自11月30日起，滬指連續(xù)4天收陽線，逐步扭轉(zhuǎn)11月27日的暴跌態(tài)勢，市場信心有所恢復。值得關(guān)注的是，進入12月份，2015年將迎來收官之戰(zhàn)，A股市場究竟如何演繹備受投資各方關(guān)注。有分析人士指出，今年最后一個月諸多因素交錯，12月份的行情注定將不會平坦，特別是受美國加息等諸多國內(nèi)外政策尚不明朗的影響，短期市場可能以震蕩為主。不過，隨著本月中下旬各項政策的逐步明朗，A股有望再度向3600點發(fā)動攻擊，跨年度行情仍值得期待。

加入SDR對A股構(gòu)成基礎(chǔ)性利好

北京時間12月1日凌晨1點，IMF(國際貨幣基金組織)正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權(quán))。距離上一輪評估歷時整整5年，IMF終于批準人民幣進入SDR。市場一致認為，人民幣加入SDR對中國意義重大，反應(yīng)到股市上，將對股市構(gòu)成根本性基礎(chǔ)性利好。有機構(gòu)預計，人民幣納入SDR將在未來5年吸引4萬億元至7萬億元人民幣的資金進入中國。

從市場表現(xiàn)看，在IMF批準人民幣進入SDR后，長期沉默的銀行股于12月2日、3日連續(xù)兩天暴力拉升放量上漲，國有大盤銀行股漲幅達8%左右，一些城商行股票漲幅甚至超過10%。分析人士指出，人民幣加入SDR可促進A股納入MSCI新興市場指數(shù)，A股開放步伐會逐漸推進，外資的配置比例也會逐年提升，根據(jù)過去QFII、RQFII和滬港通的投資經(jīng)驗，或增加對穩(wěn)定型藍籌價值股的需求，股市定價進一步向國際接軌。

美聯(lián)儲加息預期制約A股上行

上周四發(fā)生了兩件大事，均給隔夜美歐市場帶來了劇烈震蕩，外圍市場的大幅下挫拖累A股下行。

事件之一，美聯(lián)儲主席耶倫在國會發(fā)表證詞時重申，10月份以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲就業(yè)市場改善的預期。在提前準備好的證詞中，耶倫還表示，勞動力市場已接近央行的充分就業(yè)目標，拖累通脹的因素也將在明年消退，暗示美聯(lián)儲將很快啟動首次加息。她在問答環(huán)節(jié)還表示，12月份加息是現(xiàn)實可能的選項。受此影響，美股三大股指當日大幅收跌，其中，標普指數(shù)蒙受兩個多月來最大跌幅。

實際上，11月份非農(nóng)數(shù)據(jù)——美聯(lián)儲12月份升息前最后的障礙已經(jīng)清除。上周五，美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國11月份非農(nóng)就業(yè)人口新增21.1萬人，預期新增20.0萬人，前值新增27.1萬人。非農(nóng)數(shù)據(jù)強于市場預期，美聯(lián)儲12月份加息料將已經(jīng)達成共識。

另一件事，歐洲央行宣布下調(diào)隔夜存款利率10個基點至-0.3%，德拉吉在新聞發(fā)布會上表示，購債期限從2016年9月份延長至2017年3月份，甚至更長，此前歐洲央行的資產(chǎn)購買計劃原定于2016年9月份結(jié)束。歐央行稍早公布的寬松政策力度明顯不及預期，股市投資者情緒受挫。當日歐元兌美元劇烈震蕩，歐元兌美元大漲3.23%，相反美元重挫2.25%，跌破99美元整數(shù)關(guān)口；歐股大幅低收3.68%，跌幅為8月末以來之最。

有觀點認為，美國若12月份加息，對A股市場整體偏負面，需防范由此帶來的階段性沖擊。

IPO轉(zhuǎn)向注冊制加速價值發(fā)現(xiàn)

根據(jù)滬深交易所消息，新一批10只新股網(wǎng)上申購時間確定。其中，上交所3家(中新科技、桃李面包、思維列控)，中小板4家(可立克、萬里石、奇信股份、銀寶山新)，創(chuàng)業(yè)板3家(美尚生態(tài)、山鼎設(shè)計、富祥股份)。除富祥股份于12月11日網(wǎng)上申購外，其余9只股票均是12月14日開啟網(wǎng)上申購。隨著28家暫緩發(fā)行的公司年前完成IPO后，新股發(fā)行制度的進一步改革和落實已經(jīng)提上日程，其中新股發(fā)行注冊制成為投資者關(guān)注的焦點。

有分析人士認為，IPO由審批制轉(zhuǎn)向注冊制將加速上市公司的價值發(fā)現(xiàn)，并由此改變大藍籌被冷落的命運。一旦IPO實現(xiàn)注冊制，A股市場將向國際靠攏，在港股等海外市場，分紅穩(wěn)定的以銀行股為首的大藍籌股頗受青睞，中小盤股市盈率甚至低至幾倍。那么A股的風格將進行大轉(zhuǎn)化，從炒作的中小盤股轉(zhuǎn)向以銀行為首的大藍籌品種投資，藍籌股的需求增加會促使整個市場的穩(wěn)定和上行。

總之，美國12月15日—16日是議息時間，是否加息對全球市場影響較大，也存在著不確定性因素，加之10只新股申購在即，新一輪打新申購又將凍結(jié)大量資金，因此市場心態(tài)和流動性都將產(chǎn)生影響。另外，本周將公布11月份CPI、PPI數(shù)據(jù)以及規(guī)模以上工業(yè)增加值，經(jīng)濟下行能否企穩(wěn)，還需觀察。因此，短期大盤可能面臨調(diào)整，等到上述國內(nèi)外政策明朗后，增量資金有望進場，A股可能會突破3600點迎來新一輪的跨年度行情。