雖然鐵礦石1605合約出現(xiàn)超跌反彈,但港口庫存高企和鋼廠減產(chǎn)升級導致鐵礦石需求預期低迷,給鐵礦石反彈蒙上陰影,建議投資者保持謹慎偏空思維。 鐵礦石期貨超跌反彈 隨著螺紋鋼期貨轉暖,鐵礦石期貨也擺脫頹勢,主力1605合約出現(xiàn)強勁反彈,持倉量隨之上升,多空爭奪激烈。但我們認為此輪反彈是空頭獲利了結、螺紋鋼反彈、短線資金抄底等因素共同作用的結果,缺乏基本面配合。周三鐵礦石期貨出現(xiàn)回落,短線抄底資金獲利了結,持倉量大幅縮減。 現(xiàn)貨方面,全球鐵礦石市場持續(xù)低位運行。普氏鐵礦石價格指數(shù)跌幅較大,報41.5美元/噸,較前一周下跌1.4美元/噸。目前,日照港和曹妃甸港61.5%pb粉主流報價分別為320元/噸、335元/噸,與前期基本持平,整體成交一般。與此同時,國產(chǎn)鐵精粉價格保持平穩(wěn),國內礦山開工率繼續(xù)下降。 供應持續(xù)增加利空價格 供應方面,進口鐵礦石集中到港,港口庫存已高達9648萬噸,較上周增加327萬噸。鋼廠進口鐵礦石庫存普遍維持在22天的低水平,對鐵礦石的采購意愿較弱。 受全球經(jīng)濟下滑影響,1月18日,波羅的海干散貨指數(shù)再度下跌1.07%,報收于369點,繼續(xù)刷新該指數(shù)創(chuàng)立以來的新低。這一方面間接反映出鐵礦石貿易活動萎縮,另一方面將降低進口鐵礦石運輸成本,有助于三大礦山壓縮成本,促進其繼續(xù)增產(chǎn)。全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商力拓已于本周二表示,計劃繼續(xù)提高2016年鐵礦石產(chǎn)量。 減產(chǎn)升級加重鐵礦石需求悲觀預期 據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院的預測,我國2015年粗鋼產(chǎn)量為8.06億噸,同比下降2.1%,為1982年來首次下降;鋼材實際消費量約為6.68億噸,同比下降4.8%,為1996年來首次下降。我國粗鋼產(chǎn)量和鋼鐵消費量“雙降”,標志著我國鋼鐵行業(yè)邁入減產(chǎn)周期。雖然目前鋼鐵減產(chǎn)已初見成效,但是與總計12億噸的鋼鐵產(chǎn)能相比,過剩產(chǎn)能仍達4億噸。因此,未來減產(chǎn)空間仍然很大,鐵礦石的寒冬遠未結束。 同時,政府表示要采用市場化的辦法,穩(wěn)步推進供給側改革,化解過剩產(chǎn)能,全面提高經(jīng)濟發(fā)展的質量和效益,并且強調不會采取較大規(guī)模的經(jīng)濟刺激措施。因此,2016年鋼鐵需求出現(xiàn)爆發(fā)性增長幾無可能,鐵礦石需求預期尤為悲觀。 綜上,我們認為目前鐵礦石反彈是對前期大跌的技術修正,鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)預期導致鐵礦石長期需求悲觀,供需兩端的不利因素疊加令鐵礦石價格反彈前景堪憂。鐵礦石市場“乍暖還寒”,建議投資者對反彈保持謹慎。 責任編輯:黃榮益 |
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