昨日，上證指數(shù)反彈受阻再次回落，午后受周邊股市集體下跌拖累，A股避險情緒急升，最終收于2880.48點，下挫近百點。上證50ETF跌幅2.30%收于2.043。受現(xiàn)貨下跌影響，認購合約普遍出現(xiàn)較大跌幅，當月虛值認購合約幾無價值。

　　具體而言，期權(quán)昨日總成交250777張，總持倉642871張。其中，認購合約總成交131225張，總持倉437032張；認沽合約總成交119552張，總持倉205839張。當月認購和認沽成交量最大的三份合約均為行權(quán)價為2.05、2.10、2.15的合約，全市場認購認沽成交量比(PCR)0.91，較上一交易日的0.92變動不大。盡管機構(gòu)認為春節(jié)前反彈是大概率，但PCR維持高位也反映出期權(quán)市場參與者對后市并不樂觀。

　　同時，上海證券交易所公布的IVIX指數(shù)繼續(xù)走高，認購與認沽隱含波動價差出現(xiàn)明顯擴大，高行權(quán)價的合約隱含波動率均走強，且實值認沽隱含波動率拉升明顯。認購合約成交量最大的為平值及其附近的虛值合約，這可能是看多者運用期權(quán)杠桿特性抄底的表現(xiàn)。實值認沽合約隱含波動率飆高，表明參與者對現(xiàn)貨的預(yù)期較為悲觀?？傮w來看，參與者對后市分歧加大，且謹慎情緒沒有緩解。

　　50ETF現(xiàn)貨近期整體表現(xiàn)較弱，買入虛值認購虧損明顯。考慮到1月合約在下周三到期，不建議再做虛值較深的認購合約的買入，對受限于漲跌停制度而到期無法成為實值的合約，若仍有價值可選擇賣空并持有到期。若尋求短期機會，建議操作2月合約。