杭州市西湖區(qū)學(xué)院路77號,這個頗具人文氣息的地址,就是風(fēng)禾資產(chǎn)所在地,附近坐落著科技大廈、研究所,也林立著浙江大學(xué)等杭州知名高校。用風(fēng)禾資產(chǎn)首席執(zhí)行官王黎的話來說,之所以選擇該地,一是文化氛圍好,二是方便面試高校學(xué)生參與。 這是王黎回國后的第二次創(chuàng)業(yè),忍痛告別創(chuàng)建的第一家公司數(shù)月后,王黎選擇重新出發(fā)。近日,在接受期貨日報記者專訪時王黎說,自己并不害怕重新來過,經(jīng)歷過回國之初那段艱苦的創(chuàng)業(yè)時光,二次創(chuàng)業(yè)的他更加輕車熟路。四年的國內(nèi)投資經(jīng)驗,拿著每年20%收益的成績單,王黎對新公司充滿信心?!拔蚁M茏龀蓢鴥?nèi)最頂尖、綜合型的量化投資私募團(tuán)隊,能夠長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展下去?!蓖趵枵f。 A 美國留學(xué)期間喜歡上金融 一身休閑裝,搭配一副樣式并不時髦的眼鏡,外表看起來也不引人注意的王黎,卻是個名副其實的學(xué)霸。高中時期他就獲得過全國物理奧林匹克競賽獎,大學(xué)被保送至清華大學(xué)計算機(jī)系,如果這些還不足以稱他為學(xué)霸,那么王黎在美國留學(xué)期間獲得一個博士、四個碩士學(xué)位,而且在國際期刊上發(fā)表過15篇學(xué)術(shù)論文就不得不令人稱贊了?!拔抑皇莿偤孟矚g上某樣?xùn)|西,然后專注進(jìn)去了。”王黎說。 當(dāng)期貨日報記者希望王黎用一個詞語來形容自己的性格時,王黎如是說:“我做事非常專一,喜歡做的事情一定要百分之百投入其中。比如,我剛到清華大學(xué)時對自己的專業(yè)計算機(jī)科學(xué)并不感興趣,反而對籃球產(chǎn)生了濃厚興趣,每天就把全部時間泡在籃球場鉆研球技,最后成績在班里一直墊底,但我自己卻不以為意。后來終于對計算機(jī)產(chǎn)生了興趣,我就成天泡在圖書館、機(jī)房專心學(xué)習(xí),畢業(yè)前獲得了去美國深造的機(jī)會。在我出國讀書后,我又把全部精力都放在學(xué)術(shù)研究方面,當(dāng)時在學(xué)術(shù)界還算小有成績?!?/p> 據(jù)王黎回憶,他初到美國便遇上了金融市場大動蕩,而那時的他除了上課、寫文章外,最大的樂趣就是炒股票。“也許是深受其害或其他原因,當(dāng)時我特別想弄明白,為什么之前好端端的市場說垮就垮掉了呢?”帶著一探究竟的好奇心,王黎在攻讀計算機(jī)專業(yè)的同時,還學(xué)習(xí)了很多金融方面的知識,又在研究中做了很多量化方面的分析。 也許是那些金融市場流動的數(shù)字和不斷跳動的價格,對王黎產(chǎn)生了巨大的吸引力?!凹词故巧险n我也會拿著電腦,抽空看看當(dāng)天的股票行情。”在發(fā)現(xiàn)對金融的興趣后,畢業(yè)后的王黎,除了獲得管理學(xué)博士外,還分別獲得統(tǒng)計學(xué)、金融工程學(xué)、工業(yè)工程及運籌學(xué)、計算機(jī)碩士學(xué)位。 B 放棄高校任教轉(zhuǎn)身踏入華爾街 實際上,在美國攻讀博士期間,王黎在國際期刊上共發(fā)表15篇學(xué)術(shù)論文,涵蓋管理運籌學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和計算機(jī)三個領(lǐng)域,并獲得美國猶他大學(xué)商學(xué)院管理系聘書(終身教授計劃)。依靠這些成就,王黎可以在美國高校任教,并于不久后順理成章地拿到美國綠卡,繼續(xù)過舒適、安穩(wěn)的高校生活。 不過,在周圍教授、朋友都非??春猛趵?,認(rèn)為他學(xué)術(shù)生涯才剛起步時,王黎卻果斷做了人生第一個決定:放棄安穩(wěn)的美國商學(xué)院教授生活,轉(zhuǎn)身踏進(jìn)華爾街,加入了全球最大的資產(chǎn)管理公司——美國貝萊德集團(tuán)(下稱貝萊德,原為巴克萊全球投資),做一名股票量化基金經(jīng)理。對于剛畢業(yè)且在美國還沒有穩(wěn)定下來的王黎來說,這確實是一個冒險。 在波動性強(qiáng)、風(fēng)險較大的金融行業(yè),基金經(jīng)理個人業(yè)績無法預(yù)測,做的好當(dāng)然最好,萬一做不好就可能會被公司開除,一旦失去工作就必須在一個月內(nèi)離開美國。