短期預(yù)計(jì)跟隨有色板塊走強(qiáng), 但反彈的可持續(xù)性較差, 切勿盲目追高 最近,滬鎳?yán)觥八倪B陽”,價(jià)格累計(jì)反彈5%,日線技術(shù)指標(biāo)形成“金叉”,周線也存在繼續(xù)走高要求。筆者認(rèn)為,滬鎳跟隨整體有色金屬走強(qiáng)的現(xiàn)象將持續(xù)一段時(shí)間,但這種反彈可能更多的是一種技術(shù)性要求。從基本面來看,反彈的可持續(xù)性較差,追高需謹(jǐn)慎。 減產(chǎn)保價(jià)作用有限 去年年末以來,關(guān)于國內(nèi)鎳和鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)保價(jià)的消息便不絕于耳。去年11月27日,金川公司聯(lián)合7家主要鎳生產(chǎn)企業(yè),決定12月減少原生鎳產(chǎn)量1.5萬金屬噸,2016年將削減約10萬金屬噸。去年12月中旬,國內(nèi)10家主要中高鎳鐵企業(yè)響應(yīng)號召,宣稱2016年將削減產(chǎn)量約2萬金屬噸。這就意味著如果這些企業(yè)信守承諾,那么今年我國鎳產(chǎn)量將減少約10%。 從一系列數(shù)據(jù)來看,供給端的確已經(jīng)形成萎縮之勢。2015年1—11月,我國累計(jì)進(jìn)口鎳礦3343萬噸,同比大幅減少26%,電解鎳產(chǎn)量為19. 1萬噸,同比下降3.5%,鎳鐵企業(yè)開工率和產(chǎn)量同步下滑。在這一系列動(dòng)作下,今年年初以來,現(xiàn)貨鎳價(jià)小幅走強(qiáng),金川公司多次上調(diào)鎳價(jià)。但這種報(bào)價(jià)導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)格倒掛,刺激進(jìn)口增加,從而可能使限產(chǎn)計(jì)劃變得非常脆弱。 鎳價(jià)反彈或難持久 從1月17日上期所公布的持倉看,排名前20的主力多頭總持倉為15.5萬手,多于前20主力空頭的總持倉,而在一個(gè)月以前,還是空頭持倉占優(yōu)。并且,根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì),2015年多數(shù)時(shí)間都是空頭占優(yōu)。因此本輪反彈,資金面起到了重要作用。根據(jù)不銹鋼的需求來判斷,鎳價(jià)長期走勢可能依舊平淡。 作為全球最大的鎳消費(fèi)國,我國經(jīng)濟(jì)依舊處于探底過程中,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視,這也容易成為空頭打壓鎳價(jià)的抓手。2015年,我國不銹鋼產(chǎn)量增幅約在1%,今年在制造業(yè)需求持續(xù)低迷和房地產(chǎn)投資增速滑向負(fù)數(shù)的情況下,不銹鋼需求有可能出現(xiàn)縮減態(tài)勢。 真正的底部還未出現(xiàn) 截至1月15日,LME鎳庫存為43.4萬噸,同比增加4%。該庫存數(shù)據(jù)在40萬噸高位盤旋一年多,只有在去年12月初跌破這一水平,但隨后再度增加。如果考慮到國內(nèi)的貿(mào)易和企業(yè)庫存,這個(gè)數(shù)字可能達(dá)到60萬噸以上。與之形成鮮明對比的是,去年鎳價(jià)已經(jīng)下跌超過40%,如此大的跌幅都沒有令庫存出現(xiàn)明顯下滑,這意味著當(dāng)前的價(jià)格幾乎可以肯定不是真正的底部。 據(jù)悉,2015年淡水河谷的鎳生產(chǎn)成本只有7900美元/噸,這可能進(jìn)一步拉低鎳價(jià)“底線”。因而今年倫鎳價(jià)格即便緩慢反彈至9000—10000美元/噸,也很難持久。 綜合上述因素分析,鎳價(jià)短期可能將迎來振蕩反彈的行情,但長期而言恐怕依然難以樂觀。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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