周四隨著中國股市繼續(xù)暴跌，歐美原油期貨盤中急跌，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨盤中跌至2003年底以來最低價位。隨后美元匯率下跌，石油期貨交易商試圖空頭回補，油價跌幅縮窄且盤中適度反彈，但是全球股市下跌，國際油價連續(xù)四天收低。紐交所WTI2月原油結(jié)算價跌0.7美元收33.27美元；洲際交易所布倫特2月原油結(jié)算價跌0.48美元報33.75美元。

國內(nèi)市場昨日再度兩次熔斷，原油下挫，化工品種大幅走低，LLDPE主力1605最終重挫95報收于7895元/噸，成交量大幅減少19萬手至95萬手。聚丙烯PP主力1605跌146元至5627元/噸，成交量增加7萬手至184萬手。

基本面分析

股市是往往是人們對經(jīng)濟預期的晴雨表，全球股市持續(xù)暴跌重壓石油期貨市場氣氛。上證綜指周四結(jié)束了一個極為短暫的交易日，收盤下跌逾7%，因滬深300指數(shù)在早盤跌幅達到7%后就因觸發(fā)新實施的熔斷機制而導致中國股市暫停了全天交易，這已是中國股市本周第二次因下跌觸發(fā)熔斷機制而提前收盤。中國股市暴跌的影響擴散至全球市場，隨后日經(jīng)指數(shù)、澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)和香港恒生指數(shù)均下跌超過2%。

瑞士寶盛銀行大宗商品研究主管Norbert Ruecker認為，低于每桶35美元的油價是不可持續(xù)的，除非2016年全球增長明顯減緩。當前油價面臨拋售壓力，但是中期看來，供應面將推漲油價，特別是美國頁巖油今年將大幅度減少，給市場帶來重新平衡。

在倫敦的咨詢機構(gòu)Energy Aspects首席石油分析師Amrita Sen認為，由于北半球溫暖的初冬，12月份石油需求每日減少80萬桶。如此的季節(jié)性需求下降給已經(jīng)崩潰的石油市場加大了壓力，特別是如果溫暖的氣候延續(xù)到2016年。他說：“2015年需求非常好，但是當前石油需求下降將導致油價持續(xù)走低。

德國商業(yè)銀行認為，中國股票市場大跌，世界各地原油庫存增長，供應普遍超過需求，加之西半球特別溫暖的氣候抑制需求，這些因素給予石油市場重壓。而周三美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國汽油庫存增加1060萬桶，餾分油庫存增長630萬桶，美國餾分油需求降至10年來最低點。

沙特阿拉伯與伊朗沖突以及中東多國與伊朗斷交一度支撐石油市場氣氛。但是德國商業(yè)銀行的分析師Carsten Fritsch認為，沙特阿拉伯不可能因為伊朗在解除被制裁后增產(chǎn)而縮減自身的石油供應。中東緊張局勢只會給油價帶來風險溢價,也就是說，當前供應過剩的現(xiàn)象短期內(nèi)實際上可能會進一步加劇。

路透社發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯和其他關(guān)鍵產(chǎn)油國為了市場份額而不愿減產(chǎn)，抑制油價自近11年低點反彈。盡管12月份歐佩克原油產(chǎn)量有所下降，但是仍然接近歷史最高記錄。12月份歐佩克石油日均總產(chǎn)量3162萬桶，比11月份日均產(chǎn)量減少17萬桶。盡管油價自2014年中期以來下跌了70%，但是2014年底歐佩克拒絕減產(chǎn)保價以來，該組織原油日產(chǎn)量已經(jīng)增加了140萬桶。

亞洲乙烯價格持穩(wěn)，東北亞乙烯報1075美元，東南亞乙烯報1085美元?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)石化庫存不多，節(jié)后開盤暫保持堅挺，對1月份行情，國內(nèi)供應量充足，隨著春節(jié)來臨，假期因素下游開工不足，終端資源消化減慢，且運力受限。雖然部分商家看好2016年3月份行情，但整體看1月份不具備持續(xù)上漲條件，考慮到價位依然偏低，12月底整體資源不多，且尚有部分需求支撐，1月份行情下跌空間也不大，預計以震蕩整理為主，線性震蕩區(qū)間8300-9200元/噸。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，雖然原油庫存下降，但成品油庫存驟增，顯示下游需求的疲軟，加之強勢美元依然是打壓以原油為代表的大宗商品的主要因素之一，原油價格重心仍將下移，中長期原油震蕩偏弱格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場需求不振，市場價格低位震蕩，近期乙烯價格依然堅挺，雖廠家有挺價意愿，現(xiàn)貨價格小幅上行，但空間有限，近期市場波動加劇，尤其原油下跌，塑料市場難善其身，空頭延續(xù)，關(guān)注熔斷對市場短期提振效應。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動，市場后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢性弱勢格局未變，現(xiàn)貨市場需求不振，市場資金炒作熱情更高，今日熔斷政策暫緩，市場或有反復。