周初，玉米淀粉期貨1605合約受現貨提振，期價最高上行至2156元/噸高位，隨后振蕩下行。隨著春節(jié)臨近，企業(yè)陸續(xù)停機，節(jié)前銷售進入尾聲，預計玉米淀粉期價延續(xù)高位振蕩走勢。

　　臨儲收購超預期，節(jié)后華北玉米將獲支撐

　　目前，臨儲收購玉米總量不斷攀升，臨儲收購對東北及華北玉米現貨市場提供價格支撐。統(tǒng)計數據顯示，1月16—20日，臨儲收購玉米439萬噸，累計收購玉米7314萬噸。其中，內蒙古75萬噸（累計1308萬噸），遼寧60萬噸（累計583萬噸），吉林168萬噸（累計2028萬噸），黑龍江136萬噸（累計3395萬噸）。按照臨儲每周收購玉米500萬噸的收購進度推算，春節(jié)前臨儲收購玉米總量將達到8300萬噸。

　　在臨儲收購超預期的利多因素影響下，東北地區(qū)現貨玉米糧源供給壓力減輕，玉米價格堅挺。周初，鲅魚圈港口玉米平艙報價2060元/噸，港口優(yōu)質玉米數量有限。與東北地區(qū)不同的是，華北地區(qū)沒有實施臨儲收購政策，當地玉米價格更具市場化特征，濰坊玉米深加工企業(yè)玉米收購報價1800元/噸。在高價差、高利潤刺激下，1月山東、河北玉米向東北及銷區(qū)加速外流。貿易商普遍預期，如果春節(jié)后臨儲收購維持原狀，南北玉米高價差將刺激華北玉米繼續(xù)流入東北及南方市場，進而使得淀粉企業(yè)收購玉米的成本價再度上行。

　　高開工與高利潤并存，繼續(xù)關注行業(yè)開工率

　　1月中旬開始，山東、河北玉米上市進度加快。依據傳統(tǒng)售糧習慣，春節(jié)前農民集中賣糧將持續(xù)到臘月二十三小年附近，下周開始農民賣糧總量將逐步下降。本周初，山東、河北新玉米集中上市，當地淀粉企業(yè)玉米收購報價繼續(xù)下調。市場調研顯示，上周末至本周初，山東多地玉米收購報價已經跌破0.9元/斤整數關口。

　　消費方面，春節(jié)前以啤酒、糕點為代表的淀粉下游食品加工企業(yè)備貨增加，在淀粉廠庫存有限的情況下，下游消費訂單增加，當地淀粉現貨報價持續(xù)堅挺。按照濰坊地區(qū)0.9元/斤的玉米收購價格計算，企業(yè)的玉米淀粉成本價格在2200—2300元/斤。對于個別財務成本低、自己發(fā)電的企業(yè)來說，淀粉成本更為低廉。按照山東地區(qū)淀粉2350元/噸的銷售價格計算，企業(yè)每加工一噸淀粉盈利50—100元。春節(jié)前，華北地區(qū)淀粉企業(yè)呈現高開工、高利潤的市場特征。

　　此外，國內各淀粉廠開工情況也是淀粉企業(yè)最關心的問題。上周我們對東北、山東、河北等地區(qū)的38家淀粉企業(yè)進行抽樣調查顯示，全國有29家淀粉廠處于開機狀態(tài)，其余9家處于停機狀態(tài)。截至上周末，國內淀粉行業(yè)開機率為80.09%，與上周基本持平。

　　陳玉米拋售預期增強，玉米強淀粉弱特征顯現

　　當前，臨儲收購在快速進行，春節(jié)過后國儲陳玉米庫存拋售時間、拋售價格成為玉米、淀粉市場最關心的問題。1月初，山東、河北等地提前進行了陳玉米拋售，山東當地陳玉米拋售總量在20萬噸。

　　1月中旬以后，有消息稱山東地區(qū)拋售的陳玉米主要供應酒精企業(yè)。預計春節(jié)過后，陳玉米拋售時間、拋售節(jié)奏將更加密集。對于陳玉米流向問題，市場普遍預期霉變在5%左右的陳玉米將定向銷售給酒精、淀粉等玉米深加工企業(yè)，預計陳玉米定向銷售價格在1400—1700元/噸不等。在陳玉米拋售預期增強的情況下，買玉米拋淀粉的套利機會逐步顯現。