包括銅在內(nèi)的基本金屬因美聯(lián)儲(chǔ)宣布購買國債出現(xiàn)飆升。3月20日，倫敦金屬交易所(LME)期銅更是猛漲至四個(gè)月高點(diǎn)，收報(bào)每噸3999美元，上漲6.5%，國內(nèi)期銅隨之跟漲。

　　銅價(jià)飆升，加上期銅庫存下降等利好因素帶動(dòng)了國內(nèi)有色金屬股上漲，最近有色金屬指數(shù)連續(xù)四日漲幅超過14%，今年累計(jì)漲幅高達(dá)73%。

　　不過，分析師稱，由于需求下降全球銅市仍然絕對過剩，經(jīng)濟(jì)前景不明朗導(dǎo)致工業(yè)消費(fèi)需求依然受到抑制。

　　利好促銅大漲

　　今年以來，由于國儲(chǔ)大量收購金屬銅，使得金屬銅價(jià)格自底部已反彈30%以上。同時(shí)，指數(shù)基金調(diào)倉、中國廢銅緊張影響產(chǎn)量以及對中國電網(wǎng)投資拉動(dòng)銅需求的較好預(yù)期等也成為助推動(dòng)力。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，倫銅注銷倉單占總庫存的4.74%，低于數(shù)周前的10%。LME銅庫存減少1700噸至493450噸。

　　LME注銷倉單是表示未來所有者準(zhǔn)備從倉庫提取的金屬庫存，注銷倉單是一個(gè)LME倉庫金屬庫存中現(xiàn)貨需求的有用指標(biāo)。

　　分析師普遍認(rèn)為，本輪累計(jì)注銷倉單很有可能是國儲(chǔ)收銅計(jì)劃中準(zhǔn)備陸續(xù)流入國內(nèi)的銅。我國今年2月銅進(jìn)口較上月猛增逾40%，至32萬噸。這些都將壓制銅價(jià)的繼續(xù)上漲。

　　分析師警告稱，銅價(jià)上行動(dòng)力可能逐步消退，因LME倉庫的銅交割速度放緩，且銅價(jià)已超漲。

　　平安證券分析師肖征稱，由于3000美元的銅價(jià)仍高于絕大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)成本，如果沒有國儲(chǔ)收購，目前銅價(jià)可能仍在3000美元以下運(yùn)行，而不是現(xiàn)在屢屢沖擊的4000美元。

　　“銅價(jià)上漲過快，國儲(chǔ)會(huì)選擇理性購買，當(dāng)價(jià)格逼近3000美元/噸時(shí)加大購買力度，當(dāng)價(jià)格上升太快時(shí)減少購買?！毙ふ鞣Q。

　　上海電線電纜協(xié)會(huì)秘書長袁根法表示，基于基礎(chǔ)建設(shè)的國家振興計(jì)劃，電線電纜行業(yè)企業(yè)對銅需求相對旺盛，而行業(yè)對于25000元/噸的價(jià)格是銅價(jià)階段性底部深信不疑，“起碼一年內(nèi)，這個(gè)價(jià)格都將成為采購的有力支撐?！?/p>

　　過剩隱憂

　　上海中期期貨金屬事業(yè)部總經(jīng)理胡凱西稱，盡管國內(nèi)對于銅價(jià)3000美元/噸以及25000元/噸的階段性底部深信不疑，但全球市場金屬銅依然是絕對過剩。

　　全球金屬統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)銷發(fā)展不均衡導(dǎo)致1月全球銅市供應(yīng)過剩15.1萬噸。

　　最近一項(xiàng)調(diào)查顯示，工業(yè)活躍程度放緩以及需求萎縮導(dǎo)致分析師上調(diào)今年銅市過剩預(yù)估，由此前的30萬噸上調(diào)到50萬噸，預(yù)估上限高達(dá)100萬噸。

　　今年銅需求將可能縮水4.3%。麥格理銀行分析師預(yù)計(jì)歐洲的需求將減少20%，日本至少會(huì)減少20%，美國也將減少10%。對中國需求預(yù)計(jì)很樂觀，扣除國儲(chǔ)收銅影響，中國需求將增加8%。預(yù)計(jì)銅市需求約為1800萬噸，中國占到30%左右。

　　通聯(lián)期貨認(rèn)為銅價(jià)前期經(jīng)過大幅下跌，從今年開始構(gòu)造了一個(gè)較為堅(jiān)實(shí)的階段性底部，銅價(jià)在近期走出了反彈走勢?，F(xiàn)階段在國內(nèi)銅現(xiàn)貨需求疲軟、供給壓力依然較大、內(nèi)外比價(jià)仍有利于進(jìn)口的局面下，滬銅將面臨更大調(diào)整壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國的銅消費(fèi)現(xiàn)在表面看還不錯(cuò)，但“4萬億”對銅消費(fèi)提振究竟有多少也值得懷疑，基本面尚不容樂觀。如果亞洲區(qū)主動(dòng)性買盤減緩，銅價(jià)可能再度下滑。

　　“投資者在滬銅上是要以短多的策略為主，謹(jǐn)慎一些，因?yàn)楹笫械淖償?shù)還是很多的。”長城偉業(yè)上海營業(yè)部副總經(jīng)理景川稱，他給交易團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)意見是“持倉，勿追漲”。