近日，江蘇索普關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的議案被否，直接導(dǎo)致江蘇索普重組無法繼續(xù)推進(jìn)而終止。

此前，江蘇索普公告稱此次重組主要是為了收購控股股東江蘇索普（集團(tuán)）有限公司（下稱“索普集團(tuán)”）的甲醇、醋酸、醋酸乙酯等相關(guān)資產(chǎn)。而這部分資產(chǎn)被投資者認(rèn)為是“劣質(zhì)資產(chǎn)”，最終導(dǎo)致了“重組流產(chǎn)”。

1月21日，江蘇索普復(fù)牌首日跌停，1月22日，公司股價(jià)大跌5.82%，報(bào)收于7.77元。

重組流產(chǎn)

根據(jù)江蘇索普三季報(bào)，今年前三季度其實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤為-2129.92萬元，同比下降307.8%。此外，江蘇索普預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤仍為虧損。而在在主營業(yè)務(wù)虧損的情況下，江蘇索普的投資者們紛紛將希望寄托于正在進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組上。

2015年10月19日，江蘇索普公告停牌一個(gè)月籌劃重大資產(chǎn)重組，去年11月和12月申請繼續(xù)停牌一個(gè)月。

到了2015年12月底，由于重組預(yù)案披露前需取得江蘇省國資委的預(yù)批復(fù)，而重組進(jìn)展沒有達(dá)到預(yù)期進(jìn)度，江蘇索普預(yù)計(jì)無法在3個(gè)月內(nèi)取得該批復(fù)，所以在去年12月30日召開七屆九次董事會議，通過了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的議案》，擬申請公司股票自2016年1月18日起繼續(xù)停牌不超過兩個(gè)月。

為此，1月8日，江蘇索普還特意在“上證 e 互動”平臺的召開了相關(guān)事項(xiàng)的投資者說明會。然而該議案還是在股東大會審議時(shí)“出了岔子”。

1月14日，江蘇索普召開2016年第一次臨時(shí)股東大會，審議關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的議案，然而該議案沒有獲得通過。

根據(jù)當(dāng)時(shí)審議的結(jié)果，同意票數(shù)為94.06萬股，而反對票數(shù)達(dá)729.16萬股，無棄權(quán)票，其中索普集團(tuán)回避表決。

江蘇索普三季報(bào)顯示，索普集團(tuán)持有1.68億股，持股比例高達(dá)54.8%，但此次索普集團(tuán)因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方而回避表決。而江蘇索普第二大股東為持股990.37萬股的邱寶裕，第二大股東到第十大股東的9個(gè)席位中，8個(gè)都為個(gè)人股東，第十大股東馬孟青持股108.89萬股，高于上述同意票數(shù)94.06萬股。這也意味著，這8位大戶都沒有對該議案投贊成票。

事實(shí)上，這并非江蘇索普的關(guān)聯(lián)交易第一次被否決，在2014年8月，江蘇索普打算為索普集團(tuán)總額不超過1.2億元銀行借款提供擔(dān)保，但最終該議案遭到股東大會的否決，未能通過。

今年1月15日，江蘇索普公告稱，根據(jù)公司 2016 年第一次臨時(shí)股東大會的表決結(jié)果， 公司關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的議案沒有獲得通過。而根據(jù)目前的重組進(jìn)度，公司也無法在預(yù)定復(fù)牌日前披露經(jīng)董事會審議的重組預(yù)案。江蘇索普還承諾稱，6個(gè)月內(nèi)不再籌劃前述重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

注入資產(chǎn)受質(zhì)疑

“堅(jiān)決投反對票，否決注入劣質(zhì)資產(chǎn)！”類似論調(diào)在江蘇索普股吧里面屢見不鮮。

根據(jù)江蘇索普披露的信息，其此次重組可能涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金，標(biāo)的資產(chǎn)就是索普集團(tuán)甲醇、醋酸和醋酸乙酯等相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。為此，索普集團(tuán)專門以甲醇、醋酸、醋酸乙酯相關(guān)核心資產(chǎn)（包括但不限于相應(yīng)的生產(chǎn)和儲存設(shè)施、公用工程、輔助設(shè)施和運(yùn)輸?shù)汝P(guān)聯(lián)設(shè)施）設(shè)立了鎮(zhèn)江索普醋酸產(chǎn)業(yè)有限公司。

