國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch Ratings）警告稱，似乎困擾新興市場(chǎng)的不只是政治風(fēng)暴、大宗商品價(jià)格崩盤和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，現(xiàn)在它們的信用評(píng)級(jí)還面臨著一個(gè)全新領(lǐng)域的威脅——家庭和企業(yè)部門迅速增長(zhǎng)的債務(wù)。

惠譽(yù)周三報(bào)告稱，在七個(gè)大型新興市場(chǎng)國(guó)家，私人部門債務(wù)占GDP的比重將在年底達(dá)到77%。這一比例已經(jīng)超過了政府債務(wù)的水平，使得它們的經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)面臨“下行風(fēng)險(xiǎn)”，惠譽(yù)駐分析師Ed Parker 和 James McCormack表示。

報(bào)告指出，由于本幣大幅貶值，巴西、俄羅斯、印度、印尼、南非、土耳其和墨西哥的私人部門債務(wù)比例今年大幅上升。這可能通過降低GDP增速、使財(cái)政赤字惡化、給外儲(chǔ)帶來壓力或匯市的進(jìn)一步波動(dòng)拖累政府信用評(píng)級(jí)。

“過去的金融危機(jī)顯示，私人部門債務(wù)常常會(huì)轉(zhuǎn)移至國(guó)家的資產(chǎn)負(fù)債表上，”惠譽(yù)分析師寫道?！霸谑艿綁毫Φ那闆r下，可能會(huì)給主權(quán)信用評(píng)級(jí)帶來壓力?！?/p>

在惠譽(yù)報(bào)告覆蓋的國(guó)家中，巴西私人部門債務(wù)占GDP的比重最高，達(dá)到了93%，墨西哥以47%的比重居末。2005-2014年間，私人部門債務(wù)比例上升最多的也是巴西。今年9月，標(biāo)普評(píng)級(jí)已經(jīng)降該國(guó)信用評(píng)級(jí)至“垃圾級(jí)”。

巴西困境

華爾街見聞昨日提及，巴西成為了第一個(gè)開啟經(jīng)濟(jì)大蕭條的金磚國(guó)家。去年巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為0.1%，然而通脹率卻高達(dá)6.41%。今年以來，巴西連續(xù)三個(gè)季度GDP出現(xiàn)萎縮，而通脹同比已經(jīng)上漲超過10%。

彭博新聞社援引高盛首席拉丁美洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alberto Ramos稱，“宏觀經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)需求嚴(yán)重萎縮的現(xiàn)狀下，演變?yōu)閺氐椎慕?jīng)濟(jì)大蕭條?！?/p>

“巴西面臨的挑戰(zhàn)部分地是對(duì)私人部門債務(wù)的迅速增長(zhǎng)和高水平的反映，同時(shí)也凸顯了其他國(guó)家所面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，”惠譽(yù)報(bào)告寫道。

隨著巴西政府與1930年代以來最長(zhǎng)的蕭條期作斗爭(zhēng)，巴西雷亞爾成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的貨幣之一，兌美元今年累計(jì)貶值46%至3.8671。

巴西反腐行動(dòng)的蔓延也令政府難以集中精力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困局，總統(tǒng)羅塞夫（Dilma Rousseff）強(qiáng)化財(cái)政賬戶和重振信心的努力也止步不前。巴西央行已經(jīng)將利率提升至2006年以來最高，既抑制了需求又刺激了失業(yè)率增長(zhǎng)，卻未能抑制高達(dá)兩位數(shù)的通脹率。

上周董事長(zhǎng)兼CEO Andre Esteves被捕后，巴西最大獨(dú)立投資銀行BTG Pactual股價(jià)應(yīng)聲暴跌，跌幅一度高達(dá)39%。同時(shí)被捕的還有巴西執(zhí)政黨在上議院的領(lǐng)袖、參議員Delcidio Amaral，他的落馬不僅將導(dǎo)致政府財(cái)政預(yù)算糾紛解決進(jìn)程減緩，也動(dòng)搖了外界關(guān)于在任議員不能撼動(dòng)的觀點(diǎn)。

資產(chǎn)管理公司AZ Legan投資經(jīng)理Fausto Gouveia稱，巴西國(guó)會(huì)所有人都在考慮如何自保，避免遭遇與Amaral相似的命運(yùn)，而不是考慮推動(dòng)政府希望通過的經(jīng)濟(jì)措施。這也讓推動(dòng)巴西緊縮政策的關(guān)鍵人物、巴西財(cái)長(zhǎng)Joaquim Levy更加孤立，“他是唯一一位在談?wù)撠?cái)政措施的人，但是根本沒有人在聽。”