8月上旬伴隨A股市場企穩(wěn)慢慢反彈，到中旬再次暴跌，系統(tǒng)性風(fēng)險再現(xiàn)，塑料繼而連續(xù)下跌創(chuàng)近期新低。8月末隨著國際原油暴漲暴跌的動態(tài)發(fā)展，塑料也暴力拉升，行情多空轉(zhuǎn)換，迅速轉(zhuǎn)變。

上游市場

國際原油價格8月末起暴漲，一方面受利好消息刺激，低價格容易引發(fā)抄底情緒，另一方面前期空頭太過于集中，盤面拉漲后蜂擁而出，強(qiáng)勢反彈。目前原油基本面沒有出現(xiàn)明顯改變，短期仍有需求走弱重新積累庫存的壓力，價格持續(xù)上漲難以期待。

乙烯石腦油持續(xù)弱勢，乙烯跌勢對塑料上游成本支撐進(jìn)一步降低。因夏季過后，汽油需求逐漸走弱，輕烴價格難以長時間維持高位。另有消息稱部分煉油廠將關(guān)停，石腦油需求減量。烯烴價格走弱明顯，聚烯烴美金盤跟跌，LLDPE進(jìn)口利潤雖仍倒掛但有所修復(fù)，PP目前已經(jīng)順掛，后期進(jìn)口端的供應(yīng)壓力或逐漸顯現(xiàn)。

8月國內(nèi)PE市場整體呈窄幅振蕩。從供需面來看，市場大幅上行缺乏動力，因石化目前利潤尚可，多數(shù)維持高負(fù)荷生產(chǎn)，貨源供應(yīng)壓力增加。下游需求啟動緩慢，集中備貨鮮有，多隨用隨拿。

現(xiàn)貨情況

產(chǎn)量已經(jīng)接近滿負(fù)荷，庫存仍在走低，說明需求有支撐。近期原油反彈刺激了不少下游接貨。另外，9月中旬起是農(nóng)膜生產(chǎn)旺季，需求有支撐。但周一俄羅斯重申不減產(chǎn)、美元走強(qiáng)、美油布油繼續(xù)下挫，原油的反彈力度有待考察。

現(xiàn)貨市場大穩(wěn)小動，下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍未到來，目前市場最大的利空就是下游需求疲軟，成交低迷。庫存壓力不減，下游房地產(chǎn)以及整個經(jīng)濟(jì)形勢的走勢都不容樂觀。

操作建議

LLDPE主力合約月線、周線級別均處于空頭形態(tài)，但鄰近前期低點，有反彈需求。日線新低后進(jìn)入反彈階段，目前反彈到區(qū)間上沿。預(yù)計主力合約將在8000—9000點區(qū)間振蕩。

由于庫存壓力不減，在下游房地產(chǎn)以及整個經(jīng)濟(jì)形勢的走勢沒有大的改觀前，保持振蕩趨弱的觀點，密切關(guān)注國際原油的走勢。如原油保持企穩(wěn)階段性整理階段，LLDPE的走勢上下反復(fù)的可能性較大。操作上，建議8000—9000點區(qū)間內(nèi)逢高做空，滾動操作。