1、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：全球經(jīng)濟(jì)深陷增長(zhǎng)和通縮的的泥淖當(dāng)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能減弱，年內(nèi)加息無(wú)望，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大QE，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策，更加積極的財(cái)政政策。

2、政策取向：2014年四季度以來(lái)，中國(guó)政府的政策基調(diào)未變，但是政策寬松的力度明顯加強(qiáng)，11月21日降息，2015年2月4日全面降準(zhǔn)，2月28日再次降息，4月19日降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。2015年8月26日起，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn);自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月1日起，取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)。央行決定，自24日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

3、 最新消息：

美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI大幅好于預(yù)期

10月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增18.2萬(wàn)暗示非農(nóng)或向好

歐元區(qū)10月綜合PMI不及預(yù)期企業(yè)擴(kuò)張速度仍溫和

美國(guó)10月制造業(yè)指數(shù)從9月份的50.2%小幅下降至50.1%，創(chuàng)2年多新低

歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值52.3，高于前值和預(yù)期的52

美10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期

美國(guó)三季度GDP增速放緩至1.5%不及預(yù)期

歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至105.9創(chuàng)逾四年最高水平

美國(guó)9月成屋銷(xiāo)售環(huán)比下降2.3%創(chuàng)近兩年來(lái)最大環(huán)比降幅

美國(guó)9月耐用品訂單下降1.2%

英國(guó)三季度GDP初值環(huán)比增長(zhǎng)0.5%不及預(yù)期

4、鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過(guò)剩未能有效緩解，鋅下游需求疲弱。

5、鋅現(xiàn)貨價(jià)格 12月11日訊：今日廣東市場(chǎng)0#鋅錠主流成交于12650-12690元/噸，對(duì)滬平水至升20元/噸，對(duì)1月貼水由20元/噸一度擴(kuò)大至40元/噸。滬期鋅1601合約早盤(pán)寬幅震蕩12670-12690元/噸，較昨日重心回落70元/噸但貼水反擴(kuò)大。煉廠散單正常流出，貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)出貨，但下游采購(gòu)趨弱，成交轉(zhuǎn)淡。0#麒麟、鐵鋒成交于12650-12690元/噸。

期貨：12月11日：隔夜滬期鋅主力1602合約開(kāi)盤(pán)于12540元/噸，盤(pán)初圍繞日均線偏強(qiáng)震蕩，多空略顯膠著，尾盤(pán)重心小幅上抬收盤(pán)于12625元/噸，跌55元/噸。主力合約成交量19.9萬(wàn)手，持倉(cāng)量增1338手至22.5手。收盤(pán)觸及20日均線。今日滬期鋅2月開(kāi)盤(pán)于12625元/噸，短暫整理后，自11:00起，迅速拉升至12700元/噸上方，成交急劇放大。盤(pán)中受銅、鋅收儲(chǔ)傳聞及鋁大幅減產(chǎn)消息面刺激，滬期鋅主力午后繼續(xù)上揚(yáng)，站穩(wěn)12800元/噸，再度借勢(shì)上攻，收盤(pán)于12900元/噸，收光頭陽(yáng)線，刷新近兩周以來(lái)高位。主力合約成交量降3.6萬(wàn)手至52.6萬(wàn)手，持倉(cāng)量降1.4萬(wàn)手至20.9萬(wàn)手。日內(nèi)鋁昆明會(huì)議結(jié)果出爐，大幅減產(chǎn)將達(dá)491萬(wàn)噸 關(guān)停產(chǎn)能不再重啟達(dá)成共識(shí)，此外，銅鎳收儲(chǔ)傳聞流出，滬期銅受提振漲幅居前，鋅行業(yè)會(huì)議暫未有定論。滬期鋅主力1602合約收復(fù)20日均線，日內(nèi)漲幅由空頭平倉(cāng)主導(dǎo)，建議投資者理性看待傳聞，警惕高位空頭再度拋壓來(lái)襲。

小結(jié)

中國(guó)投資失速依然是籠罩在基金屬市場(chǎng)頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時(shí)間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時(shí)效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時(shí)，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌?chǎng)信心的重歸悲觀。

中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。消息面上打仗，我們輸?shù)暮軕K，盤(pán)中不知道莫名其妙的漲：上周五午間市場(chǎng)傳聞，銅鎳收儲(chǔ)會(huì)議已于昨日在北京順利舉行，即將進(jìn)入具體實(shí)施階段，其中銅收儲(chǔ)量70萬(wàn)噸。而有意思的是，有色協(xié)會(huì)上午終于公布了鋁縮減產(chǎn)能的情況，鋁價(jià)格談不上受到多少的提振。而就在中午，有色金屬出現(xiàn)大面積的反彈，截止收盤(pán)銅漲2.36%、鋁漲2.03%、鋅漲1.73%，錫漲2.2%，鎳漲1.28%，而之前有色都是出現(xiàn)不同程度的跌幅，讓人不得不重新審視收儲(chǔ)的可信度，此前江銅多次在媒體上表示建議國(guó)家收儲(chǔ)戰(zhàn)略性資源--銅。還是那句話，對(duì)價(jià)格起到?jīng)Q定性作用的仍然是供需面，減產(chǎn)、收儲(chǔ)對(duì)價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生根本性的影響，如果傳言為真，也不要盲目樂(lè)觀。