美聯(lián)儲升息會引發(fā)什么后果？中國經(jīng)濟能否持續(xù)快速成長，支撐原料需求？投資新興市場將掌握獲利良機，還是會踩到地雷？美股多頭會延續(xù)或反轉？英國《金融時報》總結了海外四大基金經(jīng)理人對明年市況的預測。

貝萊德（BlackRock）固定收益首席投資官Rick Rieder認為，明年的一大關鍵問題是，世界第二大經(jīng)濟體中國的資本外流會不會惡化？中國8月讓人民幣貶值，加深中國經(jīng)濟減緩顧慮。

Rieder預期，明年利率會往上升，但“中國不只是尾部風險而已，若發(fā)生外來沖擊，可能輕易使情況再度急轉直下”。

提到美聯(lián)儲啟動升息，Rieder認為，利率調高0.25個百分點，沒什么不同，畢竟市場痛恨不確定性、喜歡塵埃落定。

對固定收益市場而言，利率升高通常不利投資組合的價格，因價格走勢與收益率反向。但摩根大通資產(chǎn)管理投資長Bob Michele認為，隨著日本和歐洲持續(xù)寬松、美聯(lián)儲緊縮貨幣政策，全球債券收益率反而看跌，他預測美國10年期國債收益率可能再度跌到2%以下。

Michele說，美聯(lián)儲啟動升息時，市場可能擔心利率會不會一路升到3%或4%，起初債券收益率曲線會變陡、長期收益率上揚；但隨后焦點會轉向升息終點利率。他認為，美國經(jīng)濟基本面未強到支持大幅升息，且美元可能輕易升值10%，美聯(lián)儲頂多把利率升到1%就須喊停。

Templeton全球宏觀基金首席投資官Michael Hasenstab說，繼2015年遭受中國成長降溫疑慮和強勢美元打擊后，一些新興市場將浮現(xiàn)價值，尤其是成長未因美聯(lián)儲升息而脫軌者。他在新興市場中首選墨西哥和東南亞國家，先進國家則繼續(xù)看好有刺激措施支持的歐洲。

美股一直是市場多空爭論的焦點，悲觀者指出多頭市場氣數(shù)已盡、企業(yè)利潤率成長空間有限、工資成本上揚等不利因素。但施羅德（Schroders）美國投資組合經(jīng)理人Matthew Ward預期，整體而言，2016年美股可望表現(xiàn)良好，目前本益比仍低于長期趨勢，所以對價位不必過慮。

Ward還認為，盡管美聯(lián)儲加息在即，但債券收益率和信用利差反而現(xiàn)在開始會雙雙下降，歐洲、日本甚至中國的央行都會進一步寬松，2016年仍然是投資債券的好時間。