“要上市”喊了近一年的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)PPmoney近日宣布，已借道新三板掛牌企業(yè)天銳科技曲線掛牌新三板，并更名為“萬(wàn)惠股份”，成功開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市的又一新路徑。

但事實(shí)上，PPmoney的初始上市目標(biāo)并非新三板。作為廣州最大、成交額占廣州地區(qū)70%以上的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，PPmoney最初也是將目光瞄準(zhǔn)美國(guó)納斯達(dá)克，但由于估值、維護(hù)成本等原因，最終選擇了回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這是否意味著，一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的上市“回歸潮”即將上演？

棄海外市場(chǎng)回歸國(guó)內(nèi)新三板

縱觀今年的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，“上市”是最大的熱點(diǎn)。從各種不知名的小平臺(tái)，到各大行業(yè)里的“巨頭”平臺(tái)都打破了頭爭(zhēng)相要做“互聯(lián)網(wǎng)金融上市第一股”。各個(gè)企業(yè)關(guān)于上市的傳聞屢見(jiàn)不鮮，如螞蟻金服、融360、91金融、麥子金服等知名互聯(lián)網(wǎng)金融公司都不斷曝出準(zhǔn)備上市的消息。

但由于國(guó)內(nèi)政策尚未明朗、盈利的可持續(xù)性仍存在難點(diǎn)等問(wèn)題，這些互聯(lián)網(wǎng)金融今年原本都將眼光瞄向海外或香港市場(chǎng)。

如11月17日凌晨，宜信旗下在線P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——宜人貸再次向美國(guó)證券交易所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市，并以每股0.0001美元的價(jià)格，向公眾公開(kāi)募集最高1億美元。若進(jìn)展順利，將在12月完成上市。而與此同時(shí)，中國(guó)平安旗下陸金所也不斷傳出將計(jì)劃于2016年在香港進(jìn)行IPO，擬融資50億美元的消息。

而就在這個(gè)時(shí)候， PPmoney卻選擇借殼新三板企業(yè)曲線上市。據(jù)了解，PPmoney萬(wàn)惠是通過(guò)參與新三板公司天銳科技的定增計(jì)劃，成為天銳科技的大股東。同時(shí)，PPmoney萬(wàn)惠把旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)置入天銳科技。至此，PPmoney成為國(guó)內(nèi)首個(gè)借殼新三板的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

估值低、維護(hù)成本高致回歸？

對(duì)于回歸國(guó)內(nèi)新三板上市的原因，靠近PPmoney的知情人士向記者透露道，“PPmoney后來(lái)發(fā)現(xiàn)，不管是市盈率、庫(kù)存方面還是監(jiān)管的后續(xù)運(yùn)作維護(hù)成本，國(guó)內(nèi)上市都將會(huì)是更好的一個(gè)選擇，所以他們就回來(lái)了”。

上述知情人士進(jìn)一步指出，事實(shí)上，目前整個(gè)資本市場(chǎng)的趨勢(shì)都是中概股的回歸。“我們不僅可以看到很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)放棄在境外轉(zhuǎn)而選擇在境內(nèi)上市，而且同時(shí)看到一些已經(jīng)在境外上市的企業(yè)正在紛紛選擇回歸，比如分眾傳媒，又比如說(shuō)在境外上市半年多的陌陌，也正在做私有化的工作，為回歸A股做準(zhǔn)備”。

為何會(huì)有這一波中概股的回歸熱潮？他認(rèn)為，一方面，“是因?yàn)榫硟?nèi)資本市場(chǎng)給企業(yè)的估值要比境外高；另一方面，境外上市的企業(yè)后續(xù)的維護(hù)成本很高，動(dòng)不動(dòng)就被做空；此外，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷改革，未來(lái)非贏利性公司在境內(nèi)上市的可能性開(kāi)始存在。因此，從現(xiàn)階段來(lái)看，中國(guó)企業(yè)回歸境內(nèi)上市是一個(gè)比較好的選擇”。

另外，據(jù)一位不愿意具名的接近監(jiān)管層的人士透露，目前監(jiān)管層的態(tài)度確實(shí)出現(xiàn)了一些微妙的變化。“互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)還是金融，而金融都是要受到監(jiān)管的。之前，我們?nèi)⒓踊ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管條例研討會(huì)時(shí)，監(jiān)管層方面有透露出希望國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司在境內(nèi)上市的意愿”。

或掀互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)回歸潮

因此，他指出，此次PPmoney曲線上市事件，有望成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)各大平臺(tái)效仿的對(duì)象。甚至，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這又或許將掀起一起互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)回歸潮。

不過(guò)，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、廣州e貸總裁方頌近日在接受記者采訪時(shí)卻指出，雖然新三板看來(lái)，不失為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)目前一個(gè)上市的好渠道。但“由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則尚未正式出臺(tái)，企業(yè)上市時(shí)的合規(guī)性問(wèn)題審核無(wú)法解決，因此，目前P2P平臺(tái)在國(guó)內(nèi)暫時(shí)還無(wú)法上市”。他進(jìn)一步指出，正因如此，目前P2P平臺(tái)大多只能通過(guò)借殼和收購(gòu)掛牌新三板，但就算在新三板掛牌，離上市還有很長(zhǎng)的一段路。而且，新三板對(duì)其掛牌企業(yè)也要合法合規(guī)，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管條例正式出臺(tái)之前，新三板對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。