長(zhǎng)期來(lái)看， 煤炭企業(yè)的出路在于整合煤電資源以及發(fā)展新型煤化工

2013年9月，動(dòng)力煤期貨上市交易。上市初期，動(dòng)力煤期貨曾走出一波大漲行情，但之后就進(jìn)入了振蕩回落的漫長(zhǎng)周期，其間雖有過(guò)幾波短時(shí)間的季節(jié)性反彈，但是始終處于下行通道中。尤其到了2015年，煤炭市場(chǎng)更是不容樂(lè)觀，煤價(jià)屢創(chuàng)新低，全行業(yè)90%以上的煤礦處于虧損中。據(jù)了解，除了擁有發(fā)電類業(yè)務(wù)的煤企能保持盈利外，其他煤炭企業(yè)大都苦不堪言。2016年，煤炭行業(yè)將更加艱難，在全行業(yè)去產(chǎn)能的大背景中，如何有效整合資源以及拓展煤炭新業(yè)務(wù)是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵?！　?/p>

煤炭全行業(yè)遭遇“寒冬”

外貿(mào)煤被擠壓，內(nèi)貿(mào)煤產(chǎn)銷雙降

2015年1—12月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤20406萬(wàn)噸，同比減少8714萬(wàn)噸，下降29.92%。自2015年1月開(kāi)始，政府對(duì)煤炭實(shí)行了嚴(yán)格的進(jìn)口檢驗(yàn)措施，微量元素等指標(biāo)把一大批不合格煤炭擋在了國(guó)門(mén)之外。這一措施效果顯著，從2015年全年的進(jìn)口總量來(lái)看，也就相當(dāng)于2014年1—8月的進(jìn)口量之和。2015年11、12月，北方取暖季來(lái)臨，可是需求并不樂(lè)觀，雖然日耗煤緩慢回升，但處在正常偏低的水平，無(wú)法提振企業(yè)的煤炭采購(gòu)積極性。目前下游火電機(jī)組未滿負(fù)荷運(yùn)行，部分適用于進(jìn)口煤的改造機(jī)組仍然處于關(guān)停狀態(tài)，進(jìn)口煤采購(gòu)量持續(xù)偏低。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年1—11月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤336779萬(wàn)噸，同比下降3.7%，單月同比降幅與累計(jì)同比降幅均有所擴(kuò)大；全國(guó)煤炭銷量累計(jì)完成32.3億噸，同比減少1.38億噸，下降4.1%。2015年，煤炭市場(chǎng)景氣度一路下滑，煤價(jià)持續(xù)低迷不振，煤企虧損面在90%以上，全行業(yè)遭遇“寒冬”。為了改善國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供大于求、煤價(jià)大幅下跌的現(xiàn)狀，國(guó)家發(fā)改委及相關(guān)主管部門(mén)陸續(xù)出手“救市”，呼吁行業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)、嚴(yán)禁超能力開(kāi)采以及淘汰落后產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，2015年1—11月我國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量比2014年同期減少了1.45億噸。

下游需求疲軟，煤炭運(yùn)輸逐漸縮減

2015年1—11月，全國(guó)鐵路累計(jì)煤炭發(fā)送量18.2億噸，同比減少2.8億噸，下降13.5%。全國(guó)鐵路電煤發(fā)送量累計(jì)完成12.47億噸，同比減少1.87億噸，下降13.1%；全國(guó)主要港口累計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭5.87億噸，同比減少4428萬(wàn)噸，下降7%，其中內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)完成5.82億噸，同比下降7%，外貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)完成471萬(wàn)噸，同比下降13.5%。

可以看出，不論是鐵路運(yùn)輸還是航運(yùn)，煤炭總運(yùn)量均有所減少，鐵路運(yùn)輸方面更是明顯。下游煤炭消費(fèi)總量的縮減造成了港口庫(kù)存的積壓。而面對(duì)占煤炭成本近一半的運(yùn)輸成本，很多企業(yè)選擇減少煤炭輸出以降低虧損。此外，到2020年，國(guó)家電網(wǎng)將建成“五縱五橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和27條特高壓直流輸電工程，具備4.5億千瓦的跨區(qū)跨省輸送能力，這將很大程度上緩解我國(guó)能源分布不均、運(yùn)輸成本高等問(wèn)題。2016年，這方面的投入還將加大，煤炭運(yùn)輸?shù)闹鸩剿p將成為大趨勢(shì)?！　?/p>

煤電在清潔能源擠壓下求生存

火電呈現(xiàn)逐年縮減趨勢(shì)

