盡管玻璃各區(qū)域現(xiàn)貨市場不斷提價挺市，但近兩周以來主力合約FG1601還是創(chuàng)下了近8.5%的跌幅，呈現(xiàn)出期現(xiàn)背離的態(tài)勢。由于玻璃需求市場傳統(tǒng)旺季到來，現(xiàn)貨銷售將進入年內(nèi)高峰期，玻璃期價有望得到提振。

期現(xiàn)走勢背離

近期玻璃現(xiàn)貨市場銷售氣氛整體趨好。8月初以來，在旺季預(yù)期和京津冀環(huán)保限產(chǎn)的利好推動下，以沙河為首的玻璃生產(chǎn)企業(yè)率先提價，截至目前已累計上漲約60元/噸。因前期大幅深跌而淪為新價格洼地的華中地區(qū)也緊跟其后經(jīng)歷幾番漲價，目前價格已接近6月底水平。同期東北、華南等其他地區(qū)也經(jīng)歷了不同幅度的上漲。然而，與現(xiàn)貨市場的火熱相比，玻璃期貨市場的表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡。受到外圍疲弱環(huán)境的影響，玻璃期價重心不斷振蕩下移。不過，近日在鐵礦石等其他建材品種的帶動下，下跌動力減弱，后市有望實現(xiàn)期現(xiàn)回歸。

冷修產(chǎn)能增加

因平板玻璃行業(yè)供需矛盾惡化，行業(yè)利潤受到嚴重擠壓。國內(nèi)玻璃制造業(yè)累計利潤自今年二季度開始逐漸減少，累計同比也延續(xù)去年7月以來的負增長態(tài)勢。盡管平板玻璃生產(chǎn)企業(yè)冷修或停產(chǎn)的成本損耗巨大，但在銷售價格不能覆蓋生產(chǎn)運行成本的情況下，一些企業(yè)不得已將生產(chǎn)線進行冷修。今年以來，全國共有33條生產(chǎn)線相繼冷修，達到空前高峰，而冷修復(fù)產(chǎn)和新建生產(chǎn)線的條數(shù)共計21條，日凈減少產(chǎn)能達到5230噸，相當(dāng)于8條左右中等規(guī)模的生產(chǎn)線總產(chǎn)量。1—7月，國內(nèi)平板玻璃累計產(chǎn)量為45640萬重量箱，同比減少7.4%，較1—6月繼續(xù)縮減。雖然后期還有新生產(chǎn)線計劃投產(chǎn)，但整體來看玻璃行業(yè)產(chǎn)能整合已經(jīng)展開，玻璃總供應(yīng)量有回落趨勢。

樓市狀況仍在分化

在多次降準(zhǔn)降息、調(diào)整公積金貸款額度，以及降低購房首付比例等多項托市政策的提振下，樓市銷售呈現(xiàn)回暖跡象。1—7月，商品房銷售面積59914萬平方米，同比增長6.1%。百城住宅價格指數(shù)也自5月以來扭轉(zhuǎn)為升，8月該指數(shù)為10787元/平方米，為近一年來新高。但值得注意的是，7月末，商品房待售面積依然有66259萬平方米，較6月末增加521萬平方米，這部分壓力主要來自于三四線城市。目前不同城市間的分化依然嚴重，房地產(chǎn)的整體復(fù)蘇有待時日。不過目前正值建筑裝飾的傳統(tǒng)需求旺季，短期內(nèi)有望拉動玻璃需求量。

總之，隨著旺季到來，集中在貿(mào)易商或加工企業(yè)手中的玻璃將得到消化，玻璃產(chǎn)銷將會提升。受此支撐，后市玻璃期貨市場有望迎來一波補漲行情。