有分析指出，看似油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入震蕩波動(dòng)的最后數(shù)周。WTI原油8月份觸及的37.75美元/桶年內(nèi)低位當(dāng)前依然完好，然而看似這種局面不會(huì)持久。

全球供應(yīng)過(guò)剩不僅存在于油市，但成品油可能會(huì)日益打破市場(chǎng)價(jià)格支持，令油價(jià)大幅下滑。這樣一來(lái)，地下儲(chǔ)罐將會(huì)填滿，越來(lái)越多的石油將被存儲(chǔ)在油輪。

國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)在最近的一份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，全球石油產(chǎn)品庫(kù)存為30億桶，為記錄高位，其中逾20億桶位于美國(guó)。

IEA指出，美國(guó)原油庫(kù)存達(dá)到80多年以來(lái)最高水平。汽油庫(kù)存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其平均值，柴油燃料的庫(kù)存也高居不下。

原油供應(yīng)過(guò)剩已體現(xiàn)在美國(guó)WTI原油以及布倫特原油價(jià)格曲線之中，這些曲線已進(jìn)入“超級(jí)期貨溢價(jià)”。

期貨溢價(jià)（Contago）指的是近月或近期期貨合約以低于長(zhǎng)期期貨合約的價(jià)格或以貼水價(jià)交投。由于近低遠(yuǎn)高的合約間基差關(guān)系反映了正常的持倉(cāng)費(fèi)狀況，因此也稱為正向市場(chǎng)。

近期，間隔一年的布倫特原油合約之間差價(jià)觸及紀(jì)錄8美元/桶。2016年1月WTI期貨合約較2月合約低1.50美元/桶。在供應(yīng)緊縮的市場(chǎng)之上，當(dāng)原油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁時(shí)，差價(jià)走勢(shì)則完全相反。

本周油價(jià)受到部分支撐，因市場(chǎng)擔(dān)憂敘利亞和伊拉克北部的局勢(shì)，且俄羅斯戰(zhàn)斗機(jī)遭到土耳其擊落之后一度引發(fā)市場(chǎng)緊張情緒。俄羅斯的反應(yīng)將決定這個(gè)地區(qū)是否會(huì)陷入更嚴(yán)重的動(dòng)蕩，或?qū)⒘钍突A(chǔ)設(shè)施和供應(yīng)受到影響。但這些擔(dān)憂不會(huì)持久困擾市場(chǎng)。

本周市場(chǎng)也受到沙特阿拉伯的表態(tài)所支撐，沙特石油部長(zhǎng)在一次內(nèi)閣會(huì)議上表示將與其他OPEC以及非OPEC國(guó)家合作以穩(wěn)定市場(chǎng)。隨著OPEC會(huì)議臨近，這一表態(tài)為市場(chǎng)所關(guān)注。

現(xiàn)實(shí)情況是，OPEC會(huì)議恐將無(wú)果而終。沙特將堅(jiān)守陣地。扶助石油市場(chǎng)“穩(wěn)定”對(duì)沙特石油市場(chǎng)和其地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手俄羅斯和伊朗并無(wú)多大益處。事實(shí)上，沙特認(rèn)為并不需要采取措施以穩(wěn)定市場(chǎng)。

石油市場(chǎng)的唯一亮點(diǎn)是汽油需求強(qiáng)勁。美國(guó)10月份汽油需求達(dá)到八年以來(lái)最高位。不過(guò)，一旦假日結(jié)束，需求將會(huì)下降。

由于油市供應(yīng)依然嚴(yán)重過(guò)剩且中國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致需求受到削弱，石油的下行壓力仍然巨大。此外，美元走強(qiáng)也令油價(jià)承壓。