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劉慧:PTA 短期偏弱格局難改善

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-12-15 08:29:09 來(lái)源:中大期貨 作者:劉慧

    12月以來(lái),PTA出現(xiàn)補(bǔ)跌行情,主力1605合約上周跌破前期運(yùn)行區(qū)間下沿,創(chuàng)下4276元/噸新低。整體來(lái)看,雖然PTA主力1605合約期價(jià)圍繞4300元/噸仍有一定爭(zhēng)奪,但在偏空因素影響下,PTA期價(jià)將繼續(xù)承壓,短期偏弱格局難以改善。


  油價(jià)連續(xù)下挫,成本端提振有限


  12月初,備受市場(chǎng)關(guān)注的OPEC會(huì)議未能傳出利好消息,其放棄原油產(chǎn)量上限的決定重挫國(guó)際原油市場(chǎng)。其后,EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,雖然美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)10周增長(zhǎng)后出現(xiàn)下降,但成品油庫(kù)存大幅增加,餾分油庫(kù)存出現(xiàn)了今年1月以來(lái)的最大增幅。因此,國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)了6天連跌的走勢(shì),布倫特原油期價(jià)跌破40美元/桶,WTI原油期價(jià)逼近35美元/桶,預(yù)計(jì)短期原油價(jià)格上行較為艱難。

  與此同時(shí),12月PX合同談判失敗,市場(chǎng)報(bào)盤(pán)價(jià)與遞盤(pán)價(jià)的價(jià)差明顯,而且原料PX市場(chǎng)前期無(wú)炒作熱點(diǎn),基本跟隨原油價(jià)格走勢(shì)。上周三,寧波中金石化廠區(qū)發(fā)生事故,其PX裝置暫時(shí)停車(chē),PX現(xiàn)貨價(jià)格逆勢(shì)小幅上漲。但是目前上下游市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲弱,PX現(xiàn)貨市場(chǎng)供給相對(duì)穩(wěn)定,所以很難有效提振PTA成本價(jià)格。


  開(kāi)工負(fù)荷提升,供給壓力緩解


  今年下半年以來(lái),PTA期價(jià)較其他石化品整體表現(xiàn)抗跌,主要原因是國(guó)內(nèi)PTA工廠掀起裝置密集檢修潮,由此引發(fā)了低負(fù)荷運(yùn)行下,現(xiàn)貨市場(chǎng)供給縮緊,企業(yè)快速去庫(kù)存。受此影響,市場(chǎng)貨源偏緊,供給商挺價(jià)意愿偏強(qiáng),PTA現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì),PTA期貨近月合約貼水幅度一度超過(guò)200元/噸。隨之帶來(lái)的是PTA工廠盈利狀況普遍好轉(zhuǎn),停車(chē)檢修意愿減弱。目前,大部分PTA檢修裝置已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)行,國(guó)內(nèi)PTA綜合開(kāi)工負(fù)荷已提升至67%,為近期相對(duì)較高水平。

  由此看來(lái),PTA市場(chǎng)供給已經(jīng)從前期的緊張格局發(fā)生轉(zhuǎn)變,并且近期PTA裝置出現(xiàn)集中檢修的可能性不大,預(yù)計(jì)PTA期價(jià)仍將延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)。


  面臨淡季拐點(diǎn),下游產(chǎn)銷(xiāo)兩難


  下游行業(yè)今年整體表現(xiàn)旺季不旺,“金九銀十”之后,終端織造行業(yè)的訂單情況表現(xiàn)不足,行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)了解,12月8—19日,嘉興和紹興地區(qū)大多數(shù)紡織企業(yè)被限產(chǎn)停產(chǎn),使得本就疲弱的終端行業(yè)雪上加霜。一方面,11月下旬開(kāi)始,江浙織機(jī)綜合運(yùn)行負(fù)荷由72%降至目前的65%,較2013年、2014年同期明顯偏低;另一方面,聚酯行業(yè)情況也不容樂(lè)觀,開(kāi)工負(fù)荷小幅下降至76%,較前兩年同期也有一定差距。

  另外,受終端需求不振的影響,雖然工廠出貨意愿較強(qiáng),主要滌絲產(chǎn)品價(jià)格已處于歷史低位,但產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)仍然不佳,企業(yè)并未出現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)存局面,庫(kù)存反而有所增加??傊苁袌?chǎng)行情整體偏淡影響,企業(yè)備貨行情出現(xiàn)的可能性減弱。

  綜合來(lái)看,盡管經(jīng)過(guò)前期的去庫(kù)存,PTA市場(chǎng)供給壓力不大,但成本端原油價(jià)格重挫,并且臨近年底下游需求已現(xiàn)加速回落跡象,預(yù)計(jì)PTA期貨將繼續(xù)承壓,短線(xiàn)或維持偏弱格局。


責(zé)任編輯:黃榮益

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