外盤走勢：亞市倫銅振蕩反彈，顯示其下跌意愿較弱，其中滬銅收市時3個月倫銅上漲0.66%至4711美元/噸，目前倫銅初步企穩(wěn)于矩形振蕩整理平臺之上，但一周來倫銅主要以減倉運行為主，持倉量處于年內(nèi)較低水平，凸顯多空交投謹慎。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，今日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水120元/噸-貼水40元/噸，平水銅成交價格35950元/噸-36120元/噸，持貨已然報價出現(xiàn)分歧，整體市場游動性減弱，下游逢低買量有所增加，持貨商亦無意大幅擴大貼水報價，多報貼水100元/噸-貼水40元/噸，低位成交尚可；近午間盤面拉升，持貨商貼水報價稍有擴大，市場仍顯受制，難有成交。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1602合約探底回升，尾盤收漲至36380元/噸，較日內(nèi)低點35920元/噸回升1.28%，同時較昨日收盤價微漲0.08%，該收盤價創(chuàng)下年內(nèi)11月12日來的新高，從而使得滬銅有效企穩(wěn)于近四周來的振蕩整理平臺之上。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市維持近高遠低排列，其中滬銅1601合約和1602合約負價差略擴至100元/噸，顯示遠期合約反彈意愿重新下滑。

市場因素分析：美國11月NAR季調(diào)后成屋銷售月率下滑10.5%至476萬戶，創(chuàng)2010年7月以來最大單月降幅，遠差于預(yù)期的下滑0.4%，顯示美國房地產(chǎn)復(fù)蘇存在不確定性，亞市美元指數(shù)仍交投于98.3附近。行業(yè)資訊方面，根據(jù)智利銅委會Cochilco統(tǒng)計，該國19座大型銅礦山（產(chǎn)量占全國銅產(chǎn)量的91%）今年Q2平均現(xiàn)金成本為US$162.5/lb（即3583美元/噸），同比降幅僅1.8%，服務(wù)成本和信貸緊縮部分蓋過燃料價格和員工薪酬的下降。

行情研判：今日滬銅1602合約振蕩企穩(wěn)至36380元/噸，短期技術(shù)偏多。同時在中國房市逐步改善及美元指數(shù)承壓回落的推動下，有望延續(xù)反彈。建議滬銅1602合約仍背靠35800元之上謹慎持多，第一目標關(guān)注37000元/噸。