但對投資的熱愛已經(jīng)深入到王黎的血液中?!坝谖叶?,投資是戰(zhàn)勝自我的過程,這個過程帶給我的成就感是其他工作代替不了的?!蓖趵枵Z氣堅定地向期貨日報記者說道。 加入貝萊德后,王黎并沒有讓自己和公司失望,憑借過去學(xué)術(shù)研究的積累和在股票市場的豐富經(jīng)驗,他研究出的股票量化模型,在全球市場管理著上百億美元的資產(chǎn),王黎因此成為亞太基金、新興市場基金、日本基金、加拿大基金核心量化研究員,他管理的基金產(chǎn)品在亞太和新興市場連續(xù)多年獲得年化20%以上的穩(wěn)定收益。一路順風(fēng)順?biāo)耐趵?,后來又研制出中國股票量化策略和風(fēng)險模型,創(chuàng)建了貝萊德中國股票基金,并擔(dān)任負(fù)責(zé)人。 “一開始我是負(fù)責(zé)亞太地區(qū)新興市場的股票投資交易和模型搭建,后來管理大中華區(qū)的股票投資交易和模型搭建投資,當(dāng)時在中國境內(nèi)運行的已經(jīng)非常好了,但受制于中國境內(nèi)政策,我們花了很長時間才申請到A股的一點QFII額度?!边@讓王黎很煩惱,雖然交易模型已經(jīng)設(shè)計好,但一直苦于進(jìn)不了中國市場,這也為他決定回國創(chuàng)業(yè)埋下了種子。 與此同時,對王黎影響最大的還是他身邊的美國同事。“當(dāng)我看到周圍年長的美國同事時,似乎就能看到自己未來的樣子:雖然收入豐厚穩(wěn)定,但生活方式卻一成不變,這讓我覺得非常壓抑,這不是我想象中的American Dream?!蓖趵枵f,也許就是血液中流淌著不安分基因,催促他尋找新的刺激——回國創(chuàng)建自己的公司。 C 回國兩度創(chuàng)業(yè)建成“學(xué)院派”公司 如果說放棄在美國高校任教是王黎的第一次冒險,那么離開貝萊德回國創(chuàng)業(yè)則是他人生的又一次冒險。 對于王黎來說,回國創(chuàng)建公司的第一年非常辛苦?!耙驗楣菊w在打基礎(chǔ)階段,我主要負(fù)責(zé)對內(nèi)工作,包括投資交易、技術(shù)、系統(tǒng)搭建以及人才團(tuán)隊的建設(shè)和培養(yǎng)?!蓖趵杼寡裕诘谝荒昊A(chǔ)打牢后,公司第二年就發(fā)行了一只規(guī)模4000萬元的基金產(chǎn)品,之后產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張,4億元、10億元、40億元。 然而,在事業(yè)剛起步之際,王黎卻因與公司合伙人的理念不同,不得不離開自己一手創(chuàng)建的公司。在王黎離開之前,公司已經(jīng)管理著70多億元資產(chǎn)規(guī)模的基金產(chǎn)品,客戶每年都有穩(wěn)定的20%多的收益。 王黎并不害怕重新來過,憑借當(dāng)初創(chuàng)建公司的經(jīng)驗及過往優(yōu)異的成績單,調(diào)整數(shù)月后的王黎又于2015年9月成立了新的公司——風(fēng)禾資產(chǎn)。 “我們更像一個“學(xué)院派”團(tuán)隊,除了量化交易團(tuán)隊外,還有一個專家智囊團(tuán),聚集了宏觀研究、基本面研究、量化投資研究、統(tǒng)計套利、衍生品研究等領(lǐng)域?qū)<摇!蓖趵柚钢鳳PT上這些專家的背景經(jīng)歷,頗為自豪地說道。 王黎表示,這些智囊團(tuán)都是他長期積累下來的好朋友,在學(xué)術(shù)界都頗有建樹。在王黎看來,“學(xué)院派”背景的研究學(xué)者在攻關(guān)難題方面有其優(yōu)勢,并具備發(fā)散性思維。王黎告訴期貨日報記者:“這些專家學(xué)者有很多的創(chuàng)新的想法和思路,我們的實戰(zhàn)派交易員可以利用這些優(yōu)勢,在投資中實踐這些想法。持續(xù)不斷地研發(fā)和創(chuàng)新能力是風(fēng)禾資產(chǎn)的最大優(yōu)勢,只有不斷地突破自我,公司才能走得更遠(yuǎn)?!?/p> 談到實戰(zhàn)派員工,王黎說自己比較喜歡邏輯思維能力強(qiáng)、較理性的人,難怪記者在他們辦公室看到的都是清一色的男生。另外,這也不難理解為何他會把公司設(shè)在距離浙江大學(xué)只有1.5公里的地方。“我希望能夠多招些優(yōu)秀的理工科人才,壯大我們公司的實力?!蓖趵枵f。 不過,在股指期貨受限、A股市場低迷之際,對新成立的風(fēng)禾資產(chǎn)來說,似乎并不是一個好時機(jī)。