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滬鋁 放量長陰或結(jié)束階段回升走勢

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-12-29 08:42:09 來源:長江期貨

近期,隨著減產(chǎn)和收儲(chǔ)等消息的持續(xù)發(fā)酵,滬鋁暫時(shí)擺脫陰霾,強(qiáng)勢反彈。但實(shí)際減產(chǎn)效果和收儲(chǔ)能否兌現(xiàn)還有待觀察,而需求轉(zhuǎn)暖才能讓鋁市真正走出寒冬。目前,市場反彈受挫,建議投資者短期保持謹(jǐn)慎,長線維持空頭思維。


短期利空出盡刺激行情反彈


在12月10日的昆明會(huì)議上,14家鋁廠聯(lián)合宣布,今年已經(jīng)累計(jì)減產(chǎn)441萬噸,全年減產(chǎn)規(guī)模將達(dá)491萬噸,并且承諾關(guān)停產(chǎn)能不再重啟,已建成產(chǎn)能至少1年內(nèi)不投運(yùn)。另外,有消息稱約200萬噸的商業(yè)收儲(chǔ)最快將于年后推出。疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地,短期內(nèi)利空出盡,滬鋁持續(xù)反彈,截至12月25日,累計(jì)上漲約12%。


盈利好轉(zhuǎn),減產(chǎn)盟約面臨考驗(yàn)


近期,國家發(fā)改委宣布2016年上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)0.03元/千瓦時(shí),預(yù)計(jì)2016年銷售電價(jià)也將跟進(jìn)下浮約0.03元/千瓦時(shí)。電力成本占總成本近45%的電解鋁行業(yè)將最為受益,以行業(yè)噸鋁耗電13600千瓦時(shí)計(jì)算,電價(jià)下調(diào)將使噸鋁成本下降約400元,而動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌使得自備電鋁企生產(chǎn)成本下降。電解鋁原料氧化鋁的價(jià)格也在持續(xù)走低,進(jìn)一步壓低電解鋁生成本。疊加最近鋁價(jià)的大幅反彈,電解鋁行業(yè)盈利情況將有所好轉(zhuǎn)。


國內(nèi)鋁企眾多,行業(yè)內(nèi)競爭激烈,“減產(chǎn)聯(lián)盟”并非牢不可破。目前,雖然減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)達(dá)成,但并沒有約束性手段以保證執(zhí)行,而且多數(shù)鋁企資金緊張、生存困難,在利潤驅(qū)使下,可能有停止減產(chǎn),甚至暗地偷產(chǎn)、增產(chǎn)的現(xiàn)象發(fā)生。“減產(chǎn)盟約”將面臨考驗(yàn)。


持續(xù)反彈還需消費(fèi)端配合


我國電解鋁產(chǎn)量占全球48.5%,由于國內(nèi)需求萎靡,今年我國鋁材出口同比大增,11月未鍛軋鋁及鋁材出口量達(dá)到歷史第二高水平。國外鋁行業(yè)怨聲載道,紛紛舉起反傾銷大旗,國內(nèi)鋁出口阻力陡增,出口消化過剩鋁產(chǎn)能將越發(fā)困難。


今年前11個(gè)月,我國進(jìn)出口總值比去年同期下降7.8%。其中,出口下降2.2%,進(jìn)口下降14.4%,貿(mào)易順差擴(kuò)大63%。中國最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)不理想,大宗商品承壓,短期鋁(10600, -70.00, -0.66%)行業(yè)需求萎靡難逆轉(zhuǎn)。2016年鋁價(jià)走勢,一方面取決于供給側(cè)改革推進(jìn)情況,即供給收縮程度;另一方面取決于整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,即需求改善程度。


綜上所述,減產(chǎn)、收儲(chǔ)等因素促成鋁價(jià)反彈,短期內(nèi)鋁價(jià)走勢強(qiáng)勁。而當(dāng)短期消息炒作熱潮散去,鋁價(jià)長期走強(qiáng)還要供需兩端齊發(fā)力。2016年需關(guān)注減產(chǎn)落實(shí)情況和經(jīng)濟(jì)走勢,建議對(duì)滬鋁反彈保持謹(jǐn)慎,在遠(yuǎn)期合約上采取偏空思維。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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