今日(1月22日)大宗商品全線上漲,動力煤漲2.67%,瀝青漲2.11%、滬鋁、滬鎳、滬錫、螺紋、橡膠、淀粉、焦炭、雞蛋、鐵礦、焦煤、玻璃漲幅均超1%。 化工品種或先于原油見底 盡管原油價格持續(xù)大跌,但國內(nèi)盤的化工品種LLDPE、PP、MA、PTA等對上游成本的變化越來越遲鈍,甚至完全無視原油下跌,而走出了強勢的反彈行情。其中,以LLDPE和PP尤甚。筆者認(rèn)為,從盤面情況來看,化工品種可能會先于原油見底,下破前低的概率不大。 海證期貨分析,目前,整體宏觀環(huán)境依然不穩(wěn)定,多國幣值不穩(wěn),股市慘淡。因此,盡管化工品種破前低的可能性很低,甚至某幾個品種可以考慮逢低做多,但因反彈幅度受限于大環(huán)境壓制,總體上不建議追漲。 基本面欠佳 玉米或震蕩偏弱運行 隨著時間的推移,春節(jié)日益臨近,玉米產(chǎn)區(qū)部分農(nóng)戶仍習(xí)慣于春節(jié)前售糧,基層玉米上量持續(xù)增多,當(dāng)前正處于傳統(tǒng)售糧高峰期,這在一定程度上使得玉米行情走勢承壓。與此同時,玉米終端需求依然不佳,下游需求整體仍不見實質(zhì)性好轉(zhuǎn),即飼料終端需求依舊疲軟,生豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標(biāo)性數(shù)據(jù)依然處于相對低位水平運行,且當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖戶多集中出欄,飼料企業(yè)采購原料積極性較低。從深加工行業(yè)來看,淀粉及酒精企業(yè)依舊面臨虧損局面,其整體采購積極性仍較低,故而對原料的價格走勢提振作用是有限的。總體來看,終端需求不旺,玉米期價上漲空間有限。 階段性利好助推動力煤回暖 伴隨著北方氣溫降低、南方大面積雨雪天氣,動力煤期貨盤面似乎再次燃起做多熱情。此次冷空氣強度大、波及面積廣,確實對產(chǎn)區(qū)發(fā)運造成一定影響,不利于港口庫存恢復(fù);部分港口封航造成的船舶滯港,也給電廠補庫帶來影響。但此次雨雪天氣持續(xù)時間并不長,加之春節(jié)臨近,南方部分工廠陸續(xù)停工,工業(yè)用電量并無明顯增長,更多的是民用取暖耗電增加,對于電廠補庫采購節(jié)奏來說影響有限。截至20日,六大發(fā)電集團存煤1135萬噸,可用18.5天,日耗仍維持在61萬噸左右的水平,比去年同期低10萬噸左右。 長期來看,煤炭行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩周期當(dāng)中,供給側(cè)改革道路依然漫長,煤價也受到抑制,不具備大幅反彈的基礎(chǔ)。盡管相關(guān)部委表示三年內(nèi),國家原則上停止審批新建煤礦項目,停止審批新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項目,停止審批煤礦生產(chǎn)能力核增項目。但現(xiàn)有產(chǎn)能依然龐大,根據(jù)中煤協(xié)數(shù)據(jù),截至2015年年底,全國煤礦產(chǎn)能總規(guī)模為57億噸,其中正常生產(chǎn)及改造的產(chǎn)能為39億噸,新建及擴產(chǎn)的產(chǎn)能為14.96億噸,其中有超過8億噸為未經(jīng)核準(zhǔn)的違規(guī)產(chǎn)能。 綜合來看,近期發(fā)運減少、雨雪天氣等因素利好短期現(xiàn)貨煤價,加之盤面前期超跌也需要修復(fù)貼水,預(yù)計春節(jié)后一段時間港口庫存仍將處于偏低局面。節(jié)后關(guān)注煤企發(fā)運進度情況。目前來看,煤價企穩(wěn)的時間將延長至3月。但階段性利好刺激后,需求能否好轉(zhuǎn)才是決定煤價的關(guān)鍵因素。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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