外盤走勢(shì)：亞市倫銅延續(xù)反彈，但其漲幅在基本金屬當(dāng)中排列倒數(shù)第二，其中滬銅收市時(shí)3個(gè)月LME銅上漲1.35%至4439美元/噸，目前較此輪低點(diǎn)4318美元/噸回升2.78%，但仍接近于2009年4月7日創(chuàng)下的低點(diǎn)(4350美元/噸)，短期雖面臨技術(shù)修正需求，但整體技術(shù)偏空格局未改。持倉(cāng)方面，1月15日倫銅持倉(cāng)量為30.6萬(wàn)手，較14日增加2661手，近三周來(lái)倫銅以增倉(cāng)下跌為主，顯示空頭仍占優(yōu)。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)道，今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水310-貼水150元/噸，平水銅成交價(jià)34700- 34800元/噸。早間期銅因市場(chǎng)貨源充足，持貨商報(bào)價(jià)仍逐步下調(diào)，平水銅貼水300元/噸以上報(bào)價(jià)，好銅貼水220-貼水150元/噸；但之后市場(chǎng)出現(xiàn)規(guī)模性下游入市收取平水銅貨源，現(xiàn)貨銅貼水報(bào)價(jià)快速收窄，市場(chǎng)逐步揭開(kāi)備貨序幕，今日成交較昨日明顯回暖。

內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅1603合約振蕩反彈，運(yùn)行區(qū)間為35600-34840元/噸，尾盤收于35360元/噸，較昨日收盤價(jià)上漲1.06%，但目前滬銅仍運(yùn)行于主要均線組之下，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)猶存。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市維持近低遠(yuǎn)高的正向排列，顯示遠(yuǎn)期合約上漲意愿較強(qiáng)，其中滬銅1602合約和1603合約正價(jià)差為60元/噸。

市場(chǎng)因素分析：中國(guó)2015年去年第四季度GDP年率上漲6.8%，低于三季度的6.9%，全年實(shí)現(xiàn)6.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，低于預(yù)期和前值；1-12月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速降至1%，再創(chuàng)年內(nèi)新低，凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。雖然亞市投資者冷對(duì)偏空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但今晚需關(guān)注國(guó)外投資者對(duì)此一系列數(shù)據(jù)的解讀。行業(yè)資訊方面，據(jù)全球礦業(yè)巨頭力拓稱，該公司2016年礦山銅產(chǎn)量為57.5萬(wàn)噸-62.5萬(wàn)噸，高于2015年的50.44萬(wàn)噸，精煉銅產(chǎn)量為22萬(wàn)噸-25萬(wàn)噸。

行情研判：今日滬銅1603合約振蕩續(xù)漲至35360元，但其表現(xiàn)弱于其他基本金屬，且尾盤自高位回落，削減日內(nèi)部分漲幅，因中國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于前值和預(yù)期，令經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂猶存。同時(shí)技術(shù)上，銅價(jià)仍接近于近一個(gè)月低點(diǎn)，且仍運(yùn)行于均線組之下，短期跌勢(shì)未扭轉(zhuǎn)。建議滬銅1603合約背靠35500元之下謹(jǐn)慎持空(以收盤價(jià)為主)，下方支撐關(guān)注34500元。