隔夜LME工業(yè)金屬中除倫錫震蕩微漲0.94%外，其他金屬均呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局，不過(guò)尾盤部分金屬有所拉升，總體來(lái)看金屬依舊維持在低位附近徘徊。布倫特原油暴跌3%，2月WTI下挫6.7%，原油期價(jià)再度下挫跌至12年低點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)憂慮再度中斷了好不容易有所企穩(wěn)的金融市場(chǎng)。昨日繼亞太股市表現(xiàn)不佳后，歐美股市也大幅下挫，全球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒再度陡然升溫。

海外市場(chǎng)方面，美元指數(shù)震蕩交投于99關(guān)口漲幅受限，投資者再度推延美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間。全球股市下挫使得市場(chǎng)避險(xiǎn)意愿增強(qiáng)，這施壓美指，但紐約尾盤股市的空頭回補(bǔ)一度支撐美元扭轉(zhuǎn)當(dāng)日跌幅并錄得小升。目前整體市場(chǎng)偏好情緒依然低迷，投資者再度推延美聯(lián)儲(chǔ)今年第二次升息的時(shí)間。隔夜美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半，也使得美指加劇震蕩。根據(jù)CME Group的FedWatch程序，利率期貨暗示交易員預(yù)計(jì)3月政策會(huì)議上升息的機(jī)率為29%，低于周二的40%和一個(gè)月以前的60%。

油價(jià)降低給很多發(fā)達(dá)國(guó)家的決策者帶來(lái)挑戰(zhàn)。過(guò)去幾天對(duì)于美國(guó)將面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)的言論增多，目前市場(chǎng)的波動(dòng)加大、油價(jià)下跌和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，促使投資者預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)可能僅會(huì)加息一次。由于油價(jià)重拾跌勢(shì)，打擊股市人氣，并激勵(lì)投資者買入日元、瑞郎、德債和美國(guó)公債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，美元的漲勢(shì)很快失去動(dòng)能，融資貨幣歐元也被市場(chǎng)重新購(gòu)回。

國(guó)內(nèi)方面，臨近春節(jié)，短期流動(dòng)性短缺又起。自2016年開(kāi)年以來(lái)，Shibor隔夜拆借利率一直居高不下，且近日再呈現(xiàn)抬頭跡象，令市場(chǎng)有關(guān)雙降的呼聲再現(xiàn)。但由于人民幣貶值的陰霾未散，一旦降準(zhǔn)，或令貶值的預(yù)期重燃。因此，央行繼續(xù)采用較為折中的方式。在周二公告稱，將通過(guò)MLF、SLF、PSL等操作，對(duì)市場(chǎng)投放6000億元以上的資金支持。除此之外，周二還加大逆回購(gòu)操作力度，7天期和28天期，分別進(jìn)行800億和750億元的操作。不過(guò)流動(dòng)性帶來(lái)的上漲行情在外圍市場(chǎng)的利空作用下已經(jīng)基本被消化，由于短期仍未見(jiàn)拐頭，料紅包行情或難以出現(xiàn)較好表現(xiàn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水220元/噸-貼水150元/噸，持貨商出貨分歧較大，部分持貨商加快換現(xiàn)速度，報(bào)價(jià)較低，貨源被一些投機(jī)商與貿(mào)易商快速吸收，其余市場(chǎng)報(bào)價(jià)平水銅堅(jiān)挺于貼水200元/噸-貼水180元/噸附近，下游企業(yè)入市體量較昨日減少，主要以逢低成交為主。由于近期銅價(jià)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，加上周內(nèi)有寒流，部分下游存有因防范冰凍運(yùn)輸困難等因素，而提前采購(gòu)的行為，臨近春節(jié)周期，備貨的可持續(xù)性以及力度需進(jìn)一步觀察。進(jìn)口銅市場(chǎng)，隨著人民幣貶值趨緩，滬倫比值略有回落，進(jìn)口銅現(xiàn)貨由盈利轉(zhuǎn)虧損150元/噸左右。

12月家用空調(diào)生產(chǎn)總量為703.74萬(wàn)臺(tái)，同比下滑21.8%，環(huán)比增長(zhǎng)20.28%；銷售總量約為598.35萬(wàn)臺(tái)，同比下滑26.5%。其中內(nèi)銷出貨285.17萬(wàn)臺(tái)，同比下滑42.3%，環(huán)比下降13.94%，創(chuàng)下2009年以來(lái)歷史新低，由于渠道商對(duì)于后市不看好，整體備貨情緒有限，內(nèi)銷狀況在1-2月將繼續(xù)處于低迷狀態(tài)；出口313.18萬(wàn)臺(tái)，同比下滑2.1%，環(huán)比增長(zhǎng)30.94%。家用空調(diào)產(chǎn)銷規(guī)模延續(xù)前幾個(gè)月下滑的大趨勢(shì)，但隨著出口旺季的到來(lái)，企業(yè)紛紛為北美向訂單備貨，導(dǎo)致產(chǎn)量降幅較上月收窄6.6個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也導(dǎo)致北美向的庫(kù)存增加。由于考慮到春節(jié)假期的影響，廠家紛紛啟動(dòng)北美向訂單的備貨計(jì)劃，采取先行生產(chǎn)，后期陸續(xù)出貨的方式。對(duì)于2016年的出口市場(chǎng)，空調(diào)企業(yè)普遍對(duì)歐美向的市場(chǎng)比較看好。

美元指數(shù)近期走勢(shì)對(duì)基金屬市場(chǎng)影響幾乎被忽視。沒(méi)有基本面支撐的反彈注定短暫，隔夜歐美盤時(shí)段弱勢(shì)品種率先的走弱已作出預(yù)示，基金屬雖短期難有大幅下挫而延續(xù)震蕩，但未來(lái)方向性選擇向下或仍是大概率。雖然空調(diào)消費(fèi)面出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，但內(nèi)銷快速回落抵消了部分出口旺季因素?，F(xiàn)貨貼水因下游備貨增加而收窄，亦存在進(jìn)口銅盈利減弱的影響。整體來(lái)看外圍市場(chǎng)無(wú)論中國(guó)股市亦或原油均未走穩(wěn)，金屬消費(fèi)亦處于淡季缺乏大幅走高動(dòng)力，預(yù)計(jì)期價(jià)運(yùn)行將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩格局。