周一（1月25日）離岸和在岸人民幣雙雙企穩(wěn)，匯差維持在300點(diǎn)左右。境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存款準(zhǔn)備金執(zhí)行首日，市場(chǎng)流動(dòng)性維持充沛。

駐倫敦的交易員表示，離岸人民幣交易量是2016年以來(lái)日均量的一半左右，在岸人民幣夜盤(pán)收于6.5789，連續(xù)第5個(gè)交易日基本收平，周一交易量下降25%。

交易員指出，在岸和離岸流動(dòng)性充足。在岸7天隔夜回購(gòu)利率下降5基點(diǎn)至2.2897%，離岸人民幣隔夜HIBOR在1.275%，12個(gè)月日均值為3.54%。

瑞穗銀行（Mizuho Bank）亞洲策略師Ken Cheung在研究報(bào)告中指出，CNH存準(zhǔn)率的設(shè)定并不是為了使離岸人民幣流動(dòng)性枯竭，或是提高離岸人民幣利率。該政策會(huì)鼓勵(lì)銀行將閑置資金陸續(xù)從境內(nèi)移至境外，為離岸人民幣市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性。

交易員進(jìn)一步指出，人民幣貶值壓力有所緩解，12個(gè)月期限的離岸人民幣遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)從1月18日時(shí)的一年高點(diǎn)3485點(diǎn)下降至2465點(diǎn)。

中國(guó)央行（PBOC）決定對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，1月25日生效。知情人士表示，存準(zhǔn)金率可能與境內(nèi)機(jī)構(gòu)相同，定為17.5%。

法國(guó)巴黎銀行（BNPP）建議在126的位置買(mǎi)入5年期中國(guó)國(guó)債信用違約掉期(CDS），同時(shí)在155的點(diǎn)位賣(mài)出同期限中國(guó)銀行CDS。理由是當(dāng)前買(mǎi)入位置具有吸引力。

歷史上來(lái)看，中國(guó)銀行CDS的價(jià)格通常高于中國(guó)國(guó)債CDS，而該利差在 市場(chǎng)承壓時(shí)更大，如2008年和2011年期間。

通過(guò)這一交易，投資者可表達(dá)對(duì)中國(guó)的悲觀看法，尤其當(dāng)市場(chǎng)情緒惡化導(dǎo)致中國(guó)銀行CDS的表現(xiàn)更遜于中國(guó)國(guó)債CDS時(shí)。