1月4日既是2016年的第一個交易日，同時也是A股市場引入熔斷機(jī)制的第一個交易日。就新年的首個交易日來說，為了討個好彩頭，投資者都希望股市能夠“開門紅”。

不過，1月4日的走勢，不僅沒有實現(xiàn)“開門紅”，相反卻在熔斷機(jī)制引入的第一個交易日里，為A股市場的投資者上了一堂活生生的熔斷機(jī)制教育課。當(dāng)天股市單邊下跌，先是在13時12分因為觸碰到下跌5%的指數(shù)熔斷閾值，而實施A股市場史上第一次指數(shù)熔斷，股市因此盤中停牌15分鐘。

15分鐘過后，股市復(fù)牌，但仍然下跌不止，并在復(fù)牌幾分鐘之后的13時33分在盤中觸碰到7%的熔斷閾值，股市第二次實施熔斷，股市因此停牌到收市。

在引入熔斷機(jī)制的第一個交易日，A股市場即在首個交易日接連觸碰5%、7%的指數(shù)熔斷閾值，完成“A股第一熔”，這在世界股市也是一個奇跡。如美國股市從1988年實行熔斷機(jī)制至今，只有1997年10月27日實行了一次熔斷機(jī)制，完成“第一熔”經(jīng)歷了9年的時間。這就難怪有投資者調(diào)侃：A股市場這是在進(jìn)行熔斷測試。

A股市場熔斷機(jī)制的顯靈堪稱神速。那為什么A股市場熔斷會如此快速地殺到呢？究其原因，當(dāng)然與A股市場解禁大潮的來襲有關(guān)。去年7月8日基于救市的需要，管理層叫停了上市公司大股東與高管的限售股減持，禁售時間為半年。今年1月8日禁售期行將結(jié)束，股市將迎來上市公司大股東與高管所持股票的解禁高峰。在這種情況下，股市低調(diào)迎接“解禁潮”的到來是意料之中的事情。特別是在技術(shù)指標(biāo)破位的情況下，市場殺跌盤蜂涌而出，終于導(dǎo)致熔斷機(jī)制的顯靈。

熔斷機(jī)制能夠快速顯靈，還與A股市場的投機(jī)性是密切相關(guān)的。國外市場由于相對成熟，推出熔斷機(jī)制可以讓投資者保持冷靜。但A股市場由于投機(jī)炒作盛行，熔斷機(jī)制不僅不能讓投資者保持冷靜，反而加劇投資者恐慌情緒，所以在4日的交易中，在股指第一次盤中停牌15分鐘后，股指在恢復(fù)交易后又繼續(xù)大跌，引發(fā)第二次停牌。這也從另外一個角度表明，熔斷機(jī)制并不適合并不成熟的A股市場。

并且，從1月4日當(dāng)天的走勢來看，熔斷機(jī)制甚至不排除被市場主力所利用的可能。通過熔斷機(jī)制來加劇市場的恐慌情緒，進(jìn)而加劇股市的下跌。這實際上也是A股市場不成熟的又一重要表現(xiàn)。畢竟在成熟的市場，這種行為是會受到制裁的。

當(dāng)然，1月4日的“A股第一熔”也給市場發(fā)出了一種警示。它表明，目前A股市場還極其脆弱，A股市場的投資者還極其脆弱。在這種背景下，作為管理層以及上市公司方面需要對股市精心呵護(hù)，任何措施的出臺都要考慮到中國股市的全局利益，都要考慮到對投資者的保護(hù)，而不是只把股市當(dāng)成提款機(jī)。否則，一個弱不禁風(fēng)的A股市場，很難承擔(dān)起支持中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，也不可能承受得住新股的大規(guī)模發(fā)行。