2015年下半年受經(jīng)濟(jì)低迷、原油暴跌、供應(yīng)增加等因素影響,LLDPE呈現(xiàn)振蕩下行趨勢(shì),且在11月中上旬加速走低。目前來(lái)看,宏觀(guān)及原油層面的利空尚未完全釋放,而受自身供需格局的提振,趨勢(shì)性下跌將暫歇,未來(lái)2—3個(gè)月LLDPE價(jià)格會(huì)緩步上移。 庫(kù)存壓力不大 2015年四季度,國(guó)內(nèi)聚乙烯裝置高負(fù)荷生產(chǎn),但石化庫(kù)存維持中等偏低水平,下游企業(yè)也保持低庫(kù)存,良好的供需環(huán)境使得石化生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚。一方面,2015年四季度國(guó)內(nèi)外多套聚乙烯裝置比原計(jì)劃開(kāi)車(chē)時(shí)間推遲,亞洲地區(qū)LLDPE供應(yīng)增加數(shù)量不及預(yù)期;另一方面,四季度包裝膜剛需旺盛,且有部分回料替代需求,整體消費(fèi)良好。LLDPE市場(chǎng)低庫(kù)存狀態(tài)有利于價(jià)格反彈。 裝置檢修或提振市場(chǎng) 除了LLDPE庫(kù)存壓力較小外,市場(chǎng)上另一個(gè)樂(lè)觀(guān)的預(yù)期是2016年春季裝置檢修。2015年裝置檢修集中在3—5月,市場(chǎng)提前兩個(gè)月反映了該預(yù)期。由于中下游備貨積極性提升,加之宏觀(guān)情緒好轉(zhuǎn)及原油市場(chǎng)反彈,期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲,最大漲幅達(dá)35%。 裝置檢修,供應(yīng)量收縮,2016年春季的檢修也將提振市場(chǎng)。不過(guò),目前檢修計(jì)劃尚未出爐,市場(chǎng)預(yù)計(jì)其未必有2015年的檢修規(guī)模,這在一定程度上限制了LLDPE價(jià)格的上行高度。 宏觀(guān)及原油端影響偏空 2015年下半年以來(lái),商品集體暴跌,首要原因是全球經(jīng)濟(jì)處于下行周期,引發(fā)多行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,大宗商品中除個(gè)別貨源緊張和有政策支撐的品種外,其他都處于大周期下跌趨勢(shì)中。另外,美聯(lián)儲(chǔ)年底加息的預(yù)期強(qiáng)烈,由此引發(fā)美元持續(xù)上行,大宗商品不斷走弱。若12月加息靴子落地,商品有可能暫時(shí)止跌,但仍難走出低迷。 原油市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好,雖然供應(yīng)過(guò)剩嚴(yán)重,但OPEC不減產(chǎn)的決心也很大。2014年下半年以來(lái),OPEC共舉行三次大會(huì),均未達(dá)成減產(chǎn)共識(shí)。油價(jià)上行只能寄希望于美、俄等非OPEC國(guó)家主動(dòng)降低市場(chǎng)份額。在原油主產(chǎn)國(guó)大規(guī)模降產(chǎn)前,油價(jià)將持續(xù)低位波動(dòng)。 油價(jià)低位運(yùn)行的背景下,LLDPE處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期中,利潤(rùn)豐厚,具有長(zhǎng)線(xiàn)做空價(jià)值。不過(guò),,需規(guī)避階段性供應(yīng)緊張到來(lái)的價(jià)格反彈。從當(dāng)前的供需因素考慮,LLDPE具備一定的反彈動(dòng)能,但高度有限。從技術(shù)上看,波段下跌目標(biāo)已經(jīng)完成,未來(lái)2—3個(gè)月LLDPE運(yùn)行重心將緩慢上移。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀(guān)點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀(guān)點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀(guān) | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位