周一A股暴跌，分析認(rèn)為這很大程度上緣于投資者擔(dān)心1月8日之后，上萬(wàn)億的大小非將減持。

2016年第一個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制實(shí)施的第一天，A股來(lái)了一個(gè)下馬威，以兩次觸碰熔斷停盤而暴跌收盤。對(duì)此，有把暴跌歸咎于熔斷機(jī)制實(shí)施造成恐慌性拋盤導(dǎo)致大跌的，更多是認(rèn)為1月8日之后，去年股災(zāi)期間采取的臨時(shí)性措施禁止大股東以及高管們減持禁令到期，股市或面臨上萬(wàn)億元減持股沖擊而導(dǎo)致暴跌的。因此，上萬(wàn)億元解禁股成為了焦點(diǎn)。

呼吁繼續(xù)限制其減持，制定新的減持辦法等呼聲眾多，甚至有要求不允許其減持的聲音。最權(quán)威的中國(guó)證監(jiān)會(huì)在1月5日上午9點(diǎn)10分針對(duì)周一暴跌發(fā)話了：熔斷機(jī)制對(duì)穩(wěn)定股市具有重要作用，將根據(jù)熔斷機(jī)制實(shí)際運(yùn)行情況，不斷完善相關(guān)機(jī)制；正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定。顯然監(jiān)管部門也集中在了上述兩大因素上，特別是限售股解禁上。

有媒體發(fā)現(xiàn)了“新大陸”：1月8日后大小非依舊無(wú)法減持，因?yàn)樵?015年7月8日的文件中，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確規(guī)定“上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在6個(gè)月后減持本公司股份的具體辦法，另行規(guī)定。”還附上中國(guó)證監(jiān)會(huì)的原文。這就有點(diǎn)不講理、“耍賴”了。在這份文件中限售股6個(gè)月期限是文中核心內(nèi)容，到期后本應(yīng)該完全解禁的。這個(gè)“另有規(guī)定”本就不應(yīng)該有的，既然“有了”，卻沒(méi)有出臺(tái)“另行規(guī)定”就應(yīng)該按照6個(gè)月到期執(zhí)行的。

在股災(zāi)時(shí)期采取不允許買賣股票的行政手段措施本來(lái)就是矯枉過(guò)正、大錯(cuò)特錯(cuò)的，既然已經(jīng)到解禁期，就應(yīng)該立即糾正錯(cuò)誤，還市場(chǎng)自由交易的本來(lái)面目，絕不能一錯(cuò)再錯(cuò)。

同時(shí)，對(duì)證券公司自營(yíng)股票賣出的限制性規(guī)定已經(jīng)取消，上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的限售股沒(méi)有理由不解禁，也沒(méi)有理由附加任何減持條件。

在股市已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)的基本判斷前提下，股災(zāi)時(shí)期的非市場(chǎng)手段越早越快退出越好。

從減持規(guī)模來(lái)看，市場(chǎng)被萬(wàn)億元減持的輿論喧囂嚇著了。在萬(wàn)億元減持忽悠下，大大放大了對(duì)市場(chǎng)的沖擊和影響。實(shí)際影響并沒(méi)有那么大?？此平f(wàn)億元，其實(shí)中金測(cè)算1月份實(shí)際凈減持規(guī)?；?500億，占自由流通市值比例0.7%左右，而且還僅僅是個(gè)測(cè)算數(shù)據(jù)，減與不減還要看市場(chǎng)、決定權(quán)在持有者。而且，像目前的市場(chǎng)暴跌、行情如此糟糕，減持?jǐn)?shù)量會(huì)大打折扣的。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，大股東減持的60%是通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的。也就是說(shuō)萬(wàn)億減持可能只有4000萬(wàn)是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的，況且在二級(jí)市場(chǎng)不好的情況下，繼續(xù)持有的占大部分。大股東真正通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%。對(duì)市場(chǎng)的沖擊非常有限的。市場(chǎng)與輿論無(wú)限放大了限售股解禁對(duì)市場(chǎng)的沖擊，或釀成了周一的暴跌。

需要反思的是，監(jiān)管層應(yīng)該及時(shí)把這些信息披露給市場(chǎng)和投資者。特別是在周一出現(xiàn)恐慌性拋盤導(dǎo)致第一次熔斷停盤時(shí)更應(yīng)該立即釋放上述信息的。

總之，限售股解禁對(duì)市場(chǎng)影響并不大，應(yīng)該如期無(wú)條件解禁限售股。