媒體消息，中國(guó)取消對(duì)券商自營(yíng)股票交易的限制，允許券商持有自營(yíng)股票交易凈空頭頭寸。中國(guó)曾在7月份要求券商保持自營(yíng)交易多頭頭寸。

今年6月股災(zāi)爆發(fā)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于7月要求券商等機(jī)構(gòu)主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，采取保持每天股票自營(yíng)凈買入措施。6月股災(zāi)，接著爆發(fā)一輪非理性行政手段干預(yù)市場(chǎng)的救市措施，其中限制券商自營(yíng)股票交易就是表現(xiàn)之一。

其實(shí)，這種行政化干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的行為本就不該發(fā)生，既然發(fā)生了更不應(yīng)該持續(xù)如此之久。比如說(shuō)，要求券商“保持股票每天自營(yíng)凈買入”，其實(shí)是對(duì)市場(chǎng)化程度要求最高的股票市場(chǎng)莫大諷刺。

當(dāng)然，從正面意義解釋就是，意味著股市維穩(wěn)已經(jīng)完全終結(jié)。市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，監(jiān)管的歸監(jiān)管，走向以市場(chǎng)為導(dǎo)向的股票市場(chǎng)成為當(dāng)務(wù)之急。一系列在股災(zāi)時(shí)期實(shí)施的非理性行政手段干預(yù)措施應(yīng)該盡快徹底退出了。正如證監(jiān)會(huì)文件所言，鑒于目前市場(chǎng)已逐步企穩(wěn)，為充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制自我調(diào)節(jié)作用，恢復(fù)券商機(jī)構(gòu)常規(guī)監(jiān)管，決定取消此前相關(guān)《維穩(wěn)》通知內(nèi)關(guān)于“保持股票每天自營(yíng)凈買入”的要求。

此前，國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)股票頭寸開始賣出，IPO重啟等措施表明，隨著市場(chǎng)情緒的回暖，監(jiān)管層愿意將行政手段逐步取消，市場(chǎng)漲跌更多的交還給市場(chǎng)本身決定。相信，很快所有的行政化干預(yù)市場(chǎng)手段都會(huì)退出的。

投資者最為關(guān)心的是，股災(zāi)期間的行政化干預(yù)市場(chǎng)的救市措施特別是取消“保持股票每天自營(yíng)凈買入”、允許券商持有自營(yíng)股票交易凈空頭頭寸后對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)何種影響。可以肯定的說(shuō)，是絕對(duì)的利空。這種利空在以后的交易日中將會(huì)表現(xiàn)出來(lái)。取消這項(xiàng)規(guī)定有市場(chǎng)已經(jīng)逐漸走穩(wěn)的因素，也有讓證券券商的自營(yíng)“減負(fù)”的原因。對(duì)于市場(chǎng)會(huì)是什么結(jié)果呢？不必多言。

應(yīng)該明確的是，在行政手段非理性救市時(shí)出臺(tái)的做多措施，實(shí)際上起到了揠苗助長(zhǎng)的作用?，F(xiàn)在回歸市場(chǎng)，讓市場(chǎng)決定股市行情、股票價(jià)格后，這個(gè)揠苗助長(zhǎng)催生的股票價(jià)格虛胖情況，肯定會(huì)被打回原形。這是市場(chǎng)機(jī)制真正對(duì)股票價(jià)格的反映，其實(shí)也談不上什么利空。筆者始終認(rèn)為，非理性救市催生股票價(jià)格虛胖一定會(huì)消腫的。加上國(guó)內(nèi)外環(huán)境對(duì)新興市場(chǎng)資本市場(chǎng)利空多于利好，最大的利空還是美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息。國(guó)內(nèi)政策性利空就是行政化救市措施的接連退出，以及證監(jiān)會(huì)主席披露股票發(fā)行注冊(cè)制明年3月將會(huì)有結(jié)果。真正看到實(shí)質(zhì)性利好消息確實(shí)不多。

投資者務(wù)必清醒認(rèn)識(shí)到宏微觀經(jīng)濟(jì)因素變化對(duì)市場(chǎng)的影響，投資上以防范風(fēng)險(xiǎn)為主。