根據(jù)滬深交易所安排，今天起，新開(kāi)倉(cāng)融資杠桿降至1倍，這也意味著，融資規(guī)模增長(zhǎng)可能受到限制。不過(guò)，有機(jī)構(gòu)人士表示，目前信用賬戶平均杠桿不足1倍。因此，新政實(shí)施后對(duì)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)影響有限。同時(shí)，10家公司新股發(fā)行已準(zhǔn)備就緒，有望本周啟動(dòng)并凍結(jié)資金。有分析人士表示，月底市場(chǎng)各種消息交織，但利空有限，利好仍是主流，大盤(pán)指數(shù)整體上有望維持震蕩上行，其中，大金融、題材股等或輪番“表演”。

融資杠桿下降整體影響小

同時(shí)，本次調(diào)整主要是針對(duì)新增融資合約，規(guī)則實(shí)施前已存續(xù)的融資融券合約仍按照修改前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行?，F(xiàn)存融資合約不需要因此次修訂立即了結(jié)，合約的金額和期限不受影響，也不需要追加保證金，合約到期時(shí)可以按照相關(guān)規(guī)定和合同約定進(jìn)行展期。

“杠桿降低了，融資規(guī)模應(yīng)該是上不去了，對(duì)A股算是利空。再加上IPO啟動(dòng)，注冊(cè)制可能明年上半年推出，美聯(lián)儲(chǔ)12月可能加息等，我感覺(jué)下周風(fēng)險(xiǎn)比較大?！惫擅窳_女士表示。而記者走訪發(fā)現(xiàn)，面對(duì)融資杠桿倍數(shù)收縮和新股發(fā)行啟動(dòng)，很多投資者仍心存擔(dān)憂。

有專家表示，交易所調(diào)整融資杠桿倍數(shù)主要是近期融資規(guī)模增速太快，而且降低杠桿倍數(shù)對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響或有限。截至11月19日，融資余額1.21萬(wàn)億，與9月30日最低值9041億元相比，增長(zhǎng)34.44%；11月以來(lái)，日均融資交易額1374.65億元，環(huán)比增長(zhǎng)35%，占A股交易額的比例升至14%左右。

不過(guò)，安信證券分析師徐彪認(rèn)為，從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，A股目前信用賬戶平均融資擔(dān)保比例280%，約為0.56倍杠桿，整體水平遠(yuǎn)低于1倍杠桿，因此，此次新規(guī)對(duì)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)影響非常有限。中金公司分析師杜麗娟也認(rèn)為，各券商普遍謹(jǐn)慎對(duì)待兩融業(yè)務(wù)，“當(dāng)前賬戶中絕大部分券商以50%~65%不等的折算率沖抵保證金?！币虼耍敬稳谫Y保證金上調(diào)至100%將不會(huì)對(duì)兩融現(xiàn)有的業(yè)務(wù)本身產(chǎn)生迅速“腰斬”的負(fù)面影響。

大金融

題材股或輪番表演

“無(wú)論是IPO可能這周啟動(dòng)，還是降低融資杠桿倍數(shù)，對(duì)市場(chǎng)影響都偏短期，但整體上，市場(chǎng)利率下降，貨幣寬松，財(cái)政較為積極等將成為推動(dòng)A股上漲的理由。”上述券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。同時(shí)，他還認(rèn)為，由于人民幣加入SDR和A股加入MSCI都可能在近期出結(jié)果。也為大金融等藍(lán)籌股提供表演機(jī)會(huì)。另外，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期，也使得智能制造、新能源汽車，甚至是國(guó)企股改等題材股繼續(xù)活躍。

投資機(jī)會(huì)

智能制造等是炒作熱點(diǎn)

除了融資杠桿降低，由于繼續(xù)按老辦法執(zhí)行，10家公司IPO有望本周重啟，預(yù)計(jì)會(huì)凍結(jié)部分資金。在這10家公司中，上交所5家公司包括，安記食品、邦寶益智、道森鉆采、讀者出版和博敏電子。深交所中小板3家公司分別是凱龍化工、三夫戶外和中堅(jiān)科技。另外，創(chuàng)業(yè)板2家為潤(rùn)欣科技和中科創(chuàng)達(dá)。

而在大多數(shù)人眼里，對(duì)全球市場(chǎng)沖擊力最大的還是美聯(lián)儲(chǔ)加息。華泰證券分析師羅毅指出，實(shí)際上加息的預(yù)期已經(jīng)逐步被全球主流資本消化。加上人民幣加入SDR可能將出，也為銀行、券商、保險(xiǎn)等大金融個(gè)股提供上漲動(dòng)力，其中，券商的彈性最大?！敖?jīng)過(guò)上周連續(xù)調(diào)整后，我們認(rèn)為券商股還可以介入。

同時(shí)，保險(xiǎn)板塊值得重點(diǎn)關(guān)注?，F(xiàn)在人民幣加入SDR，A股納入MSCI等預(yù)期都對(duì)大金融股帶來(lái)利好?！鄙鲜瞿俏蝗虪I(yíng)業(yè)部老總認(rèn)為。數(shù)據(jù)顯示，上周最后兩個(gè)交易日，券商遭遇滑鐵盧，國(guó)投安信18日收盤(pán)跌停。上周五僅國(guó)泰君安微漲0.86%。東興證券、西部證券、山西證券等跌幅都超過(guò)3%。

此外，作為新興產(chǎn)業(yè)代表，智能制造和新能源汽車依然是未來(lái)A股的炒作熱點(diǎn)，如智能制造領(lǐng)域的沈陽(yáng)機(jī)床、機(jī)器人、匯川技術(shù)、華工科技等。而特銳德、萬(wàn)馬股份、格林美、上海普天、奧特迅等個(gè)股依然有望引領(lǐng)新能源汽車概念。