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南華期貨張蓓:滬膠 繼續(xù)籠罩在熊市陰影下

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-12-24 08:37:27 來源:南華期貨 作者:張蓓

    近期,滬膠價(jià)格雖企穩(wěn)反彈,但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,以及天膠供給過剩背景下,中長(zhǎng)期難言樂觀。


  聯(lián)合挺價(jià)無力回天


  今年上半年,為了挽救被熊市壓迫得奄奄一息的膠價(jià),9家來自泰國(guó)和印尼的大型橡膠加工商決定在下半年聯(lián)合上調(diào)橡膠售價(jià)。該消息發(fā)布之時(shí),正值國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)開割不久,國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨“青黃不接”,再加上多頭主力的渲染,因而5月前后,膠價(jià)在低谷中一躍而起,掀起了一波反彈的漣漪。不過好景不長(zhǎng),下半年滬膠重回下跌軌道,且跌勢(shì)勢(shì)如破竹,讓我們見識(shí)到了市場(chǎng)這只無形的手的力量。在市場(chǎng)面前,任何投資者必須保持敬畏心理,無論是產(chǎn)業(yè)內(nèi)還是產(chǎn)業(yè)外的資金,都無法背離趨勢(shì)而獨(dú)立掌控大局。熊市大格局下,無論是來自產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)合挺價(jià),還是各國(guó)政府的收儲(chǔ)救市行為,都顯得那么微不足道。


  庫(kù)存回升,倉(cāng)單增加


  從青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存走勢(shì)來看,上半年橡膠庫(kù)存沖高回落,至年中時(shí)降至低位10.67萬噸,下半年隨著進(jìn)口量的攀升,庫(kù)存走高。截至12月中旬,橡膠庫(kù)存總計(jì)為24.38萬噸。從膠種結(jié)構(gòu)來看,天然橡膠的庫(kù)存占比在下半年明顯攀升,而復(fù)合膠則幾乎消失,這與今年我國(guó)出臺(tái)的復(fù)合膠新政息息相關(guān)。一方面是保稅區(qū)庫(kù)存反彈,另一方面交易所橡膠倉(cāng)單下半年亦有明顯增長(zhǎng),最高曾達(dá)到16萬噸以上。據(jù)了解,盡管今年國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)產(chǎn)量同比有所減少,但可交割的天膠倉(cāng)單數(shù)量卻在增加。


  下游市場(chǎng)內(nèi)憂外患


  對(duì)于輪胎市場(chǎng)而言,今年是內(nèi)憂外患的一年。從山東地區(qū)輪胎廠整體開工率來看,大部分時(shí)間維持在60%—70%,整體開工水平較2014年低。從國(guó)內(nèi)輪胎月產(chǎn)量走勢(shì)來看,今年各個(gè)月份的產(chǎn)量水平同比均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),而前10個(gè)月的輪胎總產(chǎn)量同比下跌了16.44%。臨近年底,輪胎廠以回籠資金為主,工廠控制庫(kù)存,整體交投氣氛平淡。近幾年來,我國(guó)輪胎產(chǎn)量一直過剩,除了內(nèi)銷乏力外,出口市場(chǎng)亦遭遇貿(mào)易壁壘。我國(guó)輪胎產(chǎn)量中大約有45%的比重用于出口,其中美國(guó)是中國(guó)的第一大出口國(guó),但今年美國(guó)的“雙反”案后卻將國(guó)內(nèi)眾多輪胎企業(yè)拒之門外。11月歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)決定對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的載重汽車輪胎產(chǎn)品征收14.79%—35.35%的反傾銷稅,為期5年。

  對(duì)于國(guó)內(nèi)的重卡市場(chǎng)而言,今年遭遇了滑鐵盧。2015年的重卡銷量為2008年以來最低。今年前11個(gè)月,重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售49.9萬輛,同比大幅下滑27%。

  時(shí)值12月,滬膠指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下近7年來的最低9640點(diǎn),這一次我們?nèi)缛ツ暌话?,依然不敢斷言底在何方。預(yù)計(jì)2016年滬膠市場(chǎng)依然難以走出熊市的陰影。這是產(chǎn)能過剩行業(yè)不得不付出的沉痛代價(jià)。


責(zé)任編輯:黃榮益

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