當前,鋼企減產(chǎn)力度尚不及需求萎縮程度,基本面供過于求矛盾并未出現(xiàn)實質(zhì)性改變,螺紋鋼仍然處于弱勢振蕩中。建議投資者保持謹慎偏空態(tài)度,并密切關注鋼企減停產(chǎn)進展。 反彈缺乏現(xiàn)貨支撐 受房貸利息抵扣個稅和鋼企減產(chǎn)等因素影響,螺紋鋼期貨出現(xiàn)反彈,但供過于求大格局未變,基本面疲弱將對螺紋鋼反彈形成壓制,斷言趨勢反轉(zhuǎn)為時過早。 12月為鋼材銷售的傳統(tǒng)淡季,現(xiàn)貨銷售短期內(nèi)難見改善,大量鋼企被迫下調(diào)鋼價。其中,沙鋼將12月上旬螺紋鋼定價下調(diào)40元/噸,河鋼12月上旬螺紋鋼收款價下調(diào)100—130元/噸。終端采購節(jié)奏放緩,部分庫存壓力較大的商家降價明顯,價格重心繼續(xù)下移。 美聯(lián)儲紐約聯(lián)儲主席Dudley表示,美聯(lián)儲將很快為加息做好準備,預示12月加息幾成定局。美元加息將進一步壓制大宗商品價格。 庫存增長、出口不利加劇鋼廠困境 11月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為37.0%,較上月下挫5.2個百分點,是近7年來的最低水平,連續(xù)19個月處在50%的榮枯線以下,鋼鐵行業(yè)整體形勢依舊嚴峻。 出口方面,10月我國鋼材出口902.4萬噸,較上個月減少222.47萬噸。但目前,國際市場對我國鋼材出口反傾銷力度空前,未來我國鋼材出口形勢不容樂觀,鋼企通過出口來消化庫存、收回資金將變得愈發(fā)困難。 產(chǎn)量方面,11月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量估算值為172.79萬噸,環(huán)比微增0.4%;重點企業(yè)庫存為1502.90萬噸,旬環(huán)比增加16.75萬噸。 12月國內(nèi)鋼材消費進入淡季,在出口和內(nèi)銷均表現(xiàn)低迷的情況下,鋼廠經(jīng)營更加困難,現(xiàn)金流愈發(fā)緊張,廠內(nèi)庫存較高,虧損程度加深。受此影響,鋼廠減產(chǎn)力度略有增加,本周全國高爐開工率下降0.56%,至76.93%。但減產(chǎn)進度依舊趕不上需求縮減的進度,供需矛盾依然突出。 鋼企“供給側(cè)改革”仍需加強 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—10月鋼鐵行業(yè)利潤同比下降68.3%,國內(nèi)鋼企普遍經(jīng)營困難。與此同時,我國10月商品房待售面積已達到6.86億平方米,同比增長17.8%,創(chuàng)歷史新高。巨大庫存壓力將對中長期房地產(chǎn)投資形成壓制,從而抑制螺紋鋼需求。 未來鋼鐵行業(yè)要實現(xiàn)持久健康發(fā)展,就必須貫徹實施習主席“供給側(cè)改革”講話精神,“著力提高供給體系質(zhì)量和效率”。其核心是提高生產(chǎn)效率,清理效率低下的企業(yè),化解過剩產(chǎn)能。當前,行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫,但進展較為緩慢,新增產(chǎn)能超出預期,淘汰產(chǎn)能極為有限,鋼鐵行業(yè)“供給側(cè)改革”仍需加碼。 關注限產(chǎn)、減產(chǎn)進展 受負債高企和資金鏈緊張等因素影響,兩家500萬噸級以上鋼企山西海鑫和唐山松汀相繼宣布停產(chǎn)。目前許多鋼企已經(jīng)被迫采取裁員增效的措施以求自保,整個鋼鐵行業(yè)前景陰云密布。 面對慘淡的鋼市現(xiàn)狀,鋼企只有采取抱團限產(chǎn)、收縮供給的方式來支撐價格,同時加快落后產(chǎn)能的化解進程。供應縮減程度將對行情產(chǎn)生重要影響,因此需對限產(chǎn)、減產(chǎn)情況保持關注。 目前,鋼材消費進入淡季,減產(chǎn)速度不及需求萎縮程度,基建投資無明顯改善,經(jīng)濟下行壓力加大,供需矛盾依舊突出。我們認為未來去庫存和減產(chǎn)增效等“供給側(cè)改革”依然是鋼鐵行業(yè)的“主旋律”,在基本面發(fā)生決定性改變前,鋼鐵市場將繼續(xù)維持弱勢運行。 責任編輯:黃榮益 |
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