新聞：WBMS2015年1-11月供應(yīng)過剩為24.8萬(wàn)噸，2014年全年過剩11.6萬(wàn)噸，按照數(shù)據(jù)推演，2015年全球銅過剩較2014年有明顯增加，消費(fèi)低迷和上游擴(kuò)張并舉，使得市場(chǎng)過剩增加。SMM調(diào)研顯示，廣東地區(qū)銅企業(yè)并不蕭條，很多企業(yè)訂單不錯(cuò)，推遲放假，為過年備貨加班生產(chǎn)。

行情： LME銅1月21日震蕩反彈，收盤4438.00元/噸，升1.21%，持倉(cāng)為29.32萬(wàn)手，持倉(cāng)回落。滬銅1603合約明顯上漲，收盤35270元/噸，升0.69%，持倉(cāng)30.60萬(wàn)手，國(guó)內(nèi)總持倉(cāng)73.52萬(wàn)手，主力合約占合約總持倉(cāng)的41.62%。上海期貨總持倉(cāng)略有持續(xù)減少，或進(jìn)入春節(jié)前資金退潮階段。

現(xiàn)貨：長(zhǎng)江現(xiàn)貨1月21日升30元/噸，至35040元/噸；對(duì)1603升水190元/噸。廣東現(xiàn)貨升50元/噸，至35150元/噸，對(duì)1603升水300元/噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水210元/噸-貼水140元/噸，平水銅成交價(jià)格34880元/噸-35000元/噸，升水銅成交價(jià)格34920元/噸-35020元/噸。貨源充足，現(xiàn)貨貼水較大。廢銅方面，不含稅1#光亮銅報(bào)價(jià)31700-32000元/噸，含稅美2#銅報(bào)價(jià)32900-33100元/噸，清淡行情持續(xù)，各地成交按需，短期內(nèi)難有表現(xiàn)。

邏輯和建議：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將成為未來(lái)一段時(shí)間的關(guān)注焦點(diǎn)。近期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩引發(fā)銅價(jià)大跌，LME價(jià)格創(chuàng)出新低，國(guó)內(nèi)銅受到匯率貶值支撐，出現(xiàn)弱勢(shì)反彈。國(guó)外弱勢(shì)下跌，國(guó)內(nèi)弱勢(shì)震蕩，分化明顯。中國(guó)春節(jié)臨近，內(nèi)盤資金退潮節(jié)點(diǎn)臨近，關(guān)注慣性的反向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)總持倉(cāng)略有減少至73.52萬(wàn)手，建議空頭持倉(cāng)設(shè)好保護(hù)，盡量觀望為主。