近幾個月來螺紋鋼期價的表現(xiàn)用慘烈來形容并不為過，8月底價格跌破2000元，9月底跌破1900元，10月底跌破1800元。進入11月之后這種跌勢依然沒有停止，近期的新進主力RB1605合約價格更是不斷下挫，截止11月16日收盤已經(jīng)下跌至1753元新低位置，整個鋼鐵市場正寒冬凜冽，而期價目前仍未有到底跡象。

從需求端來看，目前鋼鐵需求已步入淡季。進入11月份之后，北方地區(qū)普遍開始降溫，少數(shù)地區(qū)甚至已經(jīng)開始降雪，致使一些北方工地逐步停工，其建材需求量相較前幾個月清淡了不少。就整個國內市場而言，鋼鐵下游消費也并不盡人意，這從國家統(tǒng)計局公布的房地產(chǎn)、汽車、造船、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)的進一步下滑上也可見一斑。需求是鋼價的一個重要拉動力，在需求缺失的情況下，鋼價很難有起色。

雖然需求清淡，但是供應端的壓力卻是困擾鋼市的最根本問題。眾所周知，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，供應量也過剩，“十二五”以來國家一直在調整產(chǎn)業(yè)結構，努力化解產(chǎn)能過剩問題，但是在鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實施效果卻一直不明顯。在鋼價低迷，需求不振的情況下，鋼廠因虧損而停產(chǎn)減產(chǎn)的狀況并沒有在業(yè)內大規(guī)模出現(xiàn)，大多數(shù)鋼企選擇了死扛的做法，這使得今年以來我國粗鋼產(chǎn)量仍一直處于相對比較高的位置。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國粗鋼產(chǎn)量為6612萬噸，與9月份產(chǎn)量持平，比去年同期略降140萬噸。今年1-10月份我國粗鋼產(chǎn)量累計6.751億噸，同比僅略減2.2%，而鋼材產(chǎn)量達到9.343億噸，同比仍增長1%。在供需失衡狀況依然嚴重的情況下，鋼價缺乏企穩(wěn)反彈的動力。

在國內局勢困頓的情況下，不少鋼企將目光投向了海外，今年以來我國鋼材出口明顯增長。海關數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份我國出口鋼材1126.3萬噸，同比增長32.1%，創(chuàng)下歷史最高出口水平。今年前三個季度我國共出口鋼材8328.2萬噸，同比增長27.2%。出口的大幅增長雖然有利于緩解國內的供需矛盾，但是卻無法從根本上解決國內市場供應過剩的問題。

在資金鏈普遍緊張、鋼價持續(xù)低迷、市場供應充裕而需求相對不振的情況下，企業(yè)的備庫積極性也大大降低。根據(jù)西本新干線的統(tǒng)計，截止11月13日全國主要鋼材品種社會庫存總量為933.75萬噸，為近幾年來的低位。相比之下，鋼鐵企業(yè)的庫存卻居于相對高位。截止10月31日我國主要鋼鐵企業(yè)庫存1480.52萬噸，比去年同期還增長了66萬噸。企業(yè)庫存和社會庫存截然不同的表現(xiàn)，更加說明了市場消費需求的疲弱。

隨著鋼價的不斷下跌，近期鋼企虧損愈發(fā)嚴重。根據(jù)wind上的數(shù)據(jù)，截止11月13日當周，全國范圍內盈利鋼廠的比例已不足9%，而河北地區(qū)的鋼廠盈利比例僅1.37%。按照市場價格框算，目前每噸螺紋鋼的虧損已超過300元。雖然原材料價格相對螺紋鋼而言跌幅要略少，但是目前鋼鐵市場正在從下游逐步向上游倒逼，鋼企大幅削減原材料庫存，礦和煤焦的價格不斷下滑。隨著鋼價的持續(xù)低迷，未來鋼企的減產(chǎn)幅度會逐步增加，對礦石、煤焦的消費需求也會進一步放緩，原材料價格仍有下行的壓力，而鋼價和原材料價格本是一個螺旋，如果原材料價格進一步下行，鋼價難免會繼續(xù)走低。

綜上所述，我認為鋼價目前仍未到底，寒冬正凜冽，春日尚無期。