行情回顧

近三個(gè)交易日，螺紋和鐵礦石收出三連陽，特別是今日，兩個(gè)品種都迎來大漲。螺紋主力合約rb1605三日累計(jì)漲幅已接近5%，鐵礦石主力合約i1605累計(jì)漲幅超過6%。

宏觀要聞回顧

2015收官PMI回暖：新訂單指數(shù)跨越榮枯線。

2015年12月份，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.7%，高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.9%，雖比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)；中型企業(yè)PMI為49.6%，比上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于臨界點(diǎn)以下；小型企業(yè)PMI為44.9%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)處于收縮區(qū)間。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

李克強(qiáng)：壯士斷腕化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能。

1月4日至5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在太原主持召開鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展工作座談會(huì)時(shí)稱，鋼鐵煤炭是重要基礎(chǔ)性行業(yè)，以壯士斷腕的勇氣化解過剩產(chǎn)能，與深化改革、企業(yè)重組、優(yōu)化升級(jí)相結(jié)合。他指出，化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)持“市場(chǎng)倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持、綜合施策”，因地制宜運(yùn)用差別化手段，加大財(cái)稅支持，中央對(duì)地方予以補(bǔ)助，資金主要用于人員安置。

產(chǎn)業(yè)基本面分析

11月鋼企巨虧

本月11日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2016年理事(擴(kuò)大)會(huì)議在北京召開。中鋼協(xié)會(huì)長(zhǎng)張廣寧在會(huì)上表示，2015年1月-11月份粗鋼表觀消費(fèi)量6.45億噸，同比下降5.5%，我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量進(jìn)入峰值區(qū)的特征明顯，市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)已經(jīng)成為歷史，今后若干年粗鋼表觀消費(fèi)量將在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，總體呈緩慢下降趨勢(shì)。2015年1月~11月份，納入統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)虧損前10家合計(jì)虧損額494.97億元，是上年同期虧損額的11.88倍。造成鋼鐵行業(yè)如此困難的原因是多方面的，其中表現(xiàn)最突出的，也是單靠企業(yè)自身無法解決的原因主要有四個(gè)方面：一是市場(chǎng)需求下降，產(chǎn)能過剩矛盾突出；二是結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出；三是企業(yè)退出機(jī)制尚未建立；四是不公平的市場(chǎng)環(huán)境加重了惡性競(jìng)爭(zhēng)。

1月鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑

Mysteel預(yù)估1月上旬粗鋼產(chǎn)量微幅下降，全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量1945.89萬噸，日均產(chǎn)量194.59萬噸，環(huán)比12月下旬降幅0.36%。截止1月15號(hào)，唐山高爐開工率較上周下滑0.61個(gè)百分點(diǎn)，為78.66%；全國(guó)高爐開工率為74.17%，較上周下降0.55%。臨近歲末，鋼價(jià)上演一幕反彈大戲，引得市場(chǎng)掌聲一片，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，但鋼企并未“趁勝追擊”，增強(qiáng)生產(chǎn)力度。

全面刺激樓市不復(fù)存在

2015年底，中央城市工作會(huì)議時(shí)隔37年后召開。據(jù)了解，這次會(huì)議除了對(duì)城市規(guī)劃、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市管理等方面的議題進(jìn)行了討論之外，也涉及了房地產(chǎn)市場(chǎng)的有關(guān)問題，“去庫存”的政策目標(biāo)，再度被強(qiáng)調(diào)。樓市“去庫存”已經(jīng)成為中央政府確定的2016年經(jīng)濟(jì)工作的“國(guó)家任務(wù)”，但是，面對(duì)多種有可能對(duì)樓市全面性刺激影響的建議或方案，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最高決策層已經(jīng)將“全面刺激樓市”排除在“去庫存”的政策儲(chǔ)備之外。

操作建議：

上周初價(jià)格在需求不佳的情況下，價(jià)格開始走低，周后期開始有所反彈。距離傳統(tǒng)春節(jié)長(zhǎng)假愈來愈近，市場(chǎng)實(shí)際可交易日有限，需求日漸萎縮，價(jià)格也難有明顯表現(xiàn)。每年1-2月份為鋼廠生產(chǎn)淡季，市場(chǎng)供應(yīng)也隨之減少，鋼廠例行減產(chǎn)或啟動(dòng)，加上目前鋼廠庫存均低位水平，短期尚無太大壓力。綜合來看，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈總體上供需進(jìn)入弱平衡狀態(tài)，價(jià)格調(diào)整空間有限。上周后期螺紋開啟新一輪反彈行情，尤其是今日反彈進(jìn)入最高潮，更多的是出于對(duì)房地產(chǎn)“去庫存”的過度炒作，竟然最高決策層已把全面刺激性政策排除在外，說明來年需求恐無亮點(diǎn)，概念炒作難持續(xù)，因此對(duì)于反彈的廣度和深度不宜樂觀。預(yù)計(jì)近期黑色品種或先漲后跌，屆時(shí)空單可逢高沽空，多單搶反彈動(dòng)作要快。僅供參考。