恢復運行，西澳附近海域的颶風又開始影響碼頭裝運與航船運行。但當前內(nèi)外港口整體庫存處于階段性高位，鐵礦石供應壓力只能說稍有緩解。

國內(nèi)礦山繼續(xù)減產(chǎn)，全國礦山開工率屢創(chuàng)新低，1月29日已降至36.5%的低位。

鋼廠籌備復產(chǎn)，鐵礦石補庫進行時

與港口、礦山庫存走向相反，國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存已經(jīng)回升。據(jù)統(tǒng)計，截至1月22日，全國大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)回升至25天，連增三周。同時，全國鋼廠國產(chǎn)鐵精粉庫存出現(xiàn)上升。鋼廠補充庫存較為明顯。

全國鋼廠盈利比例連續(xù)六周上升，目前已達到25.77%，全國高爐開工率也在1月29日出現(xiàn)小幅回升。目前制約鋼廠復產(chǎn)的主要因素是節(jié)假日因素。高爐復產(chǎn)存在一定的經(jīng)濟成本，不宜反復停復產(chǎn)，鋼廠為了保證高爐復產(chǎn)后的生產(chǎn)連續(xù)性，傾向于在節(jié)假日后復產(chǎn)。

關注節(jié)后鋼廠開工率變化

綜上所述，節(jié)前鐵礦石價格在供給面利多因素刺激下仍將保持堅挺，節(jié)后鋼企補庫需求回落將帶動鐵礦石價格走弱，但在鋼廠開工率回升的背景下，鐵礦石走勢會強于螺紋鋼。