滬銅的價格已經(jīng)在25000元/噸和30000元/噸之間上下徘徊了2個月,滬鋅、滬鋁也陷入長時間的橫盤,最近一個月內(nèi)的累計漲跌幅不會超過5%,振幅也在10%之內(nèi),這種情況在期貨市場上并不常見。盡管各個品種的成交量和持倉量都出現(xiàn)了不同程度的放大,但這種奇妙的橫盤走勢也沒呈現(xiàn)出明顯的改變跡象。 “有色金屬各品種之間的情況比較類似,都是下游需求沒有明顯的好轉(zhuǎn),以致于價格很難上漲;而成本與收儲的價格在下方支撐,也很難下跌?!闭憬腊财谪浗饘俜治鰩焻莿φJ為。“甚至可能在未來一兩年內(nèi)都是這樣一種狀況:整體橫盤,區(qū)間震蕩?!?/p> 上下遇阻 有色金屬價格波動的空間究竟有多大?“經(jīng)濟沒有好轉(zhuǎn)的跡象,需求上不去。未來的上漲空間不大?!眳莿φJ為。 而經(jīng)易期貨分析師周文歡則提醒道,現(xiàn)貨和外盤的指標也給了金屬一定的價格壓力。“以銅為例,現(xiàn)貨市場上,銅價上漲到一定程度大家就不買了。2月9日的時候,滬銅價格曾經(jīng)超過30000元/噸過,當時的現(xiàn)貨價格最高漲到了27500元/噸;但之后現(xiàn)貨市場的銷售量減少,價格就又下來了。” 除了那一次之外,在過去的一個月之內(nèi),倫敦銅的價格一直低于上海銅?!白疃嗟臅r候一噸的價差有1700元到1800元左右?!敝芪臍g認為,在內(nèi)外盤價差面前,即使國內(nèi)資金推動銅價上漲,也會有許多人利用這“進口型的套利機會”去做多倫銅,拋空滬銅。在這樣的壓力下,滬銅上攻將會遇阻。 其余兩種金屬的情況也與之類似,由于供需大量過剩,滬鋁的價格走勢低迷,與外盤基本持平,但滬鋅也有最多2%到3%的套利機會。 而再往下走的空間似乎也已不大。支撐當前價格的除了有色金屬的成本之外,國儲收儲的因素也為人關(guān)注。鋅、鋁等價格一直在成本之下運行,銅的價格也較有支撐。何況,市場相信“一旦再向下走,國家還會出臺新的收儲政策”。 在這樣的情況下,“橫盤”或者說在一定范圍內(nèi)震蕩是有色金屬目前尚難以改變的命運。“我算是比較樂觀了,但銅價我最高也只敢看到37000元/噸?!眳莿μ钩?。 滬銅略強 相對來說,滬銅的基本面要好于滬鋁和滬鋅。 “滬銅顯然要比鋅、鋁更有投資空間。”周文歡認為。盡管此前價格一直波動很小,成交量和持倉量卻一直在緩慢增加。整個2月份,滬銅合約共計增加61742手,增加了23.2%,接近四分之一。 分析師認為,造成持倉增加的因素是多方面的。包括:內(nèi)外盤的價差使得套利盤不斷增加;市場上多空分歧較大,雙方均有增倉;其余商品也出現(xiàn)橫盤,相比而言,滬銅還是投資機會較多的品種。 從3月3日開始,滬銅終于改變了長期橫盤的狀況:在倫銅的拉動作用下,滬銅連續(xù)三個交易日上漲,3月4日結(jié)算價30010元/噸,較3月3日收盤價27630元/噸上漲2380元/噸。這已是近期幅度較大的上漲,且突破了市場前期阻力線30000元/噸的價格。在它的帶動下,鋁、鋅等金屬也出現(xiàn)了一定幅度的上漲。 “倫敦的庫存連續(xù)5天下降,共下降了2萬多噸。”據(jù)周文歡介紹,自10月份之后就從未出現(xiàn)過這樣的狀況?!俺霈F(xiàn)下降的交割倉庫都在亞洲,大家就猜測是不是中國需求在回升?或者是中國在收儲?” “如果真的是前者,那滬銅后期可能會繼續(xù)上漲。但國內(nèi)外的價差讓我擔心,若是金融資本所做的進口,也就是套利,那等比價關(guān)系恢復之后銅價有可能繼續(xù)下跌。而國家收儲的利好也是有限的,支撐銅價向上的空間并不是很大?!敝芪臍g認為。 除了外盤庫存減少之外,多重利好刺激了銅價的上漲?!白罱袀€利好,電力系統(tǒng)將要改造?!币晃皇袌鋈耸扛嬖V理財周報記者。“湖南省彬州市和廣西省政府都做出了對有色金屬進行收儲的決定,而兩會期間市場也普遍認為刺激宏觀經(jīng)濟的政策將繼續(xù)出臺?!敝芪臍g介紹,這些都將有利于銅價。 值得注意的是,現(xiàn)貨的價格走勢也突破了前期的瓶頸。截至理財周報記者發(fā)稿的3月5日,現(xiàn)貨銅創(chuàng)出了31000元/噸的年度最高價。 “后市就算是橫盤震蕩,滬銅的震蕩區(qū)間也會比現(xiàn)在加大,投資機會還是很多的。”吳劍劍認為。 |
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