預(yù)期依然悲觀, 產(chǎn)能過剩矛盾沒有得到有效緩解 本周伊始,動力煤期貨主力1605合約強勢漲停,此后在60日均線遭遇一定阻力,盤面以高位振蕩為主。近期,人民幣持續(xù)貶值,國內(nèi)商品期貨市場的表現(xiàn)普遍強于外盤,反彈氛圍較濃。不過,在國際原油市場依然供大于求和美國邁入加息進程的背景下,筆者認為動力煤期貨短期的強勢表現(xiàn)仍是反彈,而非反轉(zhuǎn)。 北方港口煤炭庫存偏低 近期,北方煤炭中轉(zhuǎn)港口保持低調(diào)入、高調(diào)出的運行情況,使得煤炭庫存量下降明顯。截至12月23日,秦皇島港煤炭庫存為356.24萬噸,較上周減少了63.76萬噸,同時創(chuàng)下了自2009年10月17日以來的新低水平。除秦皇島港外,其他北方港口大部分庫存量均出現(xiàn)大幅減少。 數(shù)據(jù)顯示,上周秦皇島港煤炭調(diào)入量為390.5萬噸,較前一周的364萬噸增加了26.5萬噸,周日均煤炭調(diào)入量為55.8萬噸。從相對數(shù)據(jù)來看,港口煤炭調(diào)入量環(huán)比上升,但是從絕對數(shù)據(jù)來看,日均60萬噸以下的煤炭調(diào)入量明顯偏低,不足以補充煤炭調(diào)出帶來的港口庫存削減。上周秦皇島港日均錨地船舶量為57艘,環(huán)比減少了13艘,但是,預(yù)到和辦手續(xù)船舶量的增加,表明港口煤炭調(diào)出效率以及中轉(zhuǎn)效率的提高。上周,港口煤炭調(diào)出總量為453.5萬噸,日均調(diào)出64.8萬噸,調(diào)出總量環(huán)比前一周增加了15萬噸。 港口供應(yīng)緊張對沿海煤炭價格形成一定的支撐。本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收372元/噸,環(huán)比上漲1元/噸,為今年下半年以來首次回升。 不過,雖然當(dāng)前動力煤現(xiàn)貨報價穩(wěn)中小漲,但是動力煤期貨近月1601合約卻以弱勢回調(diào)為主,反映出市場對于需求清淡的1月份預(yù)期依然悲觀,港口供應(yīng)緊張的局面不可能持續(xù)很長時間。 國內(nèi)煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長 數(shù)據(jù)顯示,11月份全國煤炭產(chǎn)量完成3.25億噸,同比減少1000萬噸,同比下降2.99%,但環(huán)比增長1000萬噸,環(huán)比增長3.17%。其中,國有重點煤礦產(chǎn)量完成1.6億噸,同比減少652萬噸,同比下降3.9%。1—11月份,全國煤炭產(chǎn)量累計完成33.7億噸,同比減少1.24億噸,同比下降3.54%,降幅較前一月縮小0.61個百分點。其中,國有重點煤礦產(chǎn)量累計完成17.1億噸,同比減少9567萬噸,同比下降5.3%。 國有重點煤礦的減產(chǎn)幅度一如既往地大于總產(chǎn)量的降幅,意味著非國有煤礦的減產(chǎn)幅度還是偏小,政府想通過行政手段來督促非國有煤礦認真減產(chǎn)存在一定難度。 此外,11月份全國煤炭銷量完成3.1億噸,依然低于當(dāng)月煤炭產(chǎn)量。截至11月末,煤炭企業(yè)庫存為1.04億噸,同比增加1859萬噸,同比增長21%,環(huán)比增加100萬噸,比年初增加1783萬噸,增長20%。 總體來看,2015年煤價大幅下跌,政府亦不斷召開煤炭行業(yè)脫困會議,煤炭產(chǎn)量同比下滑態(tài)勢得以延續(xù),有利于逐步扭轉(zhuǎn)煤炭市場供大于求的局面。然而,全國煤炭產(chǎn)能過剩的矛盾依然沒有得到有效化解,煤礦更多時候是被動減產(chǎn),供給壓力短期難言消失。 筆者認為,基本面因素并不能很好地解釋這一輪反彈行情,套利資金的積極買入、主力空頭的減倉避險和周邊市場集體反彈的氛圍,可能是刺激動力煤1605合約大幅反彈的重要原因。不過,漲停過后,動力煤1605合約在技術(shù)面上的反彈阻力開始增大,加之基本面不配合,預(yù)計后市動力煤期貨遇阻回落的概率較大。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位