國際貨幣基金組織批準(zhǔn)人民幣納入儲備貨幣籃子，IMF稱人民幣在SDR的權(quán)重為10.92%。因此給國內(nèi)投資市場帶來的影響，解讀如下：

一、加速股市和樓市調(diào)整

人民幣被納入SDR實際上是中國經(jīng)濟(jì)體量增加，以及中國資本全球化進(jìn)程發(fā)展到一定階段的一個必然結(jié)果，對于全球金融貨幣體系以及IMF來說對人民幣有這個需求，而對于中國來說要盡快的適應(yīng)現(xiàn)有國際規(guī)則、進(jìn)入到全球儲備貨幣體系，同樣也有這個需求。兩者實際上是“一拍即合”。

由于SDR并不是一個直接流通的貨幣單位，對于每個成員國的授信額度并不相同，使用時間也并不確定，因此加入SDR并不能立刻觸動對人民幣的國際需求，可以說這種被刺激出來的需求是戰(zhàn)略性的，而非戰(zhàn)術(shù)性的。

國內(nèi)投資者需要注意兩件事，一個是人民幣國際化，在增大國內(nèi)資產(chǎn)吸引力的同時，也在促使更多的國內(nèi)投資者開始關(guān)注國際資產(chǎn)，影響是雙方面的，國內(nèi)資本走出去的要求實際也非常強烈。

目前作為國內(nèi)主流的可投資資產(chǎn)，A股和房地產(chǎn)市場吸引力并不是很大，股市波動劇烈，房地產(chǎn)市場整體估值過高，如果資本賬戶放開，更多內(nèi)地投資者對香港，以及美國等低市盈率股票市場，以及諸多海外房產(chǎn)都有需求，而全球投資者直接進(jìn)入中國二級市場炒股票，或跑來內(nèi)地炒房的動力似乎不足。

機(jī)會當(dāng)然也是存在的，由于中國正在推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新階段，中產(chǎn)階級規(guī)模較大，整個消費基數(shù)越來越大，且正處在供給側(cè)改革階段，VC、PE等股權(quán)投資在中國依然具備很強的吸引力和回報預(yù)期。

無風(fēng)險資產(chǎn)方面，中國國債市場對外供給不足，隨著人民幣加入SDR，債券市場的需求量和供給量將明顯增強，國債市場可參考美國相關(guān)市場的發(fā)展和繁榮期，值得投資者持續(xù)關(guān)注。未來買賣各期限國債可能就如同參與活期或定期存款一樣普遍，老百姓持有“現(xiàn)金”的方式將發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。

如果說必須要尋找人民幣納入SDR之后的投資機(jī)會，我認(rèn)為投資意識和風(fēng)險識別能力強的投資者可以參與股權(quán)投資（選擇比較好的股權(quán)投資基金參與），穩(wěn)健型的投資者可持續(xù)關(guān)注國債市場，兩者未來的空間都非常大的。

股市和房地產(chǎn)市場對人民幣加入SDR的“反饋”將是復(fù)雜的，暫時還看不到中國房地產(chǎn)市場和中國股票市場在整個全球市場有什么明顯優(yōu)勢，至少在定價和回報預(yù)期方面，吸引力是不足的，人民幣納入SDR可能會加速中國房地產(chǎn)市場和股票市場調(diào)整，改變其估值、定價邏輯，短期有陣痛，長期看是利好。

二、有利于推動“供給側(cè)”改革

經(jīng)過了三十多年的改革開放，以及加入WTO之后中國制造業(yè)的大發(fā)展，中國在實體經(jīng)濟(jì)貿(mào)易方面目前已具備了一定的競爭力，對國際貿(mào)易環(huán)境也基本都適應(yīng)了，但在國際金融資本市場，中國的金融機(jī)構(gòu)，以及中國國內(nèi)的金融體系，與歐美發(fā)達(dá)國家相比，還存在不小的差距。人民幣納入SDR確實可以促使中國更快的改革金融體系，幫助中國適應(yīng)全球性貨幣化和資本化的運行邏輯。

人民幣國際化是中國金融市場走向世界的先決條件，人民幣被納入SDR不僅有利于國內(nèi)金融市場改革開放，還給中國制造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)提供了整合金融資源的機(jī)會，從一定程度上可以降低國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

整體資金供給方范圍擴(kuò)大了（從國內(nèi)變成了全球），人民幣納入SDR是中國金融領(lǐng)域發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的一個重要標(biāo)志，各產(chǎn)業(yè)將更加重視產(chǎn)品質(zhì)量和品牌價值，資金供給方面從壟斷走向競爭，從“資金荒”到“資產(chǎn)荒”，實際上是有利于推動“供給側(cè)”改革的。

三、很難改變?nèi)嗣駧艑γ涝哕涄厔?/strong>

對人民幣匯率的影響目前爭議比較大，人民幣納入SDR勢必會給中國央行“干預(yù)”人民幣形成一定壓力，人民幣對美元目前還處在貶值的通道當(dāng)中，雖然納入SDR對人民幣來說是一個非常重大的利好，但目前市場還要面對美聯(lián)儲加息等問題，人民幣不太可能因為被納入SDR而出現(xiàn)逆周期走勢。

除了美元，人民幣依然是一個非常強勁的貨幣，尤其是此次被納入SDR之后，人民幣對歐元、日元等正處在貶值通道當(dāng)中的非美貨幣優(yōu)勢更加明顯，一定程度上會進(jìn)一步壓低這些貨幣的匯率，而非美貨幣的持續(xù)走弱，也將加速黃金、原油等大宗商品市場，以及外匯市場的調(diào)整和波動，未來很長時間，因國際貨幣市場動蕩，給全球股市、大宗商品市場等帶來的影響，還將持續(xù)。

隨著跨境資本的流動加快，人民幣匯率波動將增大，中國經(jīng)濟(jì)增速以及進(jìn)出口市場的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，目前還很難支撐人民幣對美元匯率反轉(zhuǎn)性走強，我的判斷是人民幣匯率本周內(nèi)會有一個明顯的支撐，但隨后會出現(xiàn)更長時間的走軟，以持續(xù)消耗美聯(lián)儲加息帶來的不確定性。

也就是說，納入SDR利好人民幣，但并不是利好人民幣匯率?？傮w來說人民幣匯率波動幅度會增加，但整體是可控的，這有利于人民幣得到更準(zhǔn)確的定價，匯率市場化風(fēng)險將變得更小。