受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，國(guó)際原材料價(jià)格今年一季度進(jìn)一步下跌，這波連續(xù)三季的下跌創(chuàng)下2001年以來(lái)最長(zhǎng)的調(diào)整期。貴金屬則一枝獨(dú)秀，一季度逆勢(shì)上揚(yáng)，其中鉑金大漲20%，白銀漲15%，黃金上漲4.6%。

　　金瑞期貨分析師徐天華指出，在市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期普遍悲觀的影響下，投資者追捧貴金屬主要是出于避險(xiǎn)或?qū)_的目的，只要經(jīng)濟(jì)無(wú)明顯復(fù)蘇信號(hào)，以黃金為代表的貴金屬將一直處于高位運(yùn)行。

　　通脹預(yù)期助漲貴金屬價(jià)格

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際原材料價(jià)格今年第一季度進(jìn)一步下跌。追蹤19種主要商品走勢(shì)的Reuters/JefferiesCRB指數(shù)去年下半年大跌50%后，今年第一季又跌4%，其中天然氣、鎳和小麥等商品跌幅最深，但汽油、銅等商品價(jià)格上漲。德國(guó)商銀分析師預(yù)期，商品價(jià)格可能要等到第三、第四季才可能反彈。

　　金瑞期貨資深分析師徐天華認(rèn)為，一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，有色板塊將是反彈最明顯的，銅將很可能成為商品反彈的明星品種。原油在目前的相對(duì)低位將刺激各主權(quán)國(guó)家儲(chǔ)備興趣，因此價(jià)格的下方空間正在收窄，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，原油價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩向上的走勢(shì)。

　　第一季度貴金屬價(jià)格逆勢(shì)上漲，其中白金大漲20%，白銀漲15%，黃金上漲4.6%。徐天華認(rèn)為，雖然近期PMI、BDI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)持穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的去庫(kù)存化仍未結(jié)束，因此工業(yè)增加值、進(jìn)出口量等具體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然疲軟。由于美國(guó)政府近期的貨幣寬松政策，特別是最近在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，大量貨幣的供應(yīng)催生了市場(chǎng)對(duì)后市通貨膨脹的預(yù)期，短期內(nèi)貴金屬依然呈現(xiàn)蓄勢(shì)上行的走勢(shì)。

　　金價(jià)短期震蕩后市看好

　　截至4月1日，全球第一大黃金上市交易基金(ETF)——SPDRShares黃金持倉(cāng)量一直維持在1127.44噸，比3月24日觸及的歷史最高紀(jì)錄1124.99噸增加2.45噸。進(jìn)入三月下半月以來(lái)，SPDR持有的黃金量已增長(zhǎng)70.62噸，增加6.7%。

　　海通期貨黃金分析師李子婧表示，ETF投資需求仍然不減，屢次擴(kuò)倉(cāng)，雖幅度有所下降，但是似乎暗示著金價(jià)走勢(shì)欲揚(yáng)先抑，后市仍有上漲空間。

　　昨日滬金主力0906合約208.81元/克小幅高開(kāi)，早盤(pán)收至203.08元/克，上漲0.86元，全天微跌0.04%至202.13元/克，成交、持倉(cāng)皆維持在較低的水平。倫敦現(xiàn)貨金昨日開(kāi)盤(pán)916.30美元/盎司，收盤(pán)917.15美元，微漲1.85美元，漲幅0.2%。李子婧表示，從技術(shù)面上來(lái)看，短期金價(jià)上有壓力，下有支撐，仍將維持寬幅震蕩格局。

　　高賽爾研究中心分析師張雨認(rèn)為，歐元區(qū)3月份公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)及消費(fèi)者信心指數(shù)均創(chuàng)歷史新低。因此本周四歐洲央行極有可能再度降息50個(gè)基點(diǎn)至紀(jì)錄新低1%，這將使美歐利息空間縮小從而帶動(dòng)美元再度走強(qiáng)，同時(shí)拖累金價(jià)走低。