對此，江蘇索普方面表示，在特殊的經(jīng)濟(jì)調(diào)整階段，化工行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，本次擬注入醋酸等產(chǎn)業(yè)是集團(tuán)母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其醋酸生產(chǎn)能力為國內(nèi)第一、世界第三。本公司致力于將主營化工業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，若重組成功，公司有信心承接好集團(tuán)母公司的醋酸相關(guān)業(yè)務(wù)，隨著產(chǎn)品價(jià)格隨經(jīng)濟(jì)回暖，公司盈利水平將上升一個(gè)臺階。

雖然上市公司信心滿滿，但是索普集團(tuán)業(yè)績卻并不靚麗。

記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2012年至2013 年，索普集團(tuán)受國內(nèi)行業(yè)環(huán)境的影響，主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損；2014年以來其營運(yùn)狀況有所改善，2014年索普集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.19億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為3.66億元，同比2013年的0.05億元增長72倍。2015年上半年，索普集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1.08億元，同比降近兩成。

卓創(chuàng)資訊分析師李晶指出：“甲醇廠家比比皆是，醋酸的生產(chǎn)商有14家，醋酸乙酯則有21家；每家的產(chǎn)品質(zhì)量都差不多，無優(yōu)劣之分，不同的只是價(jià)格。”

記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)得知，2014年1月，索普集團(tuán)醋酸出廠價(jià)從3800元/噸震蕩下行到當(dāng)年3月底的3000元/噸，接著走高到當(dāng)年8月份的4200元/噸后開始走下坡路，而從2014年12月中下旬出廠價(jià)破“3000元/噸”后，截至目前，除2015年3月和4月，索普集團(tuán)醋酸出廠價(jià)價(jià)都不超過3000元/噸。2015年12月到目前，醋酸出廠價(jià)更是在1900元/噸-2000元/噸之間徘徊。2016年1月21日，索普集團(tuán)醋酸出廠價(jià)為1950元/噸。

與此相同，索普集團(tuán)醋酸乙酯出廠價(jià)在2014年12月上旬跌破6000元/噸大關(guān)后震蕩下行，到2015年年底出廠價(jià)僅為4610元/噸。

金銀島醋酸行業(yè)研報(bào)顯示，2015年我國冰醋酸企業(yè)一改去年盈利較好格局，今年，尤其下半年以來較長時(shí)間維持虧損局面。除了需求面打壓市場走低外，原料價(jià)格下半年持續(xù)走低，使得該產(chǎn)品與原料價(jià)格略顯倒掛，進(jìn)而加劇了企業(yè)虧損情況。金銀島數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份開始，冰醋酸就進(jìn)入持續(xù)虧損局面，最高虧損額度達(dá)200元/噸之多。在此背景下，加之環(huán)保力度的不斷加大，企業(yè)新增產(chǎn)能意向普遍謹(jǐn)慎。

1月20日，江蘇索普總經(jīng)理凌晨也坦言：“甲醇、醋酸及醋酸乙酯是索普集團(tuán)盈利能力較強(qiáng)的資產(chǎn)。原有的市場環(huán)境較為理想。但由于目前化工行業(yè)前景尚不明、國際原油價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致相關(guān)化工產(chǎn)品價(jià)格下行，市場壓力較大?！?/p>

“索普集團(tuán)是沒有特別優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但集團(tuán)還是想保住這個(gè)上市平臺的，所以也一直在籌劃整體上市。而相對而言，醋酸廠、甲醇廠等算是盈利能力較好，比較能拿得出手的了?！币晃唤咏髌占瘓F(tuán)的知情人士認(rèn)為，在國企改革的背景下，索普集團(tuán)化工資產(chǎn)整體上市有效仿匯鴻集團(tuán)整體上市的意味，但不應(yīng)該照搬模式。

江蘇索普董事長吳青龍表示：“目前尚未確定未來重組的產(chǎn)業(yè)方向。如未來上市公司擬進(jìn)行并購重組，則將及時(shí)進(jìn)行信息披露。”