時(shí)間點(diǎn)較為關(guān)鍵，主要是考慮創(chuàng)業(yè)板指數(shù)進(jìn)入了第7周技術(shù)指標(biāo)的高位鈍化期，從技術(shù)分析學(xué)角度來(lái)看，7周為一個(gè)重要的時(shí)間窗口，而反彈歷史上能夠維持7周高位純化的時(shí)間并不多，今年初的純化雖然超過(guò)此次，但那時(shí)是個(gè)杠桿推動(dòng)；目前市場(chǎng)回歸于正常，這種周期較長(zhǎng)的高位鈍化隨時(shí)可能產(chǎn)生技術(shù)回落風(fēng)險(xiǎn)的概率較大。

玉名認(rèn)為從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，目前周線技術(shù)指標(biāo)顯示風(fēng)險(xiǎn)較重，比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周線運(yùn)行軌跡顯示，其周KDJ、RSI等技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了連續(xù)7周的頂部鈍化，而如果出現(xiàn)下行，則可能出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)周期的大幅度調(diào)整回落走勢(shì)，今天該指數(shù)創(chuàng)出階段性新高，對(duì)這一要素消除有積極意義，給行情帶來(lái)新的空間。從滬綜指與深成指情況來(lái)看，其周K線技術(shù)指標(biāo)同樣如此，滬綜指周KDJ指標(biāo)中的J值在100以上鈍化了5周；深成指則鈍化了6周。

消息面，從證金退出，IPO重啟，再到監(jiān)管部門(mén)將取消7月份以來(lái)實(shí)施的對(duì)券商自營(yíng)空頭頭寸的限制，不再要求券商自營(yíng)保持每天凈買(mǎi)入。這表明一系列“救市”政策正在逐步退出，市場(chǎng)將回歸到本身的運(yùn)行模式，而實(shí)際上除了救市模式時(shí)證金概念股大漲之外，市場(chǎng)更多的時(shí)間里就是中小盤(pán)股的反復(fù)活躍。從基本面來(lái)看，短期市場(chǎng)的不確定性來(lái)自于IPO重啟以及SDR月末的評(píng)估。

玉名認(rèn)為首批10家公司將從下周一開(kāi)始正式招股、推介和詢價(jià)，仍采用預(yù)繳款制度申購(gòu)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金1萬(wàn)億左右，資金面緊張格局將影響短期市場(chǎng)走勢(shì)；另外，11月30日將公布SDR決議，近期IMF總裁發(fā)言預(yù)示中國(guó)加入SDR概率顯著增加，短期有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

10月份開(kāi)始的行情整體來(lái)說(shuō)運(yùn)行在一個(gè)多頭的氛圍中，10月26日開(kāi)始經(jīng)過(guò)7天短暫的調(diào)整后，11月4日券商板塊異軍突起掀起了又一波狂潮，與次新股一起成為了11月行情最靚麗的一道風(fēng)景；近3周多的時(shí)間，指數(shù)再次出現(xiàn)橫向整理，這種橫盤(pán)表明市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)上沖動(dòng)能并不強(qiáng)烈。近期市場(chǎng)的波動(dòng)開(kāi)始加大，個(gè)股向上的攻擊力度出現(xiàn)短期弱化。

玉名認(rèn)為目前深滬股指進(jìn)入到關(guān)鍵而敏感期，從技術(shù)指標(biāo)特別是周線技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，高位鈍化的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺?？紤]到市場(chǎng)刺激因素與博弈新股市值，市場(chǎng)仍有個(gè)股表現(xiàn)機(jī)會(huì)，但這種博弈處于大階段技術(shù)指標(biāo)的高位超買(mǎi)區(qū)，操作上需格外謹(jǐn)慎。需要關(guān)注是近期三大股指形成的反彈高點(diǎn)能否突破可作為一個(gè)參考點(diǎn)，如果不能，則可能形成三重頂式的下調(diào)。

盡管這幾天市場(chǎng)走勢(shì)上下起伏，但有兩個(gè)板塊始終保持反彈態(tài)勢(shì)，一個(gè)是獨(dú)家金股之ST摘帽股，保持了明顯的反彈通道，遠(yuǎn)離通道就會(huì)調(diào)整，然后又是連續(xù)新高，節(jié)奏控制很好，顯然是主力中長(zhǎng)期運(yùn)作的模式；另一個(gè)則是次新含權(quán)股，賽升藥業(yè)等頻創(chuàng)新高，這里面核心的價(jià)值要素就是年報(bào)，只不過(guò)前者是摘帽，或者則是高送轉(zhuǎn)。因此明確價(jià)值要素才是當(dāng)下行情的重中之重。

玉名認(rèn)為當(dāng)下指數(shù)還是難有大的突破空間，尤其是下周一就進(jìn)入到新股申購(gòu)了，周后期賣(mài)股打新的情況還是會(huì)有發(fā)生的，市場(chǎng)也很可能要有一個(gè)回踩的動(dòng)作，而下方支撐也非常明確，這就導(dǎo)致了指數(shù)上下受阻的情況。策略上，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)較為集中，導(dǎo)致了個(gè)股分化差異很大，“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”的情況突出，所以還是建議股民調(diào)倉(cāng)換股，保持一定的現(xiàn)金倉(cāng)位用作機(jī)動(dòng)，持股倉(cāng)位則以年報(bào)（次新含權(quán)和ST摘帽）和防御型板塊（醫(yī)藥、化工等）為主要的操作對(duì)象，但要注意不要追漲，回踩反彈通道可繼續(xù)低吸，穩(wěn)健股民就是耐心持股即可。