1、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：全球經(jīng)濟(jì)深陷增長(zhǎng)和通縮的的泥淖當(dāng)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能減弱，年內(nèi)加息無(wú)望，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大QE，日本再次進(jìn)入衰退通道中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解，政府將繼續(xù)實(shí)施更加寬松的貨幣政策，更加積極的財(cái)政政策。

2、 政策取向：2014年四季度以來(lái)，中國(guó)政府的政策基調(diào)未變，但是政策寬松的力度明顯加強(qiáng)，11月21日降息，2015年2月4日全面降準(zhǔn)，2月28日再次降息，4月19日降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。2015年8月26日起，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn);自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月1日起，取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省（市）推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)。

3、 最新消息：

美鋁宣布將在今年四季度至明年一季度，削減原鋁冶煉產(chǎn)能50.3萬(wàn)噸和氧化鋁精煉產(chǎn)能120萬(wàn)噸

美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI大幅好于預(yù)期

10月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增18.2萬(wàn)暗示非農(nóng)或向好

歐元區(qū)10月綜合PMI不及預(yù)期企業(yè)擴(kuò)張速度仍溫和

美國(guó)10月制造業(yè)指數(shù)從9月份的50.2%小幅下降至50.1%，創(chuàng)2年多新低

歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值52.3，高于前值和預(yù)期的52

美10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期

美國(guó)三季度GDP增速放緩至1.5%不及預(yù)期

歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至105.9創(chuàng)逾四年最高水平

4、鋁運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過(guò)剩未能有效緩解，鋁下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨簡(jiǎn)評(píng)： 12月4日訊：期鋁當(dāng)月早間運(yùn)行10210元/噸附近，午前臨近收盤拉升至10260元/噸，上?，F(xiàn)貨成交集中10090-10110元/噸，貼水110-100元/噸，無(wú)錫現(xiàn)貨成交10070-10100元/噸，杭州現(xiàn)貨成交10110-10130元/噸。期鋁價(jià)格拉升前，華東現(xiàn)貨成交價(jià)格分化，上海、杭州兩地貨源趨緊，持貨商挺價(jià)出貨，中間商及下游入市積極性回暖態(tài)勢(shì)下，兩地價(jià)格集中于10110元/噸附近，無(wú)錫現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充裕，部分品牌集中放貨態(tài)勢(shì)下，成交價(jià)格低至10070元/噸附近。11時(shí)后，期鋁價(jià)格迅速回升，持貨商持貨觀望，市場(chǎng)成交明顯回落。整體市場(chǎng)今日成交較昨明顯回暖，庫(kù)存連續(xù)下滑態(tài)勢(shì)下，現(xiàn)貨貼水縮窄可期。

期貨：隔夜滬鋁主力再遭空頭拋壓，高位回落失守10200元/噸整數(shù)關(guān)口，收于10135元/噸。今早盤滬鋁主力小幅高開于10150元/噸，開盤后部分多頭的離場(chǎng)及新進(jìn)空頭的拋壓致使鋁價(jià)迅速下跌至日內(nèi)低點(diǎn)10085元/噸，隨即由于多方資金不斷的入場(chǎng)和空頭大量的平倉(cāng)，鋁價(jià)開啟階梯式上行態(tài)勢(shì)，上行期間空頭嘗試拋壓，鋁價(jià)短暫下行即被更多的空頭平倉(cāng)及新進(jìn)多頭拉升，高位突破10300元/噸整數(shù)關(guān)口錄得10305元/噸，盤尾成交圍繞10270元/噸窄幅震蕩并收于該點(diǎn)位，實(shí)體重心成功站上5日均線。滬鋁主力成交增加14.2萬(wàn)手至415368手，持倉(cāng)增加3934手至256716手，滬鋁指數(shù)持倉(cāng)減少5658手至778970手，成交增加26.1萬(wàn)手至76.2萬(wàn)手，目前多空博弈激烈，多頭入場(chǎng)信心逐步增加，料滬鋁短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。

小結(jié)

中國(guó)投資失速依然是籠罩在基金屬市場(chǎng)頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時(shí)間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時(shí)效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時(shí)，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌?chǎng)信心的重歸悲觀。

中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加21.1萬(wàn)人好于預(yù)期，美國(guó)10月貿(mào)易赤字遠(yuǎn)大于預(yù)期出口創(chuàng)三年新低，美國(guó)數(shù)據(jù)好壞不一，但也可以看出美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)之中不可能獨(dú)善其身。A股市場(chǎng)將于明年1月1日正式啟用，為股市新設(shè)置一新的屏障。周末消息相對(duì)比較平淡，指示性作用相對(duì)較小，但不可忽視美元指數(shù)的承壓作用，有色行情仍不容樂(lè)觀。目前多空博弈激烈，價(jià)格稍有下挫，多頭入場(chǎng)信心就相應(yīng)增加，兩者維持弱平衡狀態(tài)，料滬鋁短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。在目前缺乏指引的情況下，中長(zhǎng)期還是保持下行趨勢(shì)不變。