高盛預計，由于美聯(lián)儲加息、美企利潤快速增長結(jié)束、市場處于分岔口，2016年美股投資者可能顆粒無收。值此背景，投資者應關注資產(chǎn)負債表強勁、美國境內(nèi)銷售為主的企業(yè)。高盛認為成長股優(yōu)于價值股，周期性股優(yōu)于防御類，巨型市值優(yōu)于小市值。

高盛對美股2016年表現(xiàn)不抱太大希望，在最新報告中稱明年投資者可能“顆粒無收”。高盛預計，美股可能還會徘徊在2100點左右，美國面臨高利率；企業(yè)利潤的快速增長結(jié)束；市場進入“分岔口”，投資者會頗為小心謹慎。

高盛指出，2016年美股可能會和2015年走勢很相似，不斷震蕩。不過，上市公司的股票回購還會支撐美股市場，這在一定程度上替代了那些猶豫的投資者們。

高盛稱，投資者應對受益于低利率的企業(yè)表示高度警惕。海外諸多央行還在寬松貨幣政策，但美國會開始收緊政策，這會使得美元走強，會對一部分企業(yè)的利潤有很大影響。

在上述大背景下，高盛認為應該投資資產(chǎn)負債表強勁的公司，因為這類公司在加息環(huán)境中會更加受益。此外，投資主要銷售在美國境內(nèi)的公司，這些公司比海外銷售多的公司，在未來美國利率走高的大環(huán)境中要表現(xiàn)得更好。最終的原則是，投資利潤能夠增長的公司，市場對這樣的企業(yè)總會給予回報。

此外，高盛認為成長股比價值股更值得投資，周期性股票比防御類股票要好，巨型市值股票比大市值和小市值股票要好。

高盛列舉了如下股票，認為滿足上述選股思路，包括亞馬遜、雅詩蘭黛公司、3M公司、Adobe公司、Verizon等。如下表所示。

高盛對美股的展望，是基于美聯(lián)儲將于12月加息的假定，并且此后美聯(lián)儲會持續(xù)加息。高盛稱，當投資者意識到美聯(lián)儲持續(xù)收緊貨幣政策，貨幣環(huán)境比預期想象得要緊張，那么美股的市盈率就會降低，抵消掉美國企業(yè)盈利增加的積極影響。高盛預計，美股在明年末的市盈率可能會降至16.2。

高盛也列舉了明年美國股市存在的風險因素，主要有四點，分別是：

1. 利率路徑與預期不同。高盛目前對利率的預計是，明年底聯(lián)邦基金利率達到1.4%，10年期美國國債收益率為3%。

2. 全球經(jīng)濟增速低于3.5%的預期。

3. 美國總統(tǒng)大選。

4. 地緣政治風險。