近兩年來(lái)，火電作為電力行業(yè)老大的地位逐漸削弱，火電占比逐漸下降。2015年1—11月，有9個(gè)月份火電發(fā)電量同比萎縮，而火力發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)更是已經(jīng)連續(xù)21個(gè)月同比增長(zhǎng)為負(fù)。除了今年降水量較多造成的水電出力占比持續(xù)增長(zhǎng)外，國(guó)家對(duì)新能源的扶持是火電被擠壓的關(guān)鍵所在。2015年1—11月，全國(guó)核電發(fā)電量1549億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)29.8%，增速比上年同期增加11.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，同期全國(guó)6000千瓦及以上風(fēng)電廠發(fā)電量1659億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20.4%，增幅比上年同期提高10.4個(gè)百分點(diǎn)。

水電發(fā)力不容小覷

從發(fā)電總量上來(lái)看，水電還不能與火電的主導(dǎo)性地位抗衡，但從逐年變化的趨勢(shì)來(lái)看，卻在此消彼長(zhǎng)。水電最大的特點(diǎn)是周期性波動(dòng)較強(qiáng)，當(dāng)7、8月汛期來(lái)臨，水力發(fā)電量迎來(lái)高峰，火力發(fā)電只能讓路，在國(guó)家調(diào)度中心的統(tǒng)一調(diào)配下，火電廠會(huì)關(guān)停部分機(jī)組以避免電力浪費(fèi)。而水電站擁有蓄水發(fā)電的能力，也就是說(shuō)即使汛期過(guò)后，水電依然能夠持續(xù)供應(yīng)一段時(shí)間。隨著這兩年降雨量的增長(zhǎng)以及大量的水電發(fā)電設(shè)備投產(chǎn)，水電持續(xù)對(duì)火電形成強(qiáng)有力的擠壓。若降水量適宜，未來(lái)這一趨勢(shì)很可能將繼續(xù)上演。

光伏發(fā)電高速發(fā)展

動(dòng)力煤 行業(yè)整體依舊處于弱勢(shì)中

中國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電發(fā)展?jié)摿薮?，?030年光伏裝機(jī)容量將達(dá)1億千瓦，年發(fā)電量可達(dá)1300億千瓦時(shí)，相當(dāng)于少建30多個(gè)大型燃煤電廠。國(guó)家未來(lái)三年將投資200億元補(bǔ)貼光伏業(yè)，中國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電將迎來(lái)新一輪的快速增長(zhǎng)。按照全國(guó)能源工作會(huì)議制定的目標(biāo)，2015年中國(guó)力爭(zhēng)新增并網(wǎng)光伏發(fā)電容量1500萬(wàn)千瓦。未來(lái)光伏行業(yè)政策會(huì)更具穩(wěn)定性。國(guó)家能源局將推動(dòng)光伏發(fā)電領(lǐng)域金融創(chuàng)新，推動(dòng)補(bǔ)貼資金及時(shí)到位，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)積極投入光伏發(fā)電行業(yè)的投資。同時(shí)，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)，在示范區(qū)、新能源城市等推動(dòng)建立分布式電力市場(chǎng)?？梢灶A(yù)計(jì)，未來(lái)光伏發(fā)電量將繼續(xù)呈現(xiàn)直線上升的趨勢(shì)。

風(fēng)力發(fā)電在探索中前進(jìn)

我國(guó)風(fēng)力資源較為豐富，可開(kāi)發(fā)資源約為2.53億千瓦，主要集中在新疆、內(nèi)蒙古和甘肅等地。2015年上半年中國(guó)共有270個(gè)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)工吊裝，新增裝機(jī)共5474臺(tái)，裝機(jī)容量為1010萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)40.8%。其中，海上風(fēng)電共裝機(jī)50臺(tái)，裝機(jī)容量16.6萬(wàn)千瓦。

根據(jù)規(guī)劃思路，“十三五”期間，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)將達(dá)1億千瓦，年均新增規(guī)模達(dá)2000萬(wàn)千瓦，其中，“三北”大風(fēng)電基地5年內(nèi)新增裝機(jī)6000萬(wàn)千瓦，中東部中低風(fēng)速資源區(qū)新增3000萬(wàn)千瓦，海上風(fēng)電爭(zhēng)取累計(jì)達(dá)3000萬(wàn)千瓦。這意味著“十三五”期間，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的重頭戲仍然在九大千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電基地。到2020年，國(guó)內(nèi)風(fēng)電累積總裝機(jī)可達(dá)3億千瓦；到2050年，總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到300億千瓦，成為名副其實(shí)的主體能源。