然而,目前該公司第一只基金產(chǎn)品已經(jīng)順利誕生。王黎說:“2—3月我們還將陸續(xù)推出10多只基金產(chǎn)品。我們做了由‘大產(chǎn)品’到‘小產(chǎn)品’的轉(zhuǎn)型,即這些產(chǎn)品的規(guī)模都比較小?!彪m然這些產(chǎn)品規(guī)模都不大,王黎卻表示,這對基金經(jīng)理的管理能力提出了更高要求,因為每個產(chǎn)品都像一只FOF基金,由很多不同的策略類別組成。 D 選擇混合型多策略模式發(fā)展 第一次創(chuàng)業(yè)帶給王黎最大的啟發(fā)是,單一策略產(chǎn)品發(fā)展模式似乎在當(dāng)前市場行不通了。以前公司全部是阿爾法策略產(chǎn)品,雖然長期來看業(yè)績比較穩(wěn)定,但單一策略產(chǎn)品系統(tǒng)性風(fēng)險較大。比如,阿爾法策略擔(dān)心在市場狂漲時虧錢,現(xiàn)在市場大跌負(fù)基差又沒辦法做。再比如,CTA策略在市場波動大時可以盈利,但在市場橫盤時,可能會虧錢。所以王黎認(rèn)為,每一類策略都會在特定的市場環(huán)境中出現(xiàn)不適應(yīng)。 這促使王黎下決心讓公司走一條新的發(fā)展模式:混合型多策略模式,它比任何單一策略都穩(wěn)定。王黎說,公司的多資產(chǎn)、多策略、多頻段混合型策略,在不同資產(chǎn)類別與策略類別上進(jìn)行動態(tài)配置,各類別策略間相互獨立、互補(bǔ)性強(qiáng)、資金承載力大,而且業(yè)績穩(wěn)定性超過市場上的單一資產(chǎn)、單一策略對沖基金。因此,風(fēng)禾資產(chǎn)在多策略、多市場方面做足了準(zhǔn)備?!拔覀冇凶霭柗ú呗詧F(tuán)隊、期貨CTA策略團(tuán)隊、統(tǒng)計套利策略團(tuán)隊以及將要加入的宏觀對沖團(tuán)隊和日內(nèi)交易類團(tuán)隊?!蓖趵柘蚱谪浫請笥浾呓榻B說。 王黎認(rèn)為,從管理上來說,混合型多策略模式需要極其豐富的策略儲備、經(jīng)驗以及團(tuán)隊配合?!八鼘緢F(tuán)隊人員的構(gòu)成及協(xié)作提出了更高要求。比如,我們以前可能只需要單一的阿爾法團(tuán)隊,但現(xiàn)在是多兵種聯(lián)合作戰(zhàn),每一種策略都要配置相應(yīng)的專業(yè)人才,大家之間需要有很好的配合,這是在考驗公司的管理能力和風(fēng)控能力?!?/p> 然而,一家私募要想獲得市場的認(rèn)可,首先要在某一類產(chǎn)品上做出特色或成績。王黎雖然對此表示贊同,但他認(rèn)為,“作為一個早期的、初創(chuàng)型私募可以在某一類產(chǎn)品上做出特色,但以前的經(jīng)歷讓我意識到這種‘一招鮮’的產(chǎn)品,一旦遇到環(huán)境不適應(yīng),風(fēng)險其實非常大。雖然風(fēng)禾資產(chǎn)剛剛成立,對我來說卻已經(jīng)不再是一家初創(chuàng)型企業(yè),因為我們的團(tuán)隊、策略都是非常豐富的,所以我們選擇走多策略路線,海外知名的大型對沖基金也大多是這種做法?!?/p> 實際上,風(fēng)禾資產(chǎn)采取的是美國成功的大型量化對沖私募基金的運作方式,王黎的目標(biāo)則是做成國內(nèi)頂尖、綜合型的量化投資團(tuán)隊。王黎舉例說:“美國的對沖基金公司文藝復(fù)興科技公司(Renaissance Technologies)就是一家非常全面的私募。雖然我以前的專長是做股票阿爾法策略產(chǎn)品,但國內(nèi)的金融環(huán)境也讓我意識到,一個公司要想長期穩(wěn)定生存下去,策略一定要非常全面、互相補(bǔ)充,才能形成長期穩(wěn)定的收益。” 2015年,量化投資很受傷,王黎卻并不因此而悲觀。他分析說:“作為2012年才開始運用到國內(nèi)市場的投資工具,量化投資雖然目前受到限制,但還是有很多獲利機(jī)會。作為一種工具,量化投資現(xiàn)在還處于非常早期的階段,只要能利用好,未來機(jī)會肯定非常大。” 王黎還認(rèn)為,想要做好量化投資,最好能結(jié)合主觀投資,起碼要了解主觀投資,能把主觀投資的邏輯放到量化投資模型中,這樣才能在量化投資領(lǐng)域與眾不同。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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