在大宗商品市場上，傳統(tǒng)經(jīng)濟理論經(jīng)常被顛覆。

　　在剛剛過去的一周，國際國內(nèi)銅的基本供求形勢沒有顯著改善。然而，上海期銅價格卻走出了顯著的上升趨勢，不僅站穩(wěn)每噸30000元的牛熊心理分界線，3月20日更是直接封在了漲停板，主力合約0906以32520元每噸的價格創(chuàng)下金融危機以來的新高；國際方面，倫敦期銅價格直接逼近4000美元的前期高點，強勢特征也非常明顯。

　　美國釋放大量流動性

　　這一切都根源于美國在最近一周釋放了大量的流動性。

　　3月18日,在兩天的貨幣政策決策例會后,美聯(lián)儲發(fā)表聲明說,為有效改善私營信貸市場環(huán)境,美聯(lián)儲將在未來六個月購買總額為3000億美元的長期國債。此外，美聯(lián)儲還計劃額外花7500億美元購買由房利美和房地美擔保的抵押貸款支持證券和1000億美元的其它聯(lián)邦機構(gòu)債券。

　　這一行為在本質(zhì)上，相當于開動印鈔機為市場輸血，加速美元貶值。而高達1.15萬億美元的總額實為美國政府干預(yù)長期利率規(guī)模最大的一次。上海通聯(lián)期貨的分析師朱律說，這一舉措反映美國已經(jīng)將政策重心轉(zhuǎn)入量化寬松。所謂量化寬松，是指央行刻意通過各種途徑為經(jīng)濟體系創(chuàng)造新的流動性,以鼓勵開支和借貸。一般來說,只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當局才會采取這種極端的做法。

　　量化寬松政策的實質(zhì)就是增大貨幣發(fā)行量,目的就是試圖緩解信貸凍結(jié)的現(xiàn)狀。朱律說，之前美國的流動性凍結(jié)導(dǎo)致機構(gòu)無法從信貸市場獲得美元,導(dǎo)致不斷拋售資產(chǎn)(即所謂的去杠桿化),而這正是導(dǎo)致大宗商品和股市下跌的罪魁禍首,也是引發(fā)金融海嘯和經(jīng)濟衰退的主因。

　　“心病還需心藥醫(yī)”，金融危機從美國的去杠桿化開始，也只能從貨幣泛濫結(jié)束。3月18日和19日，美元指數(shù)兩日暴跌近5%，創(chuàng)下自1971年以來的最大單日跌幅。

　　市場呈現(xiàn)典型多頭特征

　　美元的暴跌直接導(dǎo)致原油、銅等大宗商品強勁反彈。截至記者3月20日發(fā)稿時，國際原油價格重返50美元上方，倫敦3月銅在觸及4000美元上方后報3998美元。上海期銅主力合約也終于尋找到了宣泄的機會，多頭資金在3月20日輪番攻擊，最終在尾盤以32520元漲停報收。

　　上海中期期貨分析師沈劍云認為，最近期銅價格的上漲集中反映了市場信心與供需基本面之間的博弈。

　　“現(xiàn)在市場呈現(xiàn)了典型的多頭特征，投資人對利空信息已經(jīng)麻木，而稍有利好信息就被大肆炒作?！鄙騽υ普f，雖然在基本供求數(shù)據(jù)上，沒有新的亮點，但期銅在技術(shù)上呈現(xiàn)完美的上升圖形，是典型的一浪更比一浪高?！?/p>

　　不過，他也注意到，今年期銅價格雖然上漲趨勢明顯，但節(jié)奏比較溫和，漲停板不多。他預(yù)計，今年商品市場總體仍將保持相對平穩(wěn)的態(tài)勢，不會出現(xiàn)去年那樣極端的走勢。

　　雖然目前還沒有數(shù)據(jù)顯著反映，國際國內(nèi)的銅需求已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，但價格重新走強卻是不爭的事實。