核電發(fā)展兼顧安全與節(jié)能減排

2015年1—11月，全國(guó)核電發(fā)電量1549億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)29.81%，增幅比上年同期提高11.53個(gè)百分點(diǎn)。截至2015年12月，我國(guó)并網(wǎng)核電站已達(dá)到30座，在建核電站21座，計(jì)劃新建核電站43座。從世界范圍來(lái)看，全球核電平均供應(yīng)比例超過(guò)16%，而中國(guó)核電(601985,股吧)占比不到2%，差距較大，未來(lái)發(fā)展空間巨大。全球運(yùn)行核電機(jī)組超過(guò)450臺(tái)，核電裝機(jī)容量約4億千瓦?？紤]到中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的特殊性，預(yù)計(jì)未來(lái)核電增長(zhǎng)空間也在5倍以上。核電在兼顧安全之后，在節(jié)能減排方面顯然有著巨大優(yōu)勢(shì)，這些都將使核電成為擠壓火電的重要利器?！　?/p>

工業(yè)用煤的增長(zhǎng)依托新型煤化工的發(fā)展

傳統(tǒng)行業(yè)用煤量持續(xù)萎縮

2015年，由于電價(jià)下調(diào)、煤炭?jī)r(jià)格一路下跌，使得鋁成本不斷降低，加上新增產(chǎn)能仍然可觀，我國(guó)的電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，11月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量268.32萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%，環(huán)比小幅上漲0.31%；1—11月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量合計(jì)2913.97萬(wàn)噸，同比上一年增長(zhǎng)19.57%。在產(chǎn)能過(guò)剩的原鋁行業(yè)，如此大規(guī)模的增產(chǎn)必然帶來(lái)更加嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩，進(jìn)而導(dǎo)致鋁價(jià)一路下跌。而隨著鋁價(jià)下跌所帶來(lái)的企業(yè)虧損和停產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量環(huán)比已經(jīng)開(kāi)始下降，未來(lái)還將進(jìn)一步減少，相應(yīng)地，煤炭的需求也會(huì)下降，未來(lái)電解鋁耗煤量較為悲觀。

此外，水泥行業(yè)也是耗煤大戶。隨著房地產(chǎn)行業(yè)的衰退，水泥行業(yè)產(chǎn)量明顯下降，短期內(nèi)也難有提振。預(yù)計(jì)未來(lái)一年依然不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的增長(zhǎng)，但同時(shí)，中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)以及“一帶一路”等國(guó)家級(jí)項(xiàng)目，有望對(duì)水泥行業(yè)有所提振。

總之，不論是電解鋁還是水泥耗煤，未來(lái)需求量都不會(huì)保持大幅增長(zhǎng)，甚至保持現(xiàn)有水平也有一定的難度。因此，工業(yè)用煤前景并不光明。

新型煤化工將成為煤炭行業(yè)的突破口

傳統(tǒng)的煤炭消費(fèi)無(wú)外乎作為能源用于發(fā)電、作為工業(yè)原料用于工業(yè)化生產(chǎn)等幾大類用途。面對(duì)我國(guó)龐大的煤炭產(chǎn)能以及數(shù)千萬(wàn)依靠煤炭吃飯的職工，開(kāi)發(fā)新的煤炭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)成為煤炭行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。煤化工尤其是更環(huán)保的新型煤化工越來(lái)越受到各方重視。新型煤化工主要包括煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣、褐煤提質(zhì)、煤制乙二醇和煤制油等。新型煤化工是以生產(chǎn)潔凈能源和可替代石油化工的產(chǎn)品為主，如柴油、汽油、航空煤油、液化石油氣、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料（甲醇、二甲醚）等，它與能源、化工技術(shù)結(jié)合，可形成煤炭—能源化工一體化的新興產(chǎn)業(yè)。煤炭能源化工產(chǎn)業(yè)將在中國(guó)能源的可持續(xù)利用中扮演重要的角色，是今后20年的重要發(fā)展方向，這對(duì)于中國(guó)減輕燃煤造成的環(huán)境污染、降低中國(guó)對(duì)進(jìn)口石油的依賴均有著重大意義?？梢哉f(shuō)，煤化工行業(yè)在中國(guó)面臨著新的市場(chǎng)需求和發(fā)展機(jī)遇。

綜上所述，污染較為嚴(yán)重的煤炭面臨著被水能、風(fēng)能、核能、太陽(yáng)能等新型能源替代的威脅。長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭的發(fā)展出路將從直接燃燒的一次能源向深加工的煤化工、新型煤化工轉(zhuǎn)變。在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格短期很難出現(xiàn)較大幅度的上漲，2016年繼續(xù)振蕩走低將成為大概率事件。但由于前期跌幅較深，下跌速度趨緩，盤(pán)面將以振蕩走勢(shì)為主，低點(diǎn)在250元/噸附近。