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瑞信Deverell:市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)將至 推薦十大交易

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-11-13 08:57:15 來源:華爾街見聞 作者:程俊

瑞士信貸全球首席研究主管Ric Deverell認(rèn)為2016年將成為金融史上重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn),因美聯(lián)儲(chǔ)有望七年來首次加息。在這樣一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期,瑞信認(rèn)為除了全面做多美元之外,還應(yīng)該做多歐股并超配新興市場本幣債券。


Deverell表示,全球主要央行間最終的分道揚(yáng)鑣意味著全球性的資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)明顯變化,不過這并不意味著全球經(jīng)濟(jì)疲軟的到來。根據(jù)瑞信的預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年加息四次。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇所帶來的需求回暖,全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)有所反彈。,


對(duì)于中國,Deverell認(rèn)為在刺激政策之下,經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)做出正面反饋。最大風(fēng)險(xiǎn)在于,中國投資出現(xiàn)進(jìn)一步的下滑。不過總體來看,這種情況出現(xiàn)的概率有限。


以下為瑞信推薦的十大交易:


做多美元對(duì)歐元以及瑞郎


邏輯:美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣政策差異化將在2016年加劇,而瑞士央行為了避免對(duì)歐元升值過度,也將導(dǎo)致瑞郎走低。


做多歐股


邏輯:在歐洲央行擴(kuò)大QE的背景下,歐元對(duì)美元有望跌至平價(jià)。而歐洲公司企業(yè)盈利的后來居上將令歐股比美股更有吸引力。


做空澳元對(duì)美元


邏輯:中國需求疲軟將令和大宗商品密切相關(guān)的澳元面臨壓力。


做多2年期德債


邏輯:歐洲央行可能在12月再度降息,德債有望受益。


賣出5年期美債


邏輯:技術(shù)分析暗示5年期美債收益率將突破上行。


相較于美國,超配歐洲債市


邏輯:相對(duì)滯后的企業(yè)盈利周期令歐洲信貸市場更具有吸引力。


超配新興市場本幣債券


邏輯:美債收益率上行的背景下,一些新興市場本幣債券更具價(jià)值。


相較于機(jī)構(gòu)MBS,超配信貸信用導(dǎo)向型證券


邏輯:波動(dòng)率加大將對(duì)機(jī)構(gòu)MBS不利。部分非機(jī)構(gòu)MAS和CMBS相對(duì)便宜,因?yàn)樗麄兪艿胶暧^環(huán)境收緊的影響滯后。


增持美元利率看跌壓延機(jī)(短期利率比長期利率上行更快)


邏輯:市場低估了美聯(lián)儲(chǔ)加息的中期影響。


警惕美元暴漲的風(fēng)險(xiǎn)


邏輯:美國利率走高將可能會(huì)令美元大幅上漲,主導(dǎo)資本流動(dòng)變化。歐元/墨西哥元的下行風(fēng)險(xiǎn)將令歐元/美元VS美元/墨西哥元隱含相關(guān)性下降。


責(zé)任編輯:張文